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| 基金全稱 | 人保行業(yè)輪動混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 人保行業(yè)輪動混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 006574（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2019年03月25日 | 成立日期/規(guī)模 | 2019年04月24日 / 3.112億份 |
| 資產規(guī)模 | 0.00億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.0028億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 人保資產 | 基金托管人 | 中國銀行 |
| 基金經理人 | 楊坤、劉石開 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.50%（每年） | 最高認購費率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 滬深300指數收益率×75%+中證全債指數收益率×25% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
利用行業(yè)輪動效應,優(yōu)化資產配置,力爭獲取超額投資收益,實現基金資產長期穩(wěn)健增值。
暫無數據
本基金的投資范圍主要為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板和其他經中國證監(jiān)會核準上市的股票、存托憑證)、國債、中央銀行票據、金融債券、次級債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、政府支持機構債券、政府支持債券、地方政府債券、中小企業(yè)私募債、資產支持證券、可轉換債券、可交換債券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、權證、股指期貨、國債期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
1、大類資產配置策略 本基金采取“自上而下”的方式進行大類資產配置,根據對宏觀經濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結合的分析研究,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。 本基金主要考慮的因素為: (1)宏觀經濟指標,包括GDP增長率、工業(yè)增加值、PPI、CPI、市場利率變化、貨幣供應量、固定資產投資、進出口貿易數據等,以判斷當前所處的經濟周期階段; (2)市場方面指標,包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關系及其變化; (3)政策因素,包括貨幣政策、財政政策、資本市場相關政策等; (4)行業(yè)因素:包括相關行業(yè)所處的周期階段、行業(yè)政策扶持情況等。 通過對以上各種因素的分析,結合全球宏觀經濟形勢,研判國內經濟的發(fā)展趨勢,并在嚴格控制投資組合風險的前提下,確定或調整投資組合中大類資產的比例。 2、行業(yè)配置策略 本基金運用"投資時鐘理論",對行業(yè)的配置以宏觀分析為基礎、通過對行業(yè)景氣情況、市場環(huán)境、上下游環(huán)境以及市場偏好等對行業(yè)盈利及估值水平有重大影響的因素加以分析,挖掘在行業(yè)輪動效應下的行業(yè)投資機會。增加景氣上升的強勢行業(yè)配置,減少弱勢行業(yè)的配置。 具體實施時,基金在宏觀經濟的各個階段投資不同行業(yè)類型的股票。 衰退階段:經濟增長停滯、生產能力過剩、大宗商品價格下跌,通貨膨脹壓力得以減輕;企業(yè)盈利微弱,中央銀行削減短期利率以刺激經濟回復到可持續(xù)增長路徑。此時應配置防御性行業(yè)如必需消費品、醫(yī)藥等。 復蘇階段:寬松的貨幣政策與積極的財政政策的作用開始顯現,經濟增長開始加速,由于仍有生產能力閑置,因此通貨膨脹率繼續(xù)下行,不排除出現通縮的可能;企業(yè)盈利快速增長,中央銀行仍保持寬松政策,股票市場估值水平抬升。此時應選擇率先受益于經濟復蘇的行業(yè),如金融、可選消費品等。 過熱階段:企業(yè)生產能力增長減慢,開始面臨產能約束,通脹壓力抬頭;中央銀行重新加息,此時宏觀經濟增長處于過熱階段,企業(yè)投資熱情高漲;股票的投資回報率取決于強勁的利潤增長與估值水平不斷下降兩大因素的相互權衡。此時應選擇受益于通脹預期的行業(yè),如有色金屬等資源品行業(yè)、化工等。 滯脹階段:經濟增長開始下滑,但通脹卻繼續(xù)上升,企業(yè)為了保持盈利提高產品價格,導致工資-價格螺旋上漲。企業(yè)的盈利出現惡化,股票市場進入下行周期,表現較差。