| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金采用在海外實踐且卓有成效的養(yǎng)老目標日期配置原理與組合構(gòu)建框架,通過將到退休日(目標日期)前收入積累的預期和合理的退休目標進行匹配、優(yōu)化,來確定權(quán)益、固定收益等基礎(chǔ)資產(chǎn)類別的投資比例。本基金的基礎(chǔ)配置模型為目標日期下滑曲線,對應(yīng)了投資組合在距離退休日不同時期的風險遞減的權(quán)益、固定收益等配置比例。本基金會適當對大類資產(chǎn)進行細分,以建立投資規(guī)則下精準的組合構(gòu)成比例,底層基金配置有嚴格的篩選流程。本基金也會考慮在一定情況下將相關(guān)政策允許的單一股票、債券等資產(chǎn)納入投資標的范圍。
本基金以精選各資產(chǎn)類別中代表性強的子類別為組合構(gòu)建基礎(chǔ),通過自上而下的分層權(quán)重設(shè)置和均衡戰(zhàn)術(shù)調(diào)整,設(shè)定隨目標日期到期時間移動的權(quán)益、固定收益配置偏離和最終成倉比例。
1、下滑曲線
下滑曲線的設(shè)計參考海外成熟模型,同時結(jié)合國內(nèi)證券資產(chǎn)弱穩(wěn)定性、高彈性和市場情緒干擾等特點完成本土化改進。本基金的下滑航道設(shè)置分為三個步驟。第一步,根據(jù)人口結(jié)構(gòu)、人口行為信息和資本市場預期風險收益,確定與年齡相符的風險遞減路徑。第二步,根據(jù)特定的風險水平和大類資產(chǎn)長期收益特征,計算資產(chǎn)配置比例。第三步,在大類資產(chǎn)內(nèi)部用不同的細分資產(chǎn)和策略來達到全面覆蓋和分散風險的目的。
本基金根據(jù)廣發(fā)目標日期型基金下滑曲線模型,隨著目標日期時間的臨近,權(quán)益類資產(chǎn)(包括股票、股票型基金和混合型基金,其中混合型基金指基金合同中明確約定股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%以上或者最近4個季度披露的股票投資占基金資產(chǎn)的比例均在60%以上的混合型基金,下同)投資比例逐漸下降。本基金對于下滑曲線資產(chǎn)配置中樞的偏離原則上向上不得超過10%,向下不得超過15%。
具體各年份下滑曲線值及本基金的權(quán)益類資產(chǎn)占比按招募說明書的規(guī)定執(zhí)行。在基金實際管理過程中,本基金具體配置比例由基金管理人根據(jù)中國宏觀經(jīng)濟情況和證券市場的階段性變化做主動調(diào)整,以求基金資產(chǎn)在各類資產(chǎn)的投資中達到風險和收益的最佳平衡。未來,若下滑曲線發(fā)生調(diào)整,基金管理人須將調(diào)整后的下滑曲線在招募說明書中披露并說明相關(guān)情況。
當前,本基金的下滑曲線如下面圖表所示:
下滑曲線權(quán)益類資產(chǎn)配置比例中樞值以及權(quán)益資產(chǎn)投資比例上下限年份 下滑曲線值(%) 權(quán)益類資產(chǎn)比例范圍(%) 年份 下滑曲線值(%) 權(quán)益類資產(chǎn)比例范圍(%)
2025 70.6 55.6-80 2041 46.8 31.8-56.8
2026 69.2 54.2-79.2 2042 45.2 30.2-55.2
2027 67.8 52.8-77.8 2043 43.6 28.6-53.6
2028 66.4 51.4-76.4 2044 42 27-52
2029 65 50-75 2045 40 25-50
2030 63 48-73 2046 38 23-48
2031 61 46-71 2047 36 21-46
2032 59 44-69 2048 34 19-44
2033 57 42-67 2049 32 17-42
2034 55 40-65 2050 30 15-40
2035 54 39-64 2051 28 13-38
2036 53 38-63 2052 26 11-36
2037 52 37-62 2053 24 9-34
2038 51 36-61 2054 22 7-32
2039 50 35-60 2055 20 5-30
2040 48.4 33.4-58.4 2056及以后 20 5-30
2、戰(zhàn)術(shù)調(diào)整系統(tǒng)
配置比例根據(jù)一套定量與定性結(jié)合的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整系統(tǒng)進行局部調(diào)整,從而起到提高風險收益比的作用。戰(zhàn)術(shù)調(diào)整系統(tǒng)綜合衡量各資產(chǎn)類別的收益潛力、相關(guān)性以及相對吸引力,進而提出局部配置變化方案。
股票投資策略
本基金的股票投資主要采用“自下而上”的個股選擇方法,通過定量與定性相結(jié)合的分析方法,篩選出估值合理、基本面良好且具有良好成長性的股票進行投資。
定量分析通過財務(wù)和運營數(shù)據(jù)進行企業(yè)價值評估。本基金主要從盈利能力、成長能力以及估值水平等方面進行考量。定性分析從持續(xù)成長性、市場前景以及公司治理結(jié)構(gòu)等方面對上市公司進行進一步的精選。
對于港股通標的股票,還將結(jié)合公司基本面和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、香港市場資金面和投資者行為,以及其他世界重要經(jīng)濟體的貨幣政策及發(fā)展情況等因素,精選符合本基金投資目標的港股通標的股票。
基金投資策略
