| 投資策略 |
大類資產配置策略
本基金主要采用自上而下分析的方法進行大類資產配置,確定股票、債券、現金等資產的投資比例,重點通過跟蹤宏觀經濟數據(包括GDP增長率、工業(yè)增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據等)和政策環(huán)境的變化趨勢,來做前瞻性的戰(zhàn)略判斷。
股票投資策略
(1)化工產業(yè)主題的界定
按照《關于“十四五”推動石化化工行業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》中關于化工行業(yè)的相關約定,本基金界定的化工產業(yè)主題具體包括如下幾個方面:
1)與提升化工產品供給質量相關的產業(yè)及公司。包括圍繞新一代信息技術、生物技術、新能源、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產業(yè),增加相關材料品種規(guī)格、積極布局新產品開發(fā)、提高綠色產品占比相關的產業(yè)及公司;
2)與推動化工產業(yè)結構調整相關的產業(yè)及公司。包括推進煉化項目“降油增化”,加快煤制化學品向化工新材料、精細化學品和高附加值產品發(fā)展的產業(yè)及公司;
3)與關乎民生的大宗化工產品相關的產業(yè)及公司,包括化肥、輪胎等;
4)與化工行業(yè)綠色低碳發(fā)展相關的產業(yè)及公司,包括生物化工、生態(tài)環(huán)境友好的生物基材料、可降解塑料等相關產業(yè)及公司。
具體來看,本基金界定的化工產業(yè)主題主要包括申萬一級行業(yè)分類中的基礎化工、申萬二級行業(yè)分類中的油服工程、煉化及貿易和申萬三級行業(yè)分類中的輪胎輪轂行業(yè)的上市公司。
未來隨著市場環(huán)境、技術變革或政策變化等因素導致本基金對化工產業(yè)主題的界定范圍發(fā)生變動,本基金在審慎研究的基礎上,并履行適當必要的程序后,可根據實際情況調整化工產業(yè)主題的界定標準。
(2)A股精選策略
本基金將通過定性和定量分析方法綜合評估備選公司所處行業(yè)的整體情況以及公司的估值狀態(tài),精選具備價格優(yōu)勢和持續(xù)成長潛力的上市公司,構建投資組合。
在定性方面,本基金將綜合考慮上市公司的核心業(yè)務競爭力、行業(yè)發(fā)展前景、市場地位、經營管理能力、人才資源、治理結構、研發(fā)投入、創(chuàng)新屬性等因素,重點關注符合研發(fā)投入大、經濟發(fā)展規(guī)律、政策驅動和推動經濟結構轉型的產業(yè)和上市公司。
在定量方面,本基金將在宏觀經濟分析、行業(yè)分析的基礎上,根據公司的基本面及財務報表信息靈活運用各類財務指標評估公司的價值,評估指標包括但不限于PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等估值指標以及研發(fā)投入占比、研發(fā)投入增長率、主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤增長率、凈利潤增長率等經營指標。
(3)存托憑證投資策略
對于存托憑證的投資,本基金將依照境內上市交易的股票,通過定性分析和定量分析相結合的方式,精選優(yōu)質上市公司,并最大限度避免由于存托憑證在交易規(guī)則、上市公司治理結構等方面的差異而或有的負面影響。
(4)港股通標的股票投資策略
本基金可通過港股通機制投資港股通機制下允許買賣的規(guī)定范圍內的香港聯交所上市的股票。對于港股通標的股票,本基金主要采用“自下而上”個股研究方式,精選出具有投資價值的優(yōu)質標的。其篩選維度主要包括但不限于:治理結構與管理層(例如:良好的公司治理結構,優(yōu)秀、誠信的公司管理層等)、行業(yè)集中度及行業(yè)地位(例如:具備獨特的核心競爭優(yōu)勢,如產品優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和定價能力等)、公司業(yè)績表現(例如:業(yè)績穩(wěn)定并持續(xù)、具備中長期持續(xù)增長的能力等)。
信用衍生品投資策略
本基金按照風險管理原則,以風險對沖為目的,參與信用衍生品交易。本基金將根據所持標的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時,本基金將加強基金投資信用衍生品的交易對手方、創(chuàng)設機構的風險管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設機構的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設機構的財務狀況、償付能力及杠桿水平等進行必要的盡職調查與嚴格的準入管理。
融資投資策略
本基金在參與融資業(yè)務時將根據風險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內、風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與融資業(yè)務,有效防范和控制風險,切實維護基金財產的安全和基金份額持有人合法權益。
資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券資產池結構和質量的跟蹤考察、分析資產支持證券的發(fā)行條款、預估提前償還率變化對資產支持證券未來現金流的影響,謹慎投資資產支持證券。
國債期貨交易策略
國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動性和風險水平?；鸸芾砣藢凑障嚓P法律法規(guī)的規(guī)定,根據風險管理的原則,以套期保值為目的,并結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構建量化分析體系,對國債期貨和現貨的基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監(jiān)控,在最大限度保證基金資產安全的基礎上,力求實現基金資產的長期穩(wěn)定增值。
股指期貨交易策略
本基金參與股指期貨交易將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金力爭利用股指期貨的杠桿作用,降低股票倉位頻繁調整的交易成本。
股票期權投資策略
本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,參與股票期權的投資。本基金將在有效控制風險的前提下,選擇流動性好、交易活躍的期權合約進行投資。本基金將基于對證券市場的預判,并結合股票期權定價模型,選擇估值合理的期權合約。
基金管理人將根據審慎原則,建立股票期權交易決策部門或小組,按照有關要求做好人員培訓工作,確保投資、風控等核心崗位人員具備股票期權業(yè)務知識和相應的專業(yè)能力,同時授權特定的管理人員負責股票期權的投資審批事項,以防范期權投資的風險。
可交換債券投資策略
可交換債券與可轉換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票?？山粨Q債券同樣具有股性和債性,其中債性與可轉換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價值和票面利息;而對于股性的分析則需關注目標公司的股票價值。本基金將通過對目標公司股票的投資價值分析和可交換債券的純債部分價值分析綜合開展投資決策。
可轉換債券投資策略
本基金將對所有可轉換債券所對應的股票進行基本面分析,具體采用定量分析和定性分析相結合的方式,考量包括正股基本面、轉股溢價率、純債溢價率、信用風險及流動性等綜合因素判斷其債券投資價值。
債券投資策略
本基金考察國內宏觀經濟景氣周期引發(fā)的債券市場收益率的變化趨勢,采取利率預期、久期管理、收益率曲線策略等積極投資策略,力求獲取高于業(yè)績比較基準的回報。 |
