| 投資策略 |
本基金采取自上而下和自下而上相結合的積極主動的投資策略,并對投資組合進行動態(tài)調整。由于本基金為股票型基金,核心投資策略為股票精選策略,同時輔以資產配置策略優(yōu)化投資組合的風險收益,提升投資組合回報。
資產配置策略
本基金在資產配置上將分析宏觀經濟環(huán)境和證券市場發(fā)展趨勢,對證券市場當期的系統(tǒng)性風險以及各大類資產的預期風險和預期收益率進行分析評估,通過戰(zhàn)略資產配置策略和戰(zhàn)術資產配置策略的有機結合,及時確定基金資產在股票、債券、現(xiàn)金等資產之間的配置比例,優(yōu)化投資組合。此外,本基金將持續(xù)地進行定期與不定期的資產配置風險監(jiān)控,適時做出相應調整。
股票投資策略
1、先進智造主題的界定
本基金所指的先進智造是基于新一代信息通信技術與先進制造技術的深度融合,貫穿于設計、生產、管理、服務等制造活動的各個環(huán)節(jié),具有自感知、自學習、自決策、自執(zhí)行、自適應等功能的新型生產方式。
本基金主要投資于兩類企業(yè):一是運用智能技術崛起的新興制造類企業(yè),其技術應用于智能裝備(機器人、數(shù)控機床、服務機器人、其他自動化裝備等)、工業(yè)互聯(lián)網(機器視覺、傳感器、RFID、工業(yè)以太網等)、工業(yè)軟件(ERP/MES/DCS等)、3D打印以及將上述環(huán)節(jié)有機結合的自動化系統(tǒng)集成,包括但不限于制造業(yè)中具有先進核心技術、新產品創(chuàng)新能力、高附加值產品和國際競爭力的企業(yè)。主要涉及機械、汽車、航空、船舶、電子信息、新能源、醫(yī)療設備等行業(yè);二是運用智能技術和高端裝備,由傳統(tǒng)制造業(yè)向智能化升級的企業(yè),包括運用上述技術使其產品智能化、裝備智能化、生產方式智能化、管理智能化和服務智能化等企業(yè)。主要涉及化工、輕工、家電、冶金、建材、食品、紡織、物流等行業(yè)。
本基金將對主題所涉及相關產業(yè)發(fā)展進行密切跟蹤。隨著市場環(huán)境的不斷變化,相關上市公司的范圍也會發(fā)生相應改變,屆時本基金將根據(jù)實際情況調整相關主題概念和投資范圍的認定。
2、行業(yè)配置策略
先進智造主題相關的各個行業(yè)由于所處的商業(yè)周期不同,面臨的上下游市場環(huán)境也各不相同,其相關行業(yè)表現(xiàn)也并非完全同步。本基金將綜合考慮經濟周期、國家政策、社會經濟結構、行業(yè)特性以及市場短期事件等方面因素,在不同行業(yè)之間進行資產配置。
3、個股投資策略
本基金通過定量和定性相結合的方法將堅持自上而下的行業(yè)配置與自下而上的個股精選相結合的策略,積極優(yōu)選A股和港股通標的股票當中具有明顯估值優(yōu)勢且質地優(yōu)良的股票。
在定性方面,主要考察:
(1)公司的核心業(yè)務競爭力、市場地位、經營管理能力、人才競爭優(yōu)勢等;
(2)公司治理結構:包括上市公司股權結構、公司組織框架、信息透明度等角度;
(3)公司在發(fā)展過程中受政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產品發(fā)展前景、公司規(guī)模增長及經營效益、公司在同業(yè)中的地位,核心產品的競爭力等因素。
在定量方面,本基金通過對上市公司內在價值、相對價值、收購價值等方面的研究,考察凈利潤增長率、主營業(yè)務收入增長率、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)、市值與未來市場空間對比等一系列估值指標,給出股票綜合評級,從中選擇估值水平相對合理的公司。
通過上述定量與定性分析,對于A、H兩地同時上市的公司,本基金將優(yōu)選折價明顯的股票標的;對于非A、H兩地同時上市的公司,本基金將從行業(yè)的角度來比較公司的估值,在同一行業(yè)內精選出折價明顯、估值具備優(yōu)勢的港股通標的股票;對于僅在港股上市,而在A股屬于稀缺行業(yè)的個股,本基金將選擇經營指標優(yōu)于全市場平均水平且估值處于合理區(qū)間的港股通標的股票。
