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| 基金全稱 | 泰信行業(yè)精選靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 泰信行業(yè)精選混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 002583（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2016年05月04日 | 成立日期/規(guī)模 | 2016年05月05日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.66億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.4529億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 泰信基金 | 基金托管人 | 中信銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 王博強、陳穎 | 成立來分紅 | 每份累計0.47元（7次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.10%（每年） | 最高認購費率 | ---（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 滬深300指數(shù)收益率×55%+上證國債指數(shù)收益率×45% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
把握行業(yè)發(fā)展趨勢和市場運行趨勢,在經(jīng)濟發(fā)展以及市場運行的不同階段所蘊含的行業(yè)投資機會,在控制風險的前提下,追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。
緊密跟蹤中國經(jīng)濟動向,把握中國經(jīng)濟的長期發(fā)展趨勢和周期變動特征,挖掘不同發(fā)展階段下的行業(yè)投資機會,綜合運用主題投資、行業(yè)輪動等投資策略,追求基金資產(chǎn)的長期、持續(xù)增值。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括創(chuàng)業(yè)板、中小板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票)、債券、貨幣市場工具、權證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但需符合中國證監(jiān)會的相關規(guī)定)。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資的其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金將結合“自上而下”的資產(chǎn)配置策略和“自下而上”的個券精選策略,同時考慮組合品種的估值風險和大類資產(chǎn)的系統(tǒng)風險,通過品種和倉位的動態(tài)調(diào)整降低資產(chǎn)的波動風險。 1、大類資產(chǎn)配置策略 本基金管理人通過自己開發(fā)的分析工具和模型來綜合分析和動態(tài)跟蹤影響各大類資產(chǎn)風險收益的因素,制定股票、債券和貨幣市場工具等大類資產(chǎn)的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。主要的分析工具和模型包括基本面周期指數(shù)模型和均值反轉模型等。(1)基本面周期指數(shù)模型。我們參照國外的投資時鐘模型,運用經(jīng)濟周期理論,對中國近十多年的經(jīng)濟周期進行了更為細致的劃分和研究,從周期觀點出發(fā),構建基于不同周期階段的基本面周期指數(shù)模型,同時根據(jù)周期不斷重復運轉的原理,應用周期時空映射方法,對基本面指數(shù)進行外推預測,從而起到對資本市場未來走勢預判的實際效用。根據(jù)對我國經(jīng)濟周期的經(jīng)驗研究結果我們將經(jīng)濟周期劃分為四個大階段和六個子階段(具體劃分標準見下表)。本基金在投資時間中將參考模型的預測結果,優(yōu)化資產(chǎn)配置。表 經(jīng)濟周期和資產(chǎn)配置周期狀態(tài)經(jīng)濟增長狀態(tài)物價狀態(tài)流動性最優(yōu)資產(chǎn)衰退初期下降下降/震蕩下降債券衰退衰退后期上升下降下降/上升股票復蘇復蘇前期上升震蕩上升/下降股票/商品繁榮經(jīng)濟繁榮上升上升上升股票/商品滯漲前期下降震蕩/上升上升債券/現(xiàn)金/商品滯脹滯漲后期下降上升下降債券資料來源:泰信基金(2)均值反轉模型。實證研究發(fā)現(xiàn)我國證券市場存在顯著的均值反轉的現(xiàn)象,基于此我們開發(fā)了A 股市場的均值反轉模型,根據(jù)A 股市場的估值指標(PE 和PB)的周期特征來判斷市場的機會和風險。另外,利用“均值反轉”的基本思想,對A 股市場各行業(yè)的相對估值指標(如行業(yè)PB/市場PB,行業(yè)PE/市場PE,或稱為行業(yè)估值溢/折價)進行統(tǒng)計,并以此作為尋找相對收益機會的依據(jù)。當某些行業(yè)的相對估值水平較過往歷史已接近或達到極值狀態(tài)(最高或最低),往往存在“價值回歸”型的投資機會;對于那些估值水平處于相對高位,而基本面或政策預期又可能出現(xiàn)不利變化的行業(yè),則應及時回避風險。通過運用上述的工具和模型,研究部的策略小組將提供資產(chǎn)配置的建議,提交公司投資決策委員會討論通過后交由基金經(jīng)理執(zhí)行。 2、股票投資策略 本基金的股票投資將行業(yè)精選和個股精選相結合,在宏觀策略研究的基礎上優(yōu)選特定經(jīng)濟周期階段下的優(yōu)勢行業(yè),在優(yōu)勢行業(yè)中發(fā)掘具備投資價值的優(yōu)勢個股。(1)行業(yè)精選本基金的行業(yè)配置從定性分析和定量分析兩個角度進行考察,依據(jù)行業(yè)周期輪動特征以及行業(yè)相對投資價值評估結果,精選行業(yè)景氣度趨于改善或者長期增長前景看好且具有良好投資價值的行業(yè)進行重點配置。