| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金通過定量與定性相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場以及醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展趨勢,評估市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和各類資產(chǎn)的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn),據(jù)此合理制定和調(diào)整股票、債券等各類資產(chǎn)的比例,在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,力爭投資組合的穩(wěn)定增值。此外,本基金將持續(xù)地進(jìn)行定期與不定期的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,適時(shí)地做出相應(yīng)的調(diào)整。
股票投資策略
(1)醫(yī)療保健行業(yè)公司的界定
本基金將滬深兩市中主營業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥原料、化學(xué)原料藥及制劑、醫(yī)藥中間體、中藥材、中藥飲片、中成藥、抗生素、生物制品、生化藥品、放射性藥品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、制藥機(jī)械、藥用包裝材料、醫(yī)藥商業(yè)及醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域的上市公司定義為醫(yī)療保健行業(yè)上市公司。
本基金將充分發(fā)揮研究團(tuán)隊(duì)自下而上的選股能力,基于對個(gè)股深入的基本面研究和細(xì)致的實(shí)地調(diào)研,精選股票構(gòu)建股票投資組合。
(2)子行業(yè)配置策略
醫(yī)療保健行業(yè)股票根據(jù)所提供的產(chǎn)品與服務(wù)類別不同,可劃分為不同的細(xì)分子行業(yè),不同子行業(yè)又有不同的市場運(yùn)行屬性。本基金將綜合考慮以下因素,進(jìn)行股票資產(chǎn)在各細(xì)分子行業(yè)間的配置。
1)經(jīng)濟(jì)因素
醫(yī)療保健行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響,在經(jīng)濟(jì)周期各個(gè)階段的表現(xiàn)不同,預(yù)期收益率存在較大差異。本基金將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形式變化和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好變化動態(tài)調(diào)整股票倉位。
2)社會因素和政策因素
醫(yī)療保健行業(yè)受社會因素和政策因素影響。社會因素包括人口因素、消費(fèi)習(xí)慣和生活習(xí)慣等,這些因素的變化會導(dǎo)致疾病譜的變化;政策因素包括政府產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)管理政策等。社會因素和政策因素對醫(yī)療保健行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)的影響程度不同。本基金將動態(tài)關(guān)注社會因素影響和政府政策變化趨勢,超配受惠于社會因素和政府政策變化的子行業(yè)股票。
3)市場需求趨勢
醫(yī)療保健行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)市場需求的變化趨勢不同,有的表現(xiàn)為剛性需求,有的呈現(xiàn)較大彈性,導(dǎo)致不同子行業(yè)成長性出現(xiàn)差異。本基金將重點(diǎn)投資市場需求穩(wěn)定或保持較高增長的細(xì)分子行業(yè)股票。
4)行業(yè)競爭格局
醫(yī)療保健行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)內(nèi)部的競爭格局不同,行業(yè)利潤率存在較大差異。本基金將重點(diǎn)投資行業(yè)進(jìn)入壁壘較高、利潤率穩(wěn)定或保持增長的子行業(yè)股票。
5)技術(shù)水平及其發(fā)展趨勢
技術(shù)進(jìn)步情況影響醫(yī)療保健行業(yè)的長期生命力。醫(yī)療保健行業(yè)技術(shù)進(jìn)步情況受市場需求、產(chǎn)業(yè)政策及國際化程度等因素影響。本基金將關(guān)注醫(yī)療保健行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)的技術(shù)水平變化及其發(fā)展趨勢,重點(diǎn)投資整體技術(shù)水平提高較快且發(fā)展趨勢良好的子行業(yè)股票。
(3)個(gè)股投資策略
A、定性分析
本基金對上市公司的競爭優(yōu)勢進(jìn)行定性評估。上市公司在行業(yè)中的相對競爭
力是決定投資價(jià)值的重要依據(jù),主要包括以下幾個(gè)方面:
1)公司的競爭優(yōu)勢:重點(diǎn)考察公司的市場優(yōu)勢,包括市場地位和市場份額,在細(xì)分市場是否占據(jù)領(lǐng)先位置,是否具有品牌號召力或較高的行業(yè)知名度,在營銷渠道及營銷網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Φ?資源優(yōu)勢,包括是否擁有獨(dú)特優(yōu)勢的物資或非物質(zhì)資源,比如市場資源、專利技術(shù)等;產(chǎn)品優(yōu)勢,包括是否擁有創(chuàng)新和受專利保護(hù)的具有市場競爭力的產(chǎn)品,對產(chǎn)品的定價(jià)能力等以及其他優(yōu)勢,例如是否受到中央或地方政府政策的扶持等因素;
