| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金將綜合分析和持續(xù)跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素,根據(jù)對宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢、政策變化、證券市場運行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究,綜合評價各類資產(chǎn)的風險收益水平,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的資產(chǎn)配置比例,動態(tài)優(yōu)化投資組合。
股票投資策略
本基金通過行業(yè)配置策略與個股精選策略相結(jié)合的方式,判斷不同行業(yè)的競爭格局、技術(shù)發(fā)展趨勢、發(fā)展空間以及景氣周期,并以嚴謹?shù)耐顿Y分析方法綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、財務狀況等因素,進行優(yōu)質(zhì)個股甄選。
(1)行業(yè)選擇策略
本基金將綜合考慮宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、不同行業(yè)的競爭格局、技術(shù)發(fā)展趨勢、行業(yè)周期、上下游供需情況、海內(nèi)外狀況與趨勢、社會發(fā)展、社會需求等因素,對行業(yè)發(fā)展進行多維分析。根據(jù)行業(yè)周期輪動特征以及行業(yè)相對投資價值,甄選可受益于宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展方向且具有持續(xù)增長潛力的行業(yè),并根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展變化趨勢,動態(tài)調(diào)整行業(yè)配置策略。
(2)個股選擇策略
在個股選擇層面,本基金采用定量和定性相結(jié)合的方式來考察和篩選具有綜合性比較優(yōu)勢的品種。
1)定量篩選:定量的方法主要通過對公司財務狀況、盈利質(zhì)量、成長能力、估值水平等方面的綜合評估,選擇財務健康、成長性好的公司。
①財務狀況:評估公司在應對不同宏觀經(jīng)濟周期和產(chǎn)業(yè)周期階段的財務的能力,主要考察指標為資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動比率等;
②盈利質(zhì)量:評估公司持續(xù)發(fā)展能力,主要考察凈資產(chǎn)收益率(ROE)、毛利率、凈利潤的動態(tài)變化;
③成長能力:評估公司未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度,成長能力是隨著市場環(huán)境的變化,企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場占有率持續(xù)增長的能力,反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。主要考察指標為凈利潤增長率、主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤增長率、每股收益增長率等;
④估值水平:評估公司相對市場和行業(yè)的相對投資價值,選擇價格低于價值的上市公司,或是比較企業(yè)動態(tài)市盈率等指標,選擇目前估值水平明顯較低或估值合理的以及未來預期估值較低的上市公司,主要考察指標為市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、PEG、EV/EBITDA等。
2)定性篩選:作為定量篩選的重要補充,本基金還將通過基金經(jīng)理和研究員定性研究分析,選擇具備投資潛力的個股,進一步補充和完善備選股票庫。
①行業(yè)地位突出、有市場定價能力。屬于行業(yè)龍頭,具有較高的市場占有率,對產(chǎn)品定價具有較強的影響力。
②具有核心競爭力。在管理、品牌、資源、技術(shù)、創(chuàng)新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內(nèi)難以模仿的顯著優(yōu)勢,從而能夠獲得超越行業(yè)平均的盈利水平和增長速度。
③主營業(yè)務突出,具有良好的盈利能力。主營業(yè)務收入占比較高,盈利能力高于行業(yè)平均水平,未來盈利具有可持續(xù)性。
④公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范,管理能力強。已建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)和市場化經(jīng)營機制,管理層對企業(yè)未來發(fā)展有著明確的方向和清晰的思路。
(3)港股投資策略
本基金可投資港股通標的股票,將遵循上述股票投資策略,以定性和定量分析為基礎,從基本面分析入手,根據(jù)個股的估值水平進行甄選,重點配置當前業(yè)績優(yōu)良、市場認同度較高、在可預見的未來處于景氣周期中的優(yōu)質(zhì)上市公司股票。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
融資策略
本基金在參與融資時將根據(jù)風險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風險可控的前提下,本著謹慎原則,綜合考慮預期收益、風險、流動性等因素。
資產(chǎn)支持證券投資策略
資產(chǎn)支持證券定價受多種因素影響,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、違約率等。本基金將深入分析上述基本面因素評估其內(nèi)在價值。
國債期貨投資策略
本基金在國債期貨投資中將以控制風險為原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的國債期貨合約,以對沖投資組合的風險、提高組合收益。
股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則,以套期保值為目的,本著謹慎原則,參與股指期貨的投資,并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
股票期權(quán)投資策略
本基金按照風險管理的原則,在嚴格控制風險的前提下,以套期保值為主要目的,結(jié)合期權(quán)定價模型,選擇流動性好、估值合理的期權(quán)合約進行投資。本基金將結(jié)合投資目標、比例限制、風險收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,確定參與股票期權(quán)交易的投資時機和投資比例。
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點,是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資進行投資,并采用期權(quán)定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。
債券投資策略
本基金在債券投資方面,通過深入分析宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風險等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分析策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。 |