① 定性分析方面,以宏觀經(jīng)濟運行和經(jīng)濟景氣周期監(jiān)測為基礎,結合對我國行業(yè)周期輪動特征的考察,從經(jīng)濟周期因素、行業(yè)發(fā)展政策因素、產(chǎn)業(yè)結構變化趨勢因素以及行業(yè)自身景氣周期因素等多個指標把握不同行業(yè)的景氣度變化情況和業(yè)績增長趨勢。本基金重點關注行業(yè)景氣度趨于改善或者長期增長前景良好的優(yōu)勢行業(yè)。② 定量分析方面,主要依據(jù)行業(yè)相對估值水平(行業(yè)估值/市場估值)、行業(yè)相對利潤增長率(行業(yè)利潤增長率/市場利潤增長率)、行業(yè)PEG(行業(yè)估值/行業(yè)利潤增長率)三項指標進行篩選。(2)個股選擇本基金重點關注優(yōu)勢行業(yè)中獲益程度最高的優(yōu)勢個股。優(yōu)勢個股的評價標準包括:① 公司主營業(yè)務鮮明,行業(yè)地位突出,具體的考察指標包括公司的主營業(yè)務收入不低于行業(yè)平均、主營業(yè)務收入占公司總收入的比例高于50%等。② 公司財務狀況良好,盈利能力較強且資產(chǎn)質(zhì)量較好,具體的考察指標包括成長性指標(收入增長率、息稅折舊前利潤增長率等)、盈利指標(凈資產(chǎn)收益率、投資回報率等)。③ 公司治理結構規(guī)范,管理水平較高,擁有市場自主品牌并具有較強的自主創(chuàng)新和市場拓展能力。④ 公司的預期股息回報率高于行業(yè)平均和預期動態(tài)市盈率低于行業(yè)平均。 3、債券投資策略 在本基金的債券投資過程中,基金管理人將充分發(fā)揮在研究方面的專業(yè)化優(yōu)勢,采取積極主動的投資管理,以中長期利率趨勢分析為基礎,結合中長期的經(jīng)濟周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析,實施積極的債券投資組合管理,以獲取較高的債券組合投資收益。通過確定債券組合久期、確定債券組合期限結構配置和挑選個券等三個步驟構建債券組合,盡可能地控制風險、提高基金投資收益。(1)確定組合久期主動式投資策略通過積極主動地預測市場利率的變動趨勢,相應調(diào)整債券組合的久期配置,以達到利用市場利率波動和債券組合久期特性提高債券組合收益率的目的。本基金在進行債券市場發(fā)展趨勢及市場利率波動預測的基礎上,結合本基金債券組合的利率彈性特征,確定債券組合的久期配置。(2)確定債券組合的期限結構配置在確定了本基金債券組合的久期后,本基金主要采用收益率曲線分析策略決定組合的期限結構配置。所謂收益率曲線分析策略,即通過考察市場收益率曲線的動態(tài)變化及預期變化,尋求在一定時期內(nèi)獲取因收益率曲線形狀變化導致債券價格變化而產(chǎn)生的超額收益。債券收益率曲線是市場對當前經(jīng)濟狀況及對未來經(jīng)濟走勢預測充分反應的結果。分析債券收益率曲線,不僅可以非常直觀地了解當前債券市場整體狀態(tài),而且能通過收益率曲線隱含的遠期利率,分析預測收益率曲線的變化趨勢,從而把握債券市場的走向。在本基金的組合構建過程中,收益率曲線分析策略將根據(jù)債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素分析,預測收益率曲線的變動趨勢,并結合短期資金利率水平與變動趨勢,形成具體的收益率曲線組合策略,從而確定本基金債券組合中不同期限結構券種的配置。(3)選擇個券,構建組合在確定債券組合的期限結構后,本基金將主要運用收益率基差分析策略,通過對不同類別債券收益率基差的分析,預測其變動趨勢,及時發(fā)現(xiàn)因基(利)差超出債券內(nèi)在價值差異而產(chǎn)生的投資機會,發(fā)掘價值被低估的債券品種,并結合稅收差異和信用風險溢價等因素進行分析,綜合評判個券的投資價值,以挑選風險收益特征最匹配的券種,建立具體的個券組合。在具體運用收益率基差分析策略中,本基金還將采用換券利差交易策略、凸性套利交易策略以及騎乘收益率曲線策略等交易策略。 4、權證投資策略 本基金權證投資的原則主要為有利于基金資產(chǎn)增值,有利于加強基金風險控制。本基金在權證投資中以對應的標的證券的基本面為基礎,結合權證定價模型、市場供求關系、交易制度設計等多種因素對權證進行定價,主要運用的投資策略為:杠桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta 對沖策略等。5、資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券,定價受多種因素影響,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構成及質(zhì)量、提前償還率、違約率等。本基金將深入分析上述基本面因素,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價模型,評估其內(nèi)在價值。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6 次,每次收益分配比例不得低于該次收益分配基準日可供分配利潤的10%,若基金合同生效不滿3 個月可不進行收益分配;2、基金收益分配方式分為現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除權日各類基金份額的基金份額凈值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資,且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;如投資者在不同銷售機構對同類基金份額選擇的分紅方式不同,基金注冊登記機構將以投資者最后一次選擇的分紅方式為準;3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的任一類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,在收益分配數(shù)額方面可能有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權;5、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15 個工作日;6、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是混合型證券投資基金,其預期收益和風險水平高于債券型基金產(chǎn)品和貨幣市場基金、低于股票型基金產(chǎn)品。