1．一級(jí)市場(chǎng)
城投債發(fā)行情況
一級(jí)發(fā)行方面，本期Wind口徑城投債發(fā)行634.19億元，環(huán)比變動(dòng)267.4億元，凈融資額131.75億元，環(huán)比變動(dòng)532.06億元。
2. 二級(jí)市場(chǎng)
2.1 城投債二級(jí)成交量
本期Wind口徑城投債現(xiàn)券交易量為2533.97億元，環(huán)比變動(dòng)14.31億元。
2.2 城投債到期收益率
本期債市再次出現(xiàn)較明顯調(diào)整，城投債成交收益率悉數(shù)上行，其中各等級(jí)3-5年期產(chǎn)品較上期末上行約4-8BP。
2.3 城投債信用利差
本期城投債信用利差悉數(shù)走擴(kuò)，截至2025年9月12日，AAA級(jí)利差為56.86BP，環(huán)比上期末變動(dòng)6.27BP，AA+級(jí)利差為65.85BP，環(huán)比變動(dòng)3.91BP，AA級(jí)利差為79.14BP，環(huán)比變動(dòng)3.49BP。
3. 市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
4. 策略展望
本期債市回調(diào)行情有所加速，城投債成交收益率全線上行，信用利差悉數(shù)走擴(kuò)。
往后看，基本面仍對(duì)債市構(gòu)成支撐，資金面寬松立場(chǎng)未改，繼續(xù)調(diào)整空間相對(duì)有限，短期超跌后存在一定修復(fù)機(jī)會(huì)，但權(quán)益市場(chǎng)等擾動(dòng)仍在，收益率順暢下行亦面臨阻力，仍建議關(guān)注中短端城投債的票息價(jià)值。
$華宸未來(lái)穩(wěn)健添利債券A(OTCFUND|000104)$$華宸未來(lái)穩(wěn)健添利債券C(OTCFUND|006258)$
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