| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將綜合考慮宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)與政策等因素,確定組合中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他金融工具的比例。
在資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮:(1)宏觀經(jīng)濟(jì)因素,包括GDP增長(zhǎng)率及其構(gòu)成、CPI、市場(chǎng)利率水平變化、貨幣政策等;(2)微觀經(jīng)濟(jì)因素,包括各行業(yè)主要企業(yè)的盈利變化情況及其盈利預(yù)期;(3)市場(chǎng)因素,包括股票及債券市場(chǎng)的漲跌、市場(chǎng)整體估值水平、大類資產(chǎn)的預(yù)期收益率水平及其歷史比較、市場(chǎng)資金供求關(guān)系及其變化;(4)政策因素,與證券市場(chǎng)密切相關(guān)的各種政策出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)的影響等。
股票投資策略
在股票投資方面,本基金遵循價(jià)值投資理念,將通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的方法,對(duì)上市企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),優(yōu)選具有投資價(jià)值的公司。
(1)行業(yè)配置策略
本基金將通過(guò)分析以下因素,對(duì)各行業(yè)的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)估,從而確定并動(dòng)態(tài)調(diào)整股票資產(chǎn)在各行業(yè)之間的配置比例。
1)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和行業(yè)景氣度
本基金將對(duì)行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)跟蹤、上下游產(chǎn)業(yè)鏈深入調(diào)研,根據(jù)相關(guān)行業(yè)盈利水平的橫向與縱向比較,對(duì)各行業(yè)景氣度周期與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行研判。
2)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及其變化
本基金主要通過(guò)跟蹤行業(yè)進(jìn)入者的數(shù)量、行業(yè)內(nèi)各公司的競(jìng)爭(zhēng)策略及各公司產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)份額,判斷公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及變化。
(2)個(gè)股選擇策略
本基金將通過(guò)分析以下因素對(duì)上市企業(yè)的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),精選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
1)定性分析
本基金考慮的定性指標(biāo)主要有業(yè)務(wù)質(zhì)量情況、公司治理情況和管理層情況等。
業(yè)務(wù)質(zhì)量情況,包括但不限于商業(yè)模式的穩(wěn)定性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和壁壘、產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng)前景等;
公司治理情況,包括但不限于股權(quán)結(jié)構(gòu)、主要股東情況、公司治理的歷史記錄、派息及回購(gòu)政策、信息披露、公司文化與長(zhǎng)期愿景等;
管理層情況,包括但不限于公司管理團(tuán)隊(duì)專業(yè)性、穩(wěn)定性、戰(zhàn)略執(zhí)行情況等。
2)定量分析
本基金考慮的定量指標(biāo)主要有盈利能力指標(biāo)、現(xiàn)金指標(biāo)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)等。
盈利能力指標(biāo)方面,本基金主要考慮預(yù)期凈資產(chǎn)收益率等;現(xiàn)金指標(biāo)方面,本基金主要考慮凈現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流等;財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)方面,本基金主要考慮資產(chǎn)負(fù)債率等。
(3)估值水平分析
本基金根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特性及企業(yè)本身的特點(diǎn),選擇合適的股票估值方法。可供選擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長(zhǎng)期成長(zhǎng)法(PEG)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF,FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。
(4)股票組合的構(gòu)建與調(diào)整
本基金在上述分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行股票組合的構(gòu)建。當(dāng)上述因素出現(xiàn)較大變化時(shí),本基金將對(duì)股票組合適時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資港股。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述股票投資策略執(zhí)行。
衍生品投資策略
為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),本基金可投資股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)。
若本基金投資股指期貨,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,綜合考慮流動(dòng)性、基差水平、與股票組合相關(guān)度等因素。
若本基金投資國(guó)債期貨,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,綜合考慮流動(dòng)性、基差水平、與債券組合相關(guān)度等因素。
若本基金投資股票期權(quán),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的,綜合考慮流動(dòng)性、價(jià)格等因素。
此外,本基金將關(guān)注其他金融衍生品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許基金投資前述金融衍生品,本基金將按屆時(shí)有效的法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定,制定與本基金投資目標(biāo)相適應(yīng)的投資策略和估值政策,在充分評(píng)估金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資。
融資策略
為了更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在綜合考慮預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、收益、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,本基金可參與融資業(yè)務(wù)。
未來(lái),隨著市場(chǎng)的發(fā)展和基金管理運(yùn)作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標(biāo)的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,在履行適當(dāng)程序后相應(yīng)調(diào)整或更新投資策略,并在招募說(shuō)明書(shū)更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金可在綜合考慮預(yù)期收益率、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,選擇投資價(jià)值較高的資產(chǎn)支持證券進(jìn)行投資。
債券投資策略
在債券投資方面,本基金將主要通過(guò)類屬配置與券種選擇兩個(gè)層次進(jìn)行投資管理。
在類屬配置層次,本基金結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)利率、供求變化等因素的綜合分析,對(duì)投資組合類屬資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置和調(diào)整,確定類屬資產(chǎn)的權(quán)重。
在券種選擇上,本基金以長(zhǎng)期利率趨勢(shì)分析為基礎(chǔ),結(jié)合經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,實(shí)施投資管理。 |
