| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金的資產(chǎn)配置策略主要依托于本基金管理人的大類資產(chǎn)配置體系,對股票、債券、商品、房地產(chǎn)、現(xiàn)金等主要大類資產(chǎn)的表現(xiàn)進行預測,進而確定本基金對股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的投資比例。
本基金管理人的大類資產(chǎn)配置體系以定性和定量相結(jié)合的方法,對宏觀發(fā)展政策驅(qū)動力、宏觀經(jīng)濟驅(qū)動力、宏觀價格驅(qū)動力、流動性政策驅(qū)動力、資產(chǎn)主體經(jīng)營驅(qū)動力、市場參與度驅(qū)動力和境外因素驅(qū)動力七個因素進行綜合考量,在風險與收益相匹配的原則下,力求取得中長期的絕對和相對收益。
股票投資策略
(1)主題的界定
隨著經(jīng)濟社會發(fā)展、居民消費需求變遷與升級、科學技術(shù)進步,新消費需求不斷涌現(xiàn)、傳統(tǒng)消費行業(yè)為適應(yīng)新環(huán)境做出商業(yè)模式變革的領(lǐng)域蘊含著豐富多樣的投資機會。本基金所定義的符合消費主題相關(guān)公司不僅包括在商業(yè)模式、產(chǎn)品/服務(wù)、渠道、品牌建設(shè)方面具備創(chuàng)新力,深刻洞察并滿足居民精神文化消費、品質(zhì)消費、性價比消費、科技消費等需求的新興消費行業(yè)公司,亦包括積極順應(yīng)經(jīng)濟與社會、科學與技術(shù)發(fā)展而進行創(chuàng)新升級轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)消費行業(yè)公司。具體而言,符合消費主題的國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(含存托憑證)和港股通標的股票相關(guān)行業(yè)包含:
1)主要消費行業(yè)是指用于滿足居民基本生活需求的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括食品飲料、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、家用電器、輕工制造、交通運輸、建筑裝飾、紡織服飾等。
2)可選消費行業(yè)是指非居民生活必需的,主要用于滿足居民更高層次需求、改善生活質(zhì)量的商品或服務(wù)的相關(guān)行業(yè),包括商貿(mào)零售、互聯(lián)網(wǎng)、美容護理、汽車、社會服務(wù)、傳媒、電子、通信、計算機、機械設(shè)備、房地產(chǎn)等。
本基金將對消費相關(guān)企業(yè)的發(fā)展進行密切跟蹤,隨著市場環(huán)境的不斷變化,相關(guān)主題的上市公司的范圍也會相應(yīng)改變。在履行適當程序后,本基金將根據(jù)實際情況調(diào)整相關(guān)主題概念和投資范圍的認定。
(2)個股精選策略
本基金主要在把握宏觀經(jīng)濟運行趨勢的基礎(chǔ)上,充分發(fā)揮基金管理人研究團隊“自下而上”的選股能力,基于對上市公司深入的基本面研究和細致的實地調(diào)研,精選股票構(gòu)建股票投資組合。
本基金對消費主題相關(guān)上市公司主要用以下三個維度進行篩選:
1)定性分析
①核心企業(yè)文化。企業(yè)篩選首先關(guān)注企業(yè)的核心文化,諸如是否客戶價值至上、是否平衡好股東員工利益、企業(yè)文化是否積極向上、公司團隊是否專業(yè)敬業(yè)等。
②核心商業(yè)模式。企業(yè)篩選其次關(guān)注其商業(yè)模式能否為股東創(chuàng)造價值,是否具備足夠的穩(wěn)定性與透明度等。
③核心競爭力。在考察前述核心價值觀與核心商業(yè)模式前提下,重點關(guān)注核心競爭力是否突出以及可否持續(xù)。諸如企業(yè)的產(chǎn)品、品牌、渠道是否突出,企業(yè)的市場份額變化趨勢等。
2)定量分析
①公司治理指標:如管理層與員工持股占比、內(nèi)部人增減持比例等;
②盈利能力指標:如凈資產(chǎn)收益率(ROE)、資產(chǎn)收益率(ROA)等;
③經(jīng)營質(zhì)量與效率指標:如現(xiàn)金流、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等;
④財務(wù)狀況指標:如資產(chǎn)負債率、流動比率等;
⑤研發(fā)投入指標:如研發(fā)投入與營業(yè)收入比率、科研人員數(shù)量及占比、專利數(shù)量及在同行業(yè)的占比等。
3)股票投資組合的構(gòu)建
本基金將結(jié)合定性分析和定量分析等研究成果,綜合考量商業(yè)模式、發(fā)展的行業(yè)、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)等方面,通過對上市公司的成長性和價值進行綜合評判,精選出具有成長性且估值合理或被低估的上市公司形成股票投資組合,并根據(jù)行業(yè)趨勢等因素進行動態(tài)調(diào)整。
