| 投資策略 |
本基金投資策略的重點(diǎn)為依照“自下而上”的理念,選擇具有投資價(jià)值的股票進(jìn)行投資。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金根據(jù)基金管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)面、政策面等因素的分析,結(jié)合各類資產(chǎn)的市場(chǎng)趨勢(shì)和預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn)的比較判別,對(duì)股票、債券及現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的配置比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,以期在投資中達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的優(yōu)化平衡。
股票投資策略
本基金在股票的選擇上將以長(zhǎng)期視角把握公司成長(zhǎng)核心能力,基于對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期價(jià)值的深度研究,通過(guò)分析上市公司的商業(yè)模式、行業(yè)賽道、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、管理層及估值水平等多方面因素,平衡企業(yè)成長(zhǎng)空間和確定性,精選具有良好的商業(yè)模式和清晰的發(fā)展戰(zhàn)略、獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及良好公司治理結(jié)構(gòu)的公司進(jìn)行投資。
1、A股投資策略
(1)商業(yè)模式分析
本基金將通過(guò)分析上市公司的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品研發(fā)能力、公司治理等多方面的運(yùn)營(yíng)管理能力,判斷公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值,選擇具有良好商業(yè)模式的上市公司股票進(jìn)行投資。商業(yè)模式方面,本基金將重點(diǎn)關(guān)注上市公司在產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)能力、客戶對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)知和對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格敏感程度、產(chǎn)品本身的技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、公司是否具備規(guī)模效應(yīng)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘等。
(2)行業(yè)賽道分析
重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)賽道的長(zhǎng)度,如產(chǎn)品所在行業(yè)的滲透率,在既定的滲透率下市占率和競(jìng)爭(zhēng)格局,生產(chǎn)產(chǎn)品長(zhǎng)期的通脹性,產(chǎn)品升級(jí)空間,以及企業(yè)開(kāi)拓新賽道的能力等。
(3)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析
通過(guò)研究分析企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)、行業(yè)地位、產(chǎn)品與服務(wù)定位、自主創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展能力在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位,尋找擁有獨(dú)特的產(chǎn)品和品牌、有精細(xì)化運(yùn)營(yíng)體系、有超強(qiáng)的銷售和渠道隊(duì)伍的企業(yè)進(jìn)行投資。
(4)管理層分析
公司管理層的素質(zhì)和能力是決定公司能否良性發(fā)展、不斷創(chuàng)造領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素。對(duì)公司管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行評(píng)價(jià),主要考察其過(guò)往業(yè)績(jī)、誠(chéng)信記錄、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃和商業(yè)計(jì)劃執(zhí)行能力等。
(5)股票估值分析
本基金通過(guò)對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值、相對(duì)價(jià)值、收購(gòu)價(jià)值等方面的研究,考察市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)等一系列估值指標(biāo),給出股票綜合評(píng)級(jí),從中選擇估值水平具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。
2、港股投資策略
本基金所投資香港市場(chǎng)股票標(biāo)的除適用上述股票投資策略外,還需關(guān)注:
(1)香港股票市場(chǎng)制度與中國(guó)內(nèi)地股票市場(chǎng)存在的差異對(duì)股票投資價(jià)值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)波動(dòng)性、漲跌停限制、估值與盈利回報(bào)等方面;
(2)人民幣與港幣之間的匯兌比率變化情況。
融資買入股票投資策略
本基金將根據(jù)融資買入股票成本以及其他投資工具收益率綜合評(píng)估是否采用融資方式買入股票。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測(cè)資產(chǎn)池未來(lái)現(xiàn)金流變化,并通過(guò)研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測(cè)提前償還率變化對(duì)標(biāo)的證券的久期與收益率的影響。在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,結(jié)合信用研究和流動(dòng)性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
國(guó)債期貨投資策略
本基金投資國(guó)債期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,以回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),故國(guó)債期貨空頭的合約價(jià)值主要與債券組合的多頭價(jià)值相對(duì)應(yīng)?；鸸芾砣送ㄟ^(guò)動(dòng)態(tài)管理國(guó)債期貨合約數(shù)量,以萃取相應(yīng)債券組合的超額收益。
股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,參與股指期貨的投資。此外,本基金還將運(yùn)用股指期貨來(lái)管理特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如預(yù)期大額贖回、大量分紅等。
可交換債券投資策略
可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票?？山粨Q債券同樣具有股性和債性,其中債性與可轉(zhuǎn)換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價(jià)值和票面利息;而對(duì)于股性的分析則需關(guān)注目標(biāo)公司的股票價(jià)值。本基金將通過(guò)對(duì)目標(biāo)公司股票的投資價(jià)值分析和可交換債券的純債部分價(jià)值分析綜合開(kāi)展投資決策。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券在分析基礎(chǔ)股票的基本面、轉(zhuǎn)債條款和市場(chǎng)面三方面因素的前提下,將敏感度指標(biāo)(Delta、Vega等)作為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要技術(shù)指標(biāo),利用可轉(zhuǎn)換債券溢價(jià)率來(lái)判斷轉(zhuǎn)債的股性,運(yùn)用轉(zhuǎn)換套利、溢折價(jià)、一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)、純債券價(jià)值及期權(quán)價(jià)值管理來(lái)積極投資,獲取超額收益。
債券投資策略
本基金的債券投資采取穩(wěn)健的投資管理方式,獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益,以實(shí)現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和保證基金資產(chǎn)的流動(dòng)性。本基金通過(guò)分析未來(lái)市場(chǎng)利率趨勢(shì)及市場(chǎng)信用環(huán)境變化方向,綜合考慮不同券種收益率水平、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素,構(gòu)造債券投資組合。在實(shí)際的投資運(yùn)作中,本基金將運(yùn)用久期控制策略、收益率曲線策略、類別選擇策略、個(gè)券選擇策略等多種策略,獲取債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)及基金合同約定,并對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致后可對(duì)基金收益分配原則和支付方式進(jìn)行調(diào)整,不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。 |
