| 投資策略 |
利率預(yù)期策略與久期管理
本基金將考察市場(chǎng)利率的動(dòng)態(tài)變化及預(yù)期變化,對(duì)GDP、CPI、PPI、外匯收支及國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性動(dòng)態(tài)情況等引起利率變化的相關(guān)因素進(jìn)行深入的研究,分析國(guó)際與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的可能情景,并在此基礎(chǔ)上判斷包括財(cái)政政策以及國(guó)內(nèi)和主要發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)的貨幣政策、匯率政策在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,對(duì)市場(chǎng)利率水平和收益率曲線未來(lái)的變化趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)和判斷,結(jié)合債券市場(chǎng)資金及債券的供求結(jié)構(gòu)及變化趨勢(shì),確定固定收益類(lèi)資產(chǎn)的久期配置。
當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)利率水平將上升時(shí),降低組合的久期;預(yù)期市場(chǎng)利率將下降時(shí),提高組合的久期。以期達(dá)到利用市場(chǎng)利率的波動(dòng)和債券組合久期的調(diào)整提高債券組合收益率目的。本基金根據(jù)對(duì)收益率曲線形狀變動(dòng)的預(yù)期建立或改變組合期限結(jié)構(gòu)。通過(guò)預(yù)測(cè)收益率曲線變動(dòng)的方向,然后根據(jù)收益率曲線形狀變動(dòng)的情景分析,構(gòu)建組合的期限結(jié)構(gòu)。具體來(lái)看,又分為跟蹤收益率曲線的騎乘策略和基于收益率曲線變化的子彈策略、杠鈴策略及梯式策略。
債券類(lèi)屬配置策略
債券類(lèi)屬配置主要包括債券資產(chǎn)類(lèi)別選擇、各類(lèi)資產(chǎn)的適當(dāng)組合以及對(duì)資產(chǎn)組合的管理。本基金將在利率預(yù)期分析及其久期配置范圍確定的基礎(chǔ)上,通過(guò)情景分析和歷史預(yù)測(cè)相結(jié)合的方法,“自上而下”在信用債、政府債券等資產(chǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行類(lèi)屬配置,進(jìn)而確定具有最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的資產(chǎn)組合。
信用債和資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將根據(jù)發(fā)行人公司所在行業(yè)發(fā)展以及公司治理、財(cái)務(wù)狀況等信息,進(jìn)一步結(jié)合債券發(fā)行具體條款對(duì)債券進(jìn)行分析,評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),發(fā)掘具備相對(duì)價(jià)值的個(gè)券。
為控制本基金的信用風(fēng)險(xiǎn),本基金將不定期對(duì)所投債券的信用資質(zhì)和發(fā)行人的償付能力進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于存在信用風(fēng)險(xiǎn)隱患的發(fā)行人所發(fā)行的債券,及時(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案。
本基金將重點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等影響資產(chǎn)支持證券價(jià)值的因素進(jìn)行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價(jià)模型,評(píng)估資產(chǎn)支持證券的相對(duì)投資價(jià)值并做出相應(yīng)的投資決策。
本基金投資的信用資產(chǎn)(指信用債和資產(chǎn)支持證券)需滿足以下條件:本基金投資信用資產(chǎn)的信用評(píng)級(jí)不得低于AA+,其中投資AAA的信用資產(chǎn)占信用資產(chǎn)的比例不低于50%,投資AA+的信用資產(chǎn)占信用資產(chǎn)的比例不超過(guò)50%。上述信用評(píng)級(jí)為債項(xiàng)評(píng)級(jí),獲評(píng)短期信用等級(jí)的信用資產(chǎn)及無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí)的信用資產(chǎn)依照評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的主體信用評(píng)級(jí)執(zhí)行。上述信用評(píng)級(jí)的認(rèn)定參照基金管理人選定的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的債券信用評(píng)級(jí)。本基金持有信用資產(chǎn)期間,如果因信用等級(jí)下降等基金管理人之外的因素導(dǎo)致不符合上述投資約定的,應(yīng)在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)調(diào)整至符合約定,中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊情形除外。
息差策略
本基金將在考慮債券投資的風(fēng)險(xiǎn)收益情況,以及回購(gòu)成本等因素的情況下,在風(fēng)險(xiǎn)可控以及法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),通過(guò)債券回購(gòu),放大杠桿進(jìn)行投資操作。
公開(kāi)發(fā)行的證券公司短期公司債投資策略
本基金將通過(guò)對(duì)發(fā)行主體的公司背景、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流等因素的綜合考量,分析證券公司短期公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)及合理的利差水平,盡量選擇流動(dòng)性相對(duì)較好的品種進(jìn)行投資,力求在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡可能的提高收益。
國(guó)債期貨投資策略
本基金為提高對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,本著謹(jǐn)慎原則參與國(guó)債期貨投資。國(guó)債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)水平。本基金將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策趨勢(shì)的判斷、對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行定性和定量分析;構(gòu)建量化分析體系,對(duì)國(guó)債期貨和現(xiàn)貨的基差、國(guó)債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類(lèi)基金份額不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),而C類(lèi)基金份額收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),各基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,具體收益分配安排詳見(jiàn)基金管理人屆時(shí)公告。本基金同一類(lèi)別的每份基金份額享有同等分配權(quán);
2、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類(lèi)基金份額凈值減去每單位該類(lèi)基金份額收益分配金額后不能低于面值;
3、若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
4、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;A類(lèi)和C類(lèi)基金份額持有人可分別選擇不同的分紅方式;通過(guò)紅利再投資所得基金份額將合并至參與分紅的份額中,其最短持有期起始日與原份額的最短持有期起始日相同,如有多筆份額明細(xì)參與分紅,則紅利再投資份額按比例分?jǐn)傊粮鞴P明細(xì);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致并按照監(jiān)管部門(mén)要求履行適當(dāng)程序后酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開(kāi)基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介公告。 |
