| 投資策略 |
本基金主要采用“自上而下”的主動投資管理策略,在充分研判宏觀經(jīng)濟狀況、資本市場運行特征的前提下,以強勢地區(qū)內(nèi)單個證券的投資價值評判為核心,追求投資組合流動性、贏利性、安全性的中長期有效結(jié)合。
資產(chǎn)配置
(1)在正常市場狀況下,本基金投資組合中的股票及存托憑證投資比例浮動范圍為:45%-95%;債券和短期金融工具的投資比例浮動范圍為:5%-55%,其中現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于5%,其中現(xiàn)金不包括結(jié)算
備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。投資于強勢地區(qū)的股票和存托憑證比例不低于基金股票投資的80%。
(2)股票與債券之間具體的比例將根據(jù)不同的市場情況動態(tài)配置,以最大限度地規(guī)避風(fēng)險。本基金管理人認為,股票市場運行的中樞取決上市公司的整體盈利能力,外部環(huán)境(政策、投資理念及投資者行為等)變化決定了市場的運行區(qū)間,股票供求、資金面的松緊程度等左右市場的短期波動;債券市場的運行中樞主要取決于市場利率,利率的預(yù)期變化決定了債券市場總體變化趨勢,債券供求狀況和資金松緊程度等左右債券市場的短期波動。因此,本基金管理人將在基本分析的基礎(chǔ)上,綜合應(yīng)用數(shù)量分析與技術(shù)分析等工具,研判市場的中期波動與長期趨勢。
①當(dāng)股票市場處于低風(fēng)險區(qū)域或預(yù)期股票市場趨于上漲時,本基金管理人將采取適度積極的做法,提高股票的投資比重,分享股票市場上漲帶來的收益,以爭取較高回報。
②當(dāng)股票市場處于高風(fēng)險區(qū)域或預(yù)期股票市場趨于下跌時,本基金管理人將采取保守的做法,降低股票投資比例,加大債券市場的投資力度,以回避股票市場下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險,避免組合損失。
③當(dāng)股票市場在中等風(fēng)險區(qū)域或預(yù)期處于震蕩運行時,本基金管理人將以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主,適當(dāng)降低股票的投資比重,選擇的重點是相對價值低估的個股,同時加大可轉(zhuǎn)債的投資比重。
④當(dāng)預(yù)期利率下降、債券價格將上升時,組合將降低現(xiàn)金持有比例,并將債券資產(chǎn)主要投資于中長期債券,以實現(xiàn)較高的回報;在預(yù)期利率上升、債券價格將下降時,組合將增加現(xiàn)金持有比例,并將債券資產(chǎn)主要投資于短期債券和浮息債券。
⑤積極參與風(fēng)險低且可控的新股申購、債券回購等投資。
股票投資策略
本基金管理人借鑒外方股東加拿大蒙特利爾銀行金融集團(BMOFinancialGroup)的投資管理經(jīng)驗及技能,根據(jù)國內(nèi)市場的特征,應(yīng)用“富國3S股票濾網(wǎng)系統(tǒng)(StockScreeningSystem)”,挖掘具有投資價值的股票:
(1)富國3S股票濾網(wǎng)系統(tǒng)的操作思路為:
基于富國的“多因素綜合價值評估模塊(MVP)”,對上市公司的管理能力、財務(wù)實力、資金運用效率、資產(chǎn)盈利能力、成長性、經(jīng)營中的現(xiàn)金流量狀況以及股價吸引力進行總體評價;剔除財務(wù)指標異常和股價波動異常的個股,構(gòu)建備選股票庫I;在公司研究員和基金經(jīng)理實地跟蹤的基礎(chǔ)上,結(jié)合市場趨勢判斷,形成重點關(guān)注股票庫II;對股票庫II進行限制性、流動性和組合風(fēng)險度檢驗,并根據(jù)資產(chǎn)配置原則和市場風(fēng)險分析,構(gòu)建投資組合。
公司備選股票庫I每季度微調(diào)一次,對于被剔除的股票,基金經(jīng)理將在最近的一個月內(nèi)作出相應(yīng)的減持或賣出操作;對于被新調(diào)入的股票,基金經(jīng)理將基于主客觀判斷進行決策;對于入選重點股票庫II的,將選擇適當(dāng)時機進行投資操作。
(2)富國“多因素綜合價值評估模塊(MVP)”:
“多因素綜合價值評估模塊(MultifactorValuationPipeline)”是富國3S股票濾網(wǎng)系統(tǒng)中的核心部分之一。本基金管理人基于“定性定量分析相結(jié)合、動態(tài)靜態(tài)指標相結(jié)合”的原則,運用“價值為本,成長為重”的合理價格成長投資策略(GARP-GrowthAtReasonablePrice)來確定具體選股標準,評估上市公司的綜合素質(zhì),研判股票的投資價值。重點關(guān)注的因素包括:企業(yè)的管理團隊優(yōu)秀,管理制度健全,內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善,重視股東利益,關(guān)注投資回報,具有良好的誠信度;企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)進步、成本控制等方面具有較強的核心競爭力,并且在銷售網(wǎng)絡(luò)、市場知名度和品牌效應(yīng)方面具有獨特優(yōu)勢;企業(yè)行業(yè)地位突出,財務(wù)管理穩(wěn)健,營運狀況良好,具有穩(wěn)定的現(xiàn)
金流并具備一定的規(guī)模優(yōu)勢和較好的抗風(fēng)險能力;企業(yè)盈利能力較強,主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、息稅前收益以及凈資產(chǎn)報酬率穩(wěn)定并保持較高的成長性;股票具有較好的流動性,適合資金的操作;市凈率(P/B)、動態(tài)市盈率(PEG)以及股票市值/主營業(yè)務(wù)銷售收入/主營業(yè)務(wù)收入增長率(P/S/G)相對較低;綜合股價/每股經(jīng)營現(xiàn)金流指標(P/C)、股價/每股銷售收入指標(P/S)、股利分配率(DPR)以及自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF)、經(jīng)濟價值模型(EV/EBITDA)、杜邦財務(wù)分析模型(DuPontAnalysis)的分析結(jié)果。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)投資目標和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的研究判斷,進行存托憑證的投資。
債券投資策略
在目前中國債券市場處于制度與規(guī)則快速調(diào)整的階段,管理人將采用久期控制下的主動性投資策略,主要包括:久期控制、期限結(jié)構(gòu)配置、市場轉(zhuǎn)換和相對價值判斷等管理手段。在有效控制整體資產(chǎn)風(fēng)險的基礎(chǔ)上,根據(jù)對宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、金融市場運行特點等因素的分析確定組合整體框架;對債券市場、收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進行預(yù)測,相機而動、積極調(diào)整。 |
| 分紅政策 |
1、基金收益分配比例按有關(guān)規(guī)定制定;
2、本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,年度收益分配比例不低于基金年度已實現(xiàn)收益的50%;
3、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除息日的基金份額凈值自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
4、基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損,則不進行收益分配;
5、基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補上一年度虧損后,才可進行當(dāng)年收益分配;
6、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金收益每年至少分配一次,但若成立不滿3個月則不進行收益分配;
7、基金收益分配后,各類基金份額凈值不能低于面值;
8、本基金各類基金份額在費用收取上不同,其對應(yīng)的可分配收益可能有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
9、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 |
