2025年一季度A股整體波動較小,上證指數(shù)下跌0.48%,深證成指上漲0.86%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.77%;汽車、機(jī)械設(shè)備、有色等板塊漲幅較大,煤炭、石油石化、非銀、商貿(mào)零售等板塊跌幅較多。本基金主要配置在醫(yī)藥行業(yè),一季度中證醫(yī)藥指數(shù)表現(xiàn)較為平淡,整體上漲0.94%,但有一些結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會,創(chuàng)新藥和AI醫(yī)療表現(xiàn)較為突出,我們對部分創(chuàng)新藥標(biāo)的進(jìn)行了波段操作,考慮到特朗普上任以后的不確定性,我們當(dāng)前主要持有兩個(gè)方向:一是與財(cái)政政策相關(guān)度最大的醫(yī)療設(shè)備行業(yè),醫(yī)院的需求只會延續(xù)不會消失,2025年或有業(yè)績彈性;另一方面就是業(yè)績有一定持續(xù)性的部分中藥,全年維度我們?nèi)匀魂P(guān)注創(chuàng)新藥和AI醫(yī)療,但前期漲幅較大,需要等待調(diào)整下來的投資機(jī)會。