| 投資策略 |
本基金主要采用“自上而下”的主動(dòng)投資管理策略,在充分研判宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、資本市場(chǎng)運(yùn)行特征的前提下,以強(qiáng)勢(shì)地區(qū)內(nèi)單個(gè)證券的投資價(jià)值評(píng)判為核心,追求投資組合流動(dòng)性、贏利性、安全性的中長(zhǎng)期有效結(jié)合。
資產(chǎn)配置
(1)在正常市場(chǎng)狀況下,本基金投資組合中的股票及存托憑證投資比例浮動(dòng)范圍為:45%-95%;債券和短期金融工具的投資比例浮動(dòng)范圍為:5%-55%,其中現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于5%,其中現(xiàn)金不包括結(jié)算
備付金、存出保證金、應(yīng)收申購(gòu)款等。投資于強(qiáng)勢(shì)地區(qū)的股票和存托憑證比例不低于基金股票投資的80%。
(2)股票與債券之間具體的比例將根據(jù)不同的市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)配置,以最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。本基金管理人認(rèn)為,股票市場(chǎng)運(yùn)行的中樞取決上市公司的整體盈利能力,外部環(huán)境(政策、投資理念及投資者行為等)變化決定了市場(chǎng)的運(yùn)行區(qū)間,股票供求、資金面的松緊程度等左右市場(chǎng)的短期波動(dòng);債券市場(chǎng)的運(yùn)行中樞主要取決于市場(chǎng)利率,利率的預(yù)期變化決定了債券市場(chǎng)總體變化趨勢(shì),債券供求狀況和資金松緊程度等左右債券市場(chǎng)的短期波動(dòng)。因此,本基金管理人將在基本分析的基礎(chǔ)上,綜合應(yīng)用數(shù)量分析與技術(shù)分析等工具,研判市場(chǎng)的中期波動(dòng)與長(zhǎng)期趨勢(shì)。
①當(dāng)股票市場(chǎng)處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域或預(yù)期股票市場(chǎng)趨于上漲時(shí),本基金管理人將采取適度積極的做法,提高股票的投資比重,分享股票市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益,以爭(zhēng)取較高回報(bào)。
②當(dāng)股票市場(chǎng)處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域或預(yù)期股票市場(chǎng)趨于下跌時(shí),本基金管理人將采取保守的做法,降低股票投資比例,加大債券市場(chǎng)的投資力度,以回避股票市場(chǎng)下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),避免組合損失。
③當(dāng)股票市場(chǎng)在中等風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域或預(yù)期處于震蕩運(yùn)行時(shí),本基金管理人將以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主,適當(dāng)降低股票的投資比重,選擇的重點(diǎn)是相對(duì)價(jià)值低估的個(gè)股,同時(shí)加大可轉(zhuǎn)債的投資比重。
④當(dāng)預(yù)期利率下降、債券價(jià)格將上升時(shí),組合將降低現(xiàn)金持有比例,并將債券資產(chǎn)主要投資于中長(zhǎng)期債券,以實(shí)現(xiàn)較高的回報(bào);在預(yù)期利率上升、債券價(jià)格將下降時(shí),組合將增加現(xiàn)金持有比例,并將債券資產(chǎn)主要投資于短期債券和浮息債券。
⑤積極參與風(fēng)險(xiǎn)低且可控的新股申購(gòu)、債券回購(gòu)等投資。
股票投資策略
本基金管理人借鑒外方股東加拿大蒙特利爾銀行金融集團(tuán)(BMOFinancialGroup)的投資管理經(jīng)驗(yàn)及技能,根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的特征,應(yīng)用“富國(guó)3S股票濾網(wǎng)系統(tǒng)(StockScreeningSystem)”,挖掘具有投資價(jià)值的股票:
(1)富國(guó)3S股票濾網(wǎng)系統(tǒng)的操作思路為:
基于富國(guó)的“多因素綜合價(jià)值評(píng)估模塊(MVP)”,對(duì)上市公司的管理能力、財(cái)務(wù)實(shí)力、資金運(yùn)用效率、資產(chǎn)盈利能力、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金流量狀況以及股價(jià)吸引力進(jìn)行總體評(píng)價(jià);剔除財(cái)務(wù)指標(biāo)異常和股價(jià)波動(dòng)異常的個(gè)股,構(gòu)建備選股票庫(kù)I;在公司研究員和基金經(jīng)理實(shí)地跟蹤的基礎(chǔ)上,結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)判斷,形成重點(diǎn)關(guān)注股票庫(kù)II;對(duì)股票庫(kù)II進(jìn)行限制性、流動(dòng)性和組合風(fēng)險(xiǎn)度檢驗(yàn),并根據(jù)資產(chǎn)配置原則和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析,構(gòu)建投資組合。