此時基金投資應以避免過多損失為首要目的,應選擇的行業(yè)包括能源、公共事業(yè)等。 基金將超配評價較高的重點行業(yè),輕配或者不配置預期表現較差的行業(yè),以期收獲行業(yè)輪動效應下帶來的豐厚收益。 3、個股精選策略 本基金在個股選擇上采用“自上而下”與“自下而上”相結合的策略,基金管理人依托本公司研究平臺,組建由基金經理組成的基金管理小組,基于對企業(yè)基本面的研究獨立決策。 建立在企業(yè)價值深入研究基礎上的個股精選,是國際資產管理領域內較為成熟的做法。過去幾年中,證券市場逐漸成熟,公司基本面與股價的關系得到了加強。實踐證明通過深入的基本面研究,不僅能發(fā)現一批高質量的上市公司,而且能堅定持有信心,獲取穩(wěn)健的超額收益和長期資本增值。 隨著中國經濟進一步發(fā)展,公司治理結構的不斷完善,中國經濟還將涌現一大批可供投資的優(yōu)質上市公司,使得“深入研究+個股精選”的投資模式成為可能。 在堅持“自上而下”和“自下而上”相結合的策略的同時,我們還采用定量分析與定性分析相結合的方法,精選個股,構建投資組合。 (1)定性分析 ①準確、清晰的公司戰(zhàn)略,并在此基礎上形成了一套可持續(xù)發(fā)展的、良好的商業(yè)模式;②獨特、可鑒別的企業(yè)核心競爭力,體現在管理、技術、品牌、營銷、資源、渠道網絡等一個或多個方面;③良好的公司治理結構,重點從公司股權結構、激勵制度、組織框架、董事會與管理層的獨立性、信息透明度等方面定性分析; (2)定量分析 ①財務分析:從EPS、EVA等指標未來的增長情況分析企業(yè)未來的成長性,并配合盈利能力、運營效率、償債能力等方面的系統分析,比較企業(yè)在行業(yè)中的相對地位,甄別其他的真實性,選擇盈利能力強、主營業(yè)務成長快、財務結構穩(wěn)健的上市公司;②選擇具備成長性、能夠創(chuàng)造價值的上市公司。通過計算與比較包括ROC、企業(yè)加權平均資本成本(WACC)、企業(yè)成長(G)等核心指標,選擇具備成長性、能夠創(chuàng)造價值的上市公司;③估值水平合理。選擇價格低于價值的上市公司,或者比較企業(yè)動態(tài)市盈率、PEG等指標比較,選擇目前估值水平明顯較低、或相對合理的上市公司進行重點投資。 4、債券投資策略 本基金的債券組合主要作為基金流動性管理的工具。本基金債券投資采用“自上而下”為主、“自下而上”為輔的策略,深入分析宏觀經濟、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同債券品種的收益率水平、流動性等因素,同時加強個券的信用風險排查,以價值發(fā)現為基礎,采取以久期管理策略為主,輔以收益率曲線策略等,確定和構造能夠提供穩(wěn)定收益、較高流動性的債券和貨幣市場工具組合。(1)久期管理策略。根據投資組合優(yōu)化策略的需要,適當兼顧收益性和流動性,并根據對利率水平的預期,確定組合的平均剩余期限。 (2)結合收益率曲線策略進行利率期限結構管理,確定組合期限結構的分布方式,合理配置不同期限品種的配置比例。通過合理期限安排,保持組合較高的流動性,既能滿足投資者的流動性需求,又能避免組合規(guī)模的變化對投資策略實施的影響。 (3)類屬配置策略。類屬配置包括現金、各市場及各品種間的配置。在確定組合剩余期限和期限結構分布的基礎上,根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重,即確定不同市場、不同期限及不同品種的債券之間的比例。 類屬配置主要根據各部分的相對投資價值確定,增持相對低估、價格將上升的類屬,減持相對高估、價格將下降的類屬,借以取得較高的總回報。 (4)現金流管理策略。在動態(tài)分析、規(guī)劃、測算組合內生現金流、申購贖回凈現金流的基礎上,合理配置和動態(tài)調整組合現金流。在滿足日常流動性要求的基礎上,最大限度減少沖擊成本,實現組合流動性要求和收益率期望的合理配置。 (5)債券市場的套利策略 債券市場的套利策略包括跨市場套利策略、跨品種套利策略等策略,以實現在同等風險程度下的更高收益?？缡袌鎏桌呗允侵赣捎诓煌袌錾蟼瘍r格存在差異,根據債券在各市場上的流動性和收益特征,進行跨市場操作而套利;跨品種套利策略是指根據各細分市場中不同品種的風險參數、流動性補償和收益特征,進行跨品種操作而套利。 (6)可轉債投資策略 可轉換債券即可轉換公司債券,是指在規(guī)定的期限內持有人有權按照約定的價格將債券轉換成發(fā)行人的股票的一種含權債券,如果轉換并非有利,持有人可選擇持有債券至到期,因此該類型債券兼具債性和股性。債性是指投資者可以選擇持有可轉換債券至到期以獲取票面價值和票面利息;股性是指投資者可以在轉股期間以約定的轉股價格將可轉換債券轉換成發(fā)行人的股票。投資該類型債券的子策略包括: ①個券精選策略。針對可轉換債券的股性,本基金將通過成長性指標(預期主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、PEG)、相對價值指標(P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA)以及絕對估值指標(DCF)的定量評判,篩選出具有GARP(合理價格成長)性質的正股。