存托憑證投資策略
在控制風險的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。
本基金將在宏觀經濟和基本面分析的基礎上,對資產證券化產品的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行定性和定量的全方面分析,評估其相對投資價值并作出相應的投資決策,力求在控制投資風險的前提下盡可能的提高本基金的收益。
權證投資策略
本基金將權證作為有效控制基金投資組合風險、提高投資組合收益的輔助工具。本基金在投資權證時,將根據(jù)權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值,發(fā)現(xiàn)市場對股票權證的非理性定價,謹慎進行投資,追求較為穩(wěn)健的當期收益。
股指期貨投資策略
基金管理人將建立股指期貨交易決策部門或小組,授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項,同時針對股指期貨交易制定投資決策流程和風險控制等制度并報董事會批準。
本基金將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,在嚴格控制風險的前提下,通過參與股指期貨投資,管理組合的系統(tǒng)性風險,改善組合的風險收益特征。
1、時機選擇策略
本基金通過對宏觀經濟運行狀況、市場情緒、市場估值指標等的研究分析,判斷是否需要對投資組合進行套期保值及選擇套期保值的期貨合約。
2、期貨合約選擇和頭寸選擇策略
本基金根據(jù)對需進行套期保值的投資組合的beta值的計算,在考慮期貨合約基差、流動性等因素的基礎上,選擇合適的期貨合約作為套期保值工具,并根據(jù)數(shù)量模型計算所需的期貨合約頭寸。本基金將對投資組合的beta值進行跟蹤,動態(tài)調整期貨合約的頭寸。
3、展期策略
當套期保值的時間較長時,需要對股指期貨合約進行展期。本基金在跟蹤不同交割日期期貨合約價差的基礎上,選擇合適的交易時機及期貨合約進行展期。
4、保證金管理策略
本基金將通過數(shù)量化模型,根據(jù)套期保值的時間、投資組合及期貨合約的波動性等參數(shù)計算所需的結算準備金,避免因保證金不足被迫平倉導致的套保失敗。
若相關法律法規(guī)發(fā)生變化時,基金管理人期貨投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
中小企業(yè)私募債券投資策略
由于中小企業(yè)私募債券具有流動性較差、信息披露不公開、風險收益水平較高等特點,因此對該類信用產品的投資主要遵循精選個券、總量控制、分散投資、長期持有的原則。對個券投資前主要采取與股票投資相似的公司分析方式,對中小企業(yè)私募債券發(fā)行人的公司治理、發(fā)展前景、經營管理、財務狀況及償債能力作出綜合評價,從而選擇收益率水平與信用風險匹配,利差對違約風險和流動性風險構成合理補償?shù)膫€券進行投資。投資以后以高于普通信用債的頻度對發(fā)行人的情況進行密切跟蹤,包括且不限于對發(fā)行人進行電話和實地調研,與受托人、投行、評級機構等中介機構進行信息溝通等等,以保持對發(fā)行人經營狀況和償債能力變化情況的了解。對于組合里的中小企業(yè)私募債券暴露,根據(jù)本基金的類屬配置策略、個券的投資價值和流動性管理要求,進行總量控制、分散投資,降低流動性和信用風險。
債券投資策略
本基金的債券投資將堅持價值投資理念,通過深入分析宏觀經濟數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風險等因素,以久期控制和結構分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。 |