公司備選股票庫(kù)I每季度微調(diào)一次,對(duì)于被剔除的股票,基金經(jīng)理將在最近的一個(gè)月內(nèi)作出相應(yīng)的減持或賣出操作;對(duì)于被新調(diào)入的股票,基金經(jīng)理將基于主客觀判斷進(jìn)行決策;對(duì)于入選重點(diǎn)股票庫(kù)II的,將選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行投資操作。
(2)富國(guó)“多因素綜合價(jià)值評(píng)估模塊(MVP)”:
“多因素綜合價(jià)值評(píng)估模塊(MultifactorValuationPipeline)”是富國(guó)3S股票濾網(wǎng)系統(tǒng)中的核心部分之一。本基金管理人基于“定性定量分析相結(jié)合、動(dòng)態(tài)靜態(tài)指標(biāo)相結(jié)合”的原則,運(yùn)用“價(jià)值為本,成長(zhǎng)為重”的合理價(jià)格成長(zhǎng)投資策略(GARP-GrowthAtReasonablePrice)來(lái)確定具體選股標(biāo)準(zhǔn),評(píng)估上市公司的綜合素質(zhì),研判股票的投資價(jià)值。重點(diǎn)關(guān)注的因素包括:企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀,管理制度健全,內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善,重視股東利益,關(guān)注投資回報(bào),具有良好的誠(chéng)信度;企業(yè)在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)進(jìn)步、成本控制等方面具有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,并且在銷售網(wǎng)絡(luò)、市場(chǎng)知名度和品牌效應(yīng)方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì);企業(yè)行業(yè)地位突出,財(cái)務(wù)管理穩(wěn)健,營(yíng)運(yùn)狀況良好,具有穩(wěn)定的現(xiàn)
金流并具備一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力;企業(yè)盈利能力較強(qiáng),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、息稅前收益以及凈資產(chǎn)報(bào)酬率穩(wěn)定并保持較高的成長(zhǎng)性;股票具有較好的流動(dòng)性,適合資金的操作;市凈率(P/B)、動(dòng)態(tài)市盈率(PEG)以及股票市值/主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(P/S/G)相對(duì)較低;綜合股價(jià)/每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流指標(biāo)(P/C)、股價(jià)/每股銷售收入指標(biāo)(P/S)、股利分配率(DPR)以及自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF)、經(jīng)濟(jì)價(jià)值模型(EV/EBITDA)、杜邦財(cái)務(wù)分析模型(DuPontAnalysis)的分析結(jié)果。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
債券投資策略
在目前中國(guó)債券市場(chǎng)處于制度與規(guī)則快速調(diào)整的階段,管理人將采用久期控制下的主動(dòng)性投資策略,主要包括:久期控制、期限結(jié)構(gòu)配置、市場(chǎng)轉(zhuǎn)換和相對(duì)價(jià)值判斷等管理手段。在有效控制整體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)等因素的分析確定組合整體框架;對(duì)債券市場(chǎng)、收益率曲線以及各種債券品種價(jià)格的變化進(jìn)行預(yù)測(cè),相機(jī)而動(dòng)、積極調(diào)整。 |
| 分紅政策 |
1、基金收益分配比例按有關(guān)規(guī)定制定;
2、本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,年度收益分配比例不低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的50%;
3、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除息日的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
4、基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損,則不進(jìn)行收益分配;
5、基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損后,才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配;
6、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金收益每年至少分配一次,但若成立不滿3個(gè)月則不進(jìn)行收益分配;
7、基金收益分配后,各類基金份額凈值不能低于面值;
8、本基金各類基金份額在費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可分配收益可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
9、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 |