針對可轉換債券的債性,本基金將結合可轉換債券的信用評估以及正股的價值分析,作為個券的選擇依據。 ②條款價值發(fā)現策略?？赊D換債券通常設置一些特殊條款,包括修正轉股價條款、回售條款和贖回條款等,該些條款在特定的環(huán)境下對可轉換債券價值有較大影響。本基金將結合發(fā)行人的經營狀況以及市場變化趨勢,深入分析各項條款挖掘可轉換債券的投資機會。 ③套利策略。按照條款設計,可轉換債券可根據事先約定的轉股價格轉換為發(fā)行人的股票,因此可轉換債券和正股之間存在套利空間。當可轉換債券的轉股溢價率為負時,買入可轉換債券并賣出股票獲得價差收益;反之,買入股票的同時賣出可轉換債券也可以獲取反向套利價差。本基金將密切關注可轉換債券與正股之間的關系,把握套利機會,增強基金投資組合收益。 (7)分離交易可轉債投資策略 分離交易可轉債與普通可轉換債券的區(qū)別主要體現在分離交易可轉債在上市后分離為純債部分和權證部分,并分別獨自進行交易。對于分離交易可轉債的純債部分的投資按照普通債券投資策略進行管理。對于分離交易可轉債的權證部分可以結合其市價判斷賣出或行使新股認購權。 (8)可交換債券投資策略 可交換債券與可轉換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票。可交換債券同樣具有股性和債性,其中債性與可轉換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價值和票面利息;而對于股性的分析則需關注目標公司的股票價值。本基金將通過對目標公司股票的投資價值分析和可交換債券的純債部分價值分析綜合開展投資決策。 (9)中小企業(yè)私募債券投資策略 本基金對中小企業(yè)私募債券的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面,根據宏觀經濟運行狀況的分析和預判,靈活調整組合的久期。信用風險控制方面,對個券信用資質進行詳盡的分析,對企業(yè)性質、所處行業(yè)、增信措施以及經營情況進行綜合考量,盡可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面,要根據中小企業(yè)私募債券整體的流動性情況來調整持倉規(guī)模,在力求獲取較高收益的同時確保本基金整體的流動性安全。 5、資產支持證券投資策略 本基金將在宏觀經濟和基本面分析的基礎上,對資產證券化產品的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行定性和定量的全方面分析,評估其相對投資價值并作出相應的投資決策,力求在控制投資風險的前提下盡可能的提高本基金的收益。 6、權證投資策略 本基金在權證投資中將對權證標的證券的基本面進行研究,結合期權定價模型和我國證券市場的交易制度估計權證價值,主要考慮運用的策略包括:杠桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權證策略、賣空有保護的認購權證策略、買入保護性的認沽權證策略等。 7、股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金力爭利用股指期貨的杠桿作用,降低股票倉位頻繁調整的交易成本。 8、國債期貨投資策略 本基金的國債期貨投資將以風險管理為原則,以套期保值為目的。管理人將按照相關法律法規(guī)的規(guī)定,結合國債現貨市場和期貨市場的波動性、流動性等情況,通過多頭或空頭套期保值等策略進行操作,獲取超額收益。 9、存托憑證投資策略在控制風險的前提下,本基金將根據本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。 10、其他未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標的前提下,遵循法律法規(guī)對基金投資的規(guī)定,在履行適當程序后可以相應調整或更新投資策略,并在招募說明書中更新。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12次,每份基金份額每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%,若《基金合同》生效不滿3 個月可不進行收益分配。 2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅。 3、基金收益分配后各類基金份額的基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、由于本基金A 類基金份額不收取銷售服務費,而C 類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 在不影響投資者利益的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在指定媒介和基金管理人網站公告。
本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水平低于股票型基金,高于債券型基金和貨幣市場基金。