| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場分析,確定組合中股票、債券等資產(chǎn)類別的配置比例。在資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮:(1)宏觀經(jīng)濟走勢,主要通過對經(jīng)濟增速、物價水平、市場利率水平等宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的分析,判斷實體經(jīng)濟在經(jīng)濟周期中所處的階段;(2)市場估值與流動性,緊密跟蹤市場整體估值變化,貨幣供應(yīng)量增速變化及其對市場整體資金供求的可能影響;(3)政策因素,密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟層面相關(guān)政策的政策導(dǎo)向及其變化對市場的影響。
股票投資策略
(1)港股通股票投資策略
1)紅利股初選
在股票投資部分,本基金主要通過考察上市公司的現(xiàn)金股息率及分紅記錄進行紅利股初選。具體來講,紅利股是指滿足以下一個或多個標(biāo)準(zhǔn)的上市公司發(fā)行的股票:
①公司現(xiàn)金股息率相對較高。本基金將計算上市公司過往1年的現(xiàn)金股息率,并按現(xiàn)金股息率從高到低對上市公司進行排序,以選擇現(xiàn)金股息率較高的上市公司。
②公司過往分紅記錄較好。分紅記錄較好的上市公司一般具有較穩(wěn)定的分紅政策。本基金將對上市公司過往分紅連續(xù)性、分紅金額等進行分析,以選擇分紅政策較穩(wěn)定的上市公司。
2)紅利股優(yōu)選
在紅利股初選的基礎(chǔ)上,本基金將采取定量分析與定性分析相結(jié)合的分析方式,以選擇具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的上市公司。
①定量分析
本基金將通過對價值因子、質(zhì)量因子、成長因子、表現(xiàn)因子等因子的綜合評估對紅利股進行量化篩選。
a.價值因子:主要包括市盈率、市凈率及市銷率等。本基金將參照上市公司的行業(yè)特性及公司本身的特點,選擇合適的估值方法。
b.質(zhì)量因子:主要包括現(xiàn)金股息率的穩(wěn)定性、凈資產(chǎn)收益率等。
c.成長因子:主要包括營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率等。
d.表現(xiàn)因子:主要包括Beta值、動量因子以及波動率等。
針對單一因子,本基金將對每只股票進行打分。在此基礎(chǔ)上,本基金按照各個因子設(shè)定權(quán)重,加權(quán)計算每只股票的綜合得分。最后,本基金按照綜合得分從高到低對股票進行排序,從而選擇綜合得分較高的股票。
本基金將根據(jù)市場環(huán)境的變化和因子的實際表現(xiàn),適時調(diào)整各因子類別的具體組合及權(quán)重。
②定性分析
在定量分析選出股票的基礎(chǔ)上,本基金將從公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化、管理團隊、市場占有率、財務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流和成長預(yù)期等方面,對上市公司的基本面進行綜合分析,以選擇具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的上市公司。具體來講,主要分析因素包括:
a.公司治理結(jié)構(gòu)
公司已建立起完善的法人治理結(jié)構(gòu),激勵與利益分配機制設(shè)置合理,內(nèi)部獎懲分明,升遷有序。
b.企業(yè)文化
公司長期愿景清晰,企業(yè)文化積極向上,能夠激勵公司不斷向前發(fā)展。
c.管理團隊
公司管理團隊穩(wěn)定,能夠帶領(lǐng)公司員工較好貫徹執(zhí)行公司戰(zhàn)略,有效利用公司資源、控制成本、開拓新業(yè)務(wù)及發(fā)揮自身優(yōu)勢,以帶領(lǐng)公司不斷成長。
d.市場占有率
公司客戶基礎(chǔ)較好,公司產(chǎn)品或服務(wù)市場占有率較高。
e.財務(wù)結(jié)構(gòu)
公司財務(wù)結(jié)構(gòu)合理,財務(wù)風(fēng)險較小。
f.現(xiàn)金流
公司具有較為充裕的現(xiàn)金流,能夠滿足運營的需要。
g.成長預(yù)期
公司未來成長性較好,預(yù)期營業(yè)利潤增長率高于行業(yè)平均水平。
(2)內(nèi)地市場股票投資策略
本基金可在對內(nèi)地證券市場投資價值進行綜合評估的基礎(chǔ)上,通過對內(nèi)地證券市場上市公司經(jīng)營情況、盈利能力、財務(wù)狀況等因素的研究和分析,進行內(nèi)地市場股票的選擇。
(3)股票組合的構(gòu)建與調(diào)整
在以上分析的基礎(chǔ)上,本基金將建立投資組合。當(dāng)行業(yè)與公司的基本面、股票的估值水平等因素發(fā)生變化時,本基金將對股票組合適時進行調(diào)整。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。
股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)投資策略
本基金可投資股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)。若本基金投資股指期貨、國債期貨、股票期權(quán),將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)合約進行交易,以對沖投資組合的風(fēng)險、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。
本基金將關(guān)注其他金融衍生產(chǎn)品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許基金投資其他衍生工具,基金管理人履行適當(dāng)程序后,本基金可制定與本基金投資目標(biāo)相適應(yīng)的投資策略,在充分評估衍生產(chǎn)品的風(fēng)險和收益的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎地進行投資。
為了更好地實現(xiàn)投資目標(biāo),在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險、收益、流動性等因素的基礎(chǔ)上,本基金可參與融資業(yè)務(wù)。
在條件許可的情況下,基金管理人可根據(jù)相關(guān)法律法規(guī),履行適當(dāng)程序后,參與融券業(yè)務(wù)和轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。
未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標(biāo)的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,履行適當(dāng)程序后,相應(yīng)調(diào)整或更新投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金可在綜合考慮預(yù)期收益率、信用風(fēng)險、流動性等因素的基礎(chǔ)上,選擇投資價值較高的資產(chǎn)支持證券進行投資。
權(quán)證投資策略
權(quán)證為本基金輔助性投資工具。權(quán)證的投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值、控制下跌風(fēng)險、實現(xiàn)保值和鎖定收益。
債券投資策略
(1)在債券投資方面,本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。在類屬配置層次,本基金結(jié)合對宏觀經(jīng)濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析,根據(jù)交易所市場與銀行間市場類屬資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征,定期對投資組合類屬資產(chǎn)進行優(yōu)化配置和調(diào)整,確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)重。
在券種選擇上,本基金以長期利率趨勢分析為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風(fēng)險等因素,實施積極主動的債券投資管理。
(2)中小企業(yè)私募債投資策略
本基金可在控制信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險的基礎(chǔ)上,對中小企業(yè)私募債進行投資;同時,緊密跟蹤發(fā)債企業(yè)的基本面情況變化,并據(jù)此調(diào)整投資組合,控制投資風(fēng)險。
隨著國內(nèi)債券市場的深入發(fā)展和結(jié)構(gòu)性變遷,更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式,本基金將密切跟蹤市場動態(tài)變化,選擇合適的介入機會,謀求高于市場平均水平的投資回報。 |