2)公司的盈利模式:對企業(yè)盈利模式的考察重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利模式的屬性以及成熟程度,考察核心競爭力的不可復(fù)制性、可持續(xù)性、穩(wěn)定性;
3)公司治理方面:考察上市公司是否有清晰、合理、可執(zhí)行的發(fā)展戰(zhàn)略;是否具有合理的治理結(jié)構(gòu),管理團(tuán)隊(duì)是否團(tuán)結(jié)高效、經(jīng)驗(yàn)豐富,是否具有進(jìn)取精神等。
B、定量分析
本基金將對反映上市公司質(zhì)量和增長潛力的成長性指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和估值指標(biāo)等進(jìn)行定量分析,以挑選具有成長優(yōu)勢、財(cái)務(wù)優(yōu)勢和估值優(yōu)勢的個(gè)股。
1)成長性指標(biāo):收入增長率、營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率等;
2)財(cái)務(wù)指標(biāo):毛利率、營業(yè)利潤率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營活動凈收益/利潤總額等;
3)估值指標(biāo):市盈率(PE)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市銷率(PS)和總市值。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過對資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的研究,結(jié)合多種定價(jià)模型,根據(jù)基金資產(chǎn)組合情況適度進(jìn)行資產(chǎn)支持證券的投資。未來隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,在符合有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的前提下,本基金可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略。
股指期貨投資策略
本基金將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,適度參與股指期貨投資。通過對現(xiàn)貨市場和期貨市場運(yùn)行趨勢的研究,結(jié)合基金股票組合的實(shí)際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析,選擇合適的期貨合約構(gòu)建相應(yīng)的頭寸,以調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露,降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?；疬€將利用股指期貨作為組合流動性管理工具,降低現(xiàn)貨市場流動性不足導(dǎo)致的沖擊成本過高的風(fēng)險(xiǎn),提高基金的建倉或變現(xiàn)效率。
固定收益品種投資策略
①債券投資策略
結(jié)合對未來市場利率預(yù)期運(yùn)用久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、債券類屬配置策略、利差輪動策略等多種積極管理策略,通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯堪l(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估的債券和市場投資機(jī)會,構(gòu)建收益穩(wěn)定、流動性良好的債券組合。
②可轉(zhuǎn)換公司債券投資策略
本基金將著重對可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的基礎(chǔ)股票的分析與研究,對那些有著較好盈利能力或成長前景的上市公司的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行重點(diǎn)選擇,并在對應(yīng)可轉(zhuǎn)債估值合理的前提下集中投資,以分享正股上漲帶來的收益。同時(shí),本基金還將密切跟蹤上市公司的經(jīng)營狀況,從財(cái)務(wù)壓力、融資安排、未來的投資計(jì)劃等方面推測、并通過實(shí)地調(diào)研等方式確認(rèn)上市公司對轉(zhuǎn)股價(jià)的修正和轉(zhuǎn)股意愿。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若基金合同生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資,且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金每次收益分配比例詳見屆時(shí)基金管理人發(fā)布的公告。
法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的,在不損害基金份額持有人利益的前提下,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,將對上述基金收益分配政策進(jìn)行調(diào)整。 |