1、本基金管理人依托專業(yè)的研究力量,建立基金綜合評價體系,力求從不同資產(chǎn)類別、不同風險收益特征以及不同風格的基金中精選出優(yōu)質(zhì)的基金品種,確定本基金的組合配置情況。
基金綜合評價指標主要包含:基金業(yè)績分析、基金績效歸因、定性調(diào)研分析等。
通過對基金進行業(yè)績分析,比較各類型基金在不同市場行情環(huán)境下的業(yè)績表現(xiàn)情況,評估其收益風險特質(zhì)。具體如下:
收益分析:如絕對收益率、超額收益率等;
風險分析:如年化波動率、最大回撤、相對最大回撤等;
風險調(diào)整后收益分析:如夏普比率、信息比率、索提諾比率等。
2、通過對基金進行績效歸因,尋求基金的收益來源解釋,分析其業(yè)績穩(wěn)定性和持續(xù)性,結(jié)合對未來市場的研判評估基金的投資價值。具體如下:
配置分析:如資產(chǎn)配置情況、行業(yè)配置情況等;
持倉分析:如重倉持股情況、重倉持債情況等;
交易分析:如持倉穩(wěn)定性、換手情況等。
3、在定量分析的基礎(chǔ)上,本基金將通過對基金進行定性調(diào)研分析,對基金管理人和基金經(jīng)理有一個更加深刻全面的認知。具體包括:基金管理人基本情況、投研團隊穩(wěn)定性、投資方法及投資理念等。
結(jié)合上述定量與定性分析,篩選出各類型基金中優(yōu)質(zhì)的基金品種進行配置。本基金將持續(xù)跟蹤投資組合業(yè)績,并基于基金綜合評價指標,對投資組合進行動態(tài)調(diào)整和優(yōu)化,力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健資產(chǎn)增值。
4、公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將對公募REITs進行篩選和評估,綜合考慮公募REITs底層資產(chǎn)所屬行業(yè)基本面、估值合理性、收益水平以及原始權(quán)益人行業(yè)地位和運營管理水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,選擇運營相對穩(wěn)健、現(xiàn)金分派率或內(nèi)部收益率相對合理的公募REITs進行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
風險管理策略
本基金為目標日期基金,嚴格按照下滑曲線進行投資管理,隨著目標日期的臨近,逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。同時,嚴格控制各階段權(quán)益類資產(chǎn)的比例范圍,結(jié)合各類資產(chǎn)研判在比例范圍內(nèi)進行配置和調(diào)整,平抑組合單一資產(chǎn)的波動。在底層基金配置上,重視對子基金風險管理能力的評估,根據(jù)市場環(huán)境變化及時調(diào)整子基金的配比,并通過多元化配置來分散組合風險。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將重點對市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產(chǎn)支持證券價值的因素進行分析,并輔助采用數(shù)量化定價模型,評估資產(chǎn)支持證券的相對投資價值并做出相應(yīng)的投資決策。
債券投資策略
基于基金流動性管理和有效利用基金資產(chǎn)的需要,本基金將投資于流動性較好的國債、央行票據(jù)等債券,保證基金資產(chǎn)流動性,提高基金資產(chǎn)的投資收益。本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢、貨幣政策、證券市場變化等分析判斷未來利率變化,結(jié)合債券定價技術(shù),進行個券選擇。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準。若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、紅利再投資的基金份額的持有期起始日,按原份額的持有期起始日計算;
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在法律法規(guī)和《基金合同》約定的范圍內(nèi)并對持有人利益無實質(zhì)性不利的影響下,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,基金管理人可對基金收益分配原則進行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會。 |
| 風險收益特征 |
本基金為目標日期基金中基金,2055年12月31日為本基金的目標日期,風險和收益水平會隨著目標日期的臨近而逐步降低。
本基金若投資于港股,會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險,包括港股市場股價波動較大的風險(港股市場實行T+0回轉(zhuǎn)交易,且對個股不設(shè)漲跌幅限制,港股股價可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價波動)、匯率風險(匯率波動可能對基金的投資收益造成損失)、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險(在內(nèi)地開市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及時賣出,可能帶來一定的流動性風險)等。 |