同時,本基金將密切關(guān)注上市公司的可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展狀況,對上市公司進行環(huán)境、社會、公司治理(ESG)三個維度評估,并將ESG評價情況納入投資參考。
(3)港股投資策略
本基金將僅通過滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制及深港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,不使用合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進行境外投資。本基金精選具有成長性且估值合理或被低估的港股通標的股票并納入本基金的股票投資組合。
(4)存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
金融衍生工具投資策略
為了更好地實現(xiàn)投資目標,基金還有權(quán)投資于股指期貨、股票期權(quán)、國債期貨和其他經(jīng)中國證監(jiān)會允許的衍生工具。
基金參與股指期貨交易,應(yīng)當根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的。在此基礎(chǔ)上,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,以提高投資效率,降低投資組合的整體風險。
基金參與股票期權(quán)交易,應(yīng)當按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的。基金管理人將根據(jù)審慎原則,建立期權(quán)交易決策部門或小組,授權(quán)特定的管理人員負責期權(quán)的投資審批事項,以防范期權(quán)投資的風險。
基金參與國債期貨交易,應(yīng)當根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的。基金管理人將充分考慮國債期貨的流動性和風險收益特征,在風險可控的前提下,適度參與國債期貨投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金管理人通過考量宏觀經(jīng)濟形勢、提前償還率、違約率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況等因素,預判資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變動;研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關(guān)注流動性變化對標的證券收益率的影響,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調(diào)整后收益較高的品種進行投資。
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼有股性和債性兩方面的屬性。本基金管理人將認真考量其股權(quán)價值、債券價值以及其轉(zhuǎn)換期權(quán)價值,將選擇具有較高投資價值的可轉(zhuǎn)債。
針對可轉(zhuǎn)債、可交債的發(fā)行主體,本基金管理人將考量包括所處行業(yè)景氣程度、公司成長性、市場競爭力等因素,參考同類公司估值水平評價其股權(quán)投資價值;通過考量利率水平、票息率、付息頻率、信用風險及流動性等綜合因素判斷其債券投資價值;采用經(jīng)典期權(quán)定價模型,量化其轉(zhuǎn)換權(quán)價值,并予以評估。本基金將重點關(guān)注公司基本面良好、具備良好的成長空間與潛力、轉(zhuǎn)股溢價率和投資溢價率合理并有一定下行保護的可轉(zhuǎn)債、可交債。
債券投資策略
(1)在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金將依托基金管理人固定收益團隊的研究成果,綜合分析市場利率和信用利差的變動趨勢,采取久期調(diào)整、收益率曲線配置和券種配置等積極投資策略。力爭做到保證基金資產(chǎn)的流動性并把握債券市場投資機會,實施積極主動的組合管理,精選個券,控制風險,提高基金資產(chǎn)的使用效率和投資收益。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去該類基金份額每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。
4、本基金A類與C類基金份額在基金費用收取上不同,其對應(yīng)的可分配收益可能有所不同。同一類別內(nèi)每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且不損害基金份額持有人利益的前提下,基金管理人在履行適當程序后,將對上述基金收益分配政策進行調(diào)整。 |
