| 投資策略 |
本基金把握宏觀經(jīng)濟(jì)和投資市場的變化趨勢,動態(tài)調(diào)整投資組合比例,自上而下配置資產(chǎn),有效分散風(fēng)險,力求獲取超額收益。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金將綜合分析和持續(xù)跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素,對宏觀經(jīng)濟(jì)、國家政策、資金面和市場情緒等影響證券市場的重要因素進(jìn)行深入分析,重點(diǎn)關(guān)注包括GDP增速、固定資產(chǎn)投資增速、進(jìn)出口增速、通脹率、貨幣供應(yīng)、利率等宏觀指標(biāo)的變化趨勢,結(jié)合股票、債券等各類資產(chǎn)風(fēng)險收益特征,確定合適的資產(chǎn)配置比例。本基金將根據(jù)各類證券的風(fēng)險收益特征的相對變化,適度的調(diào)整確定基金資產(chǎn)在股票、債券及現(xiàn)金等類別資產(chǎn)間的分配比例,動態(tài)優(yōu)化投資組合。
股票投資策略
(1)主題界定
本基金界定的先進(jìn)制造主題是指從制造業(yè)相關(guān)行業(yè)及其上下游相關(guān)行業(yè)中篩選出具有產(chǎn)品創(chuàng)新能力、核心競爭優(yōu)勢、高技術(shù)附加值且估值相對合理的上市公司,主要包括以下幾類:
1)符合國家高端裝備制造重點(diǎn)方向的行業(yè),包括國防軍工、機(jī)械設(shè)備、汽車;
2)代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢,研發(fā)、技術(shù)能力領(lǐng)先,附加值高或者著力于突破關(guān)鍵技術(shù)、持續(xù)迭代升級的行業(yè),包括電力設(shè)備、電子、計(jì)算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物、環(huán)保;
3)在傳統(tǒng)工業(yè)中運(yùn)用新興技術(shù)、材料、工藝、管理方式實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)制造業(yè)的智能化、數(shù)字化、信息化、高端化、綠色化升級以及進(jìn)口替代領(lǐng)域,包括輕工制造、家用電器、公用事業(yè)、有色金屬、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸。本基金將對先進(jìn)制造主題的公司價值和產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行密切跟蹤,未來如果基金管理人認(rèn)為有更適當(dāng)?shù)南冗M(jìn)制造主題的界定方法,在不改變基金投資目標(biāo)及風(fēng)險收益特征的前提下,在履行適當(dāng)程序后,基金管理人可以對先進(jìn)制造主題的界定方法進(jìn)行變更,并在招募說明書更新中公告。
(2)行業(yè)配置策略
在識別先進(jìn)制造主題相關(guān)行業(yè)的基礎(chǔ)上,本基金將重點(diǎn)投資于滿足基金管理人以下分析標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè):
1)所處行業(yè)符合未來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的方向
2)所處行業(yè)景氣度較高且具有可持續(xù)性
3)所處行業(yè)競爭格局良好
4)所處行業(yè)具有良好的創(chuàng)新能力
本基金將從多角度,多維度綜合評估各個行業(yè)的投資價值,并根據(jù)情況配置不同的權(quán)重比例。
(3)個股投資策略
在個股選擇上,本基金采用定性與定量相結(jié)合的方式,自下而上,對先進(jìn)制造主題下的上市公司投資價值進(jìn)行綜合評估,精選具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢的高成長上市公司作為投資標(biāo)的。
定量研究方面,本基金基于公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析公司的基本面價值,初步篩選出財(cái)務(wù)和資產(chǎn)狀況良好、盈利能力較強(qiáng)、成長性良好、估值水平合理的優(yōu)質(zhì)公司,具體的考察指標(biāo)主要包括:
1)成長性指標(biāo):營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、收入增長率、現(xiàn)金流量增長率等;
2)財(cái)務(wù)指標(biāo):產(chǎn)權(quán)比率、經(jīng)營杠桿、毛利率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、凈利率、流動比率、速動比率、平均存貨周轉(zhuǎn)率、平均收賬期、利息保障倍數(shù)、自由現(xiàn)金流等;
3)估值指標(biāo):市盈率(PE)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市凈率法(P/B)、市銷率(PS)、企業(yè)價值倍數(shù)法(EV/EBITDA)等。定性研究方面,基金管理人投資研究人員將通過案頭研究和實(shí)地調(diào)研等研究方法深入剖析影響公司未來投資價值的驅(qū)動因素,致力于挖掘優(yōu)質(zhì)公司或有潛力成為優(yōu)質(zhì)公司的股票標(biāo)的進(jìn)行投資,本基金認(rèn)為前述公司應(yīng)至少具備以下多個特征:
1)具有競爭優(yōu)勢:企業(yè)競爭優(yōu)勢評估主要從生產(chǎn)、市場、技術(shù)和政策環(huán)境等四方面進(jìn)行分析。生產(chǎn)優(yōu)勢集中體現(xiàn)在能以相對更低的成本為顧客提供更好的產(chǎn)品或服務(wù)。市場優(yōu)勢主要表現(xiàn)在產(chǎn)品線、營銷渠道及品牌競爭力三方面。技術(shù)優(yōu)勢從專利權(quán)及知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、研究開發(fā)兩方面考察。政策環(huán)境主要關(guān)注所在行業(yè)是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策的方向;
2)財(cái)務(wù)狀況健康穩(wěn)健:本基金投資標(biāo)的的財(cái)務(wù)狀況應(yīng)當(dāng)健康和穩(wěn)健,公司盈利效率較高,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)合理,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。通過對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、損益、現(xiàn)金流量的分析,評估企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力及增長能力等財(cái)務(wù)狀況;
3)公司治理機(jī)制良好:對公司經(jīng)營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規(guī)范性進(jìn)行全面考察,包括對所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離、對股東利益的保護(hù)、經(jīng)營管理的自主性、公司內(nèi)部控制的制訂和執(zhí)行情況等。
港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境的變化,通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場。本基金將遵循上述股票投資策略,并結(jié)合香港市場特點(diǎn),選取符合本基金投資目標(biāo)的優(yōu)質(zhì)港股企業(yè)。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票,基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標(biāo)的股票。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求,制定存托憑證投資策略,關(guān)注發(fā)行人有關(guān)信息披露情況,關(guān)注發(fā)行人基本面情況、市場估值等因素,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,參與存托憑證的投資,謹(jǐn)慎決定存托憑證的權(quán)重配置和標(biāo)的選擇。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金管理人通過考量宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、提前償還率、違約率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況等因素,預(yù)判資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變動;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關(guān)注流動性變化對標(biāo)的證券收益率的影響,在嚴(yán)格控制信用風(fēng)險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資。
國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場定性和定量的分析,對國債期貨和現(xiàn)貨基差、國債期貨的流動性、波動水平等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控,主要選擇流動性好、交易活躍的國債期貨合約,以降低交易成本,提高投資效率。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,以降低交易成本,提高投資效率,從而更好地跟蹤標(biāo)的指數(shù)。
可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價值主要取決于其股權(quán)價值、債券價值和內(nèi)嵌期權(quán)價值,本基金管理人將對可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的價值進(jìn)行評估,選擇具有較高投資價值的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券進(jìn)行投資。此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的預(yù)計(jì)中簽率、模型定價結(jié)果,積極參與可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券新券的申購。
債券類資產(chǎn)投資策略
在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金將依托基金管理人固定收益團(tuán)隊(duì)的研究成果,綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢,采取久期調(diào)整、收益率曲線配置和券種配置等積極投資策略,把握債券市場投資機(jī)會,實(shí)施積極主動的組合管理,以獲取穩(wěn)健的投資收益。 |
