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| 基金全稱 | 中郵研究精選混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 中郵研究精選混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 007777（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2019年08月12日 | 成立日期/規(guī)模 | 2019年09月11日 / 5.418億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 3.43億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 3.1146億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 中郵基金 | 基金托管人 | 興業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 江劉瑋 | 成立來分紅 | 每份累計0.59元（2次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購費率 | 1.20%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.12%（前端） | 最高申購費率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.15%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)收益率×60%+上證國債指數(shù)收益率×40% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下,依托基金管理人的研究平臺和研究能力,通過對企業(yè)基本面的全面深入研究,精選A股市場中具有持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè),力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包含中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票)、債券(包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、次級債、地方政府債券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券及其他經(jīng)中國證監(jiān)會允許投資的債券)、資產(chǎn)支持證券、銀行存款、債券回購、同業(yè)存單、股指期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
(一)大類資產(chǎn)配置策略 本基金根據(jù)各項重要的經(jīng)濟指標(biāo)分析宏觀經(jīng)濟發(fā)展變動趨勢,判斷當(dāng)前所處的經(jīng)濟周期,進而對未來做出科學(xué)預(yù)測。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合對流動性及資金流向的分析,綜合股市和債市估值及風(fēng)險分析進行靈活的大類資產(chǎn)配置。此外,本基金將持續(xù)地進行定期與不定期的資產(chǎn)配置風(fēng)險監(jiān)控,適時地做出相應(yīng)的調(diào)整。本基金采用全球視野,將全球經(jīng)濟作為一個整體進行分析,從整體上把握全球一體化形勢下的中國經(jīng)濟走勢,從而做出投資在股票、債券、現(xiàn)金三大類資產(chǎn)之間的資產(chǎn)配置決策。 1.對宏觀經(jīng)濟發(fā)展變動趨勢的判斷 宏觀研究員根據(jù)各項重要的經(jīng)濟指標(biāo),如國內(nèi)生產(chǎn)總值、產(chǎn)出缺口、通貨膨脹率、利率水平、貨幣信貸數(shù)據(jù)等因素判斷當(dāng)前宏觀經(jīng)濟所處的周期,并根據(jù)具體情況推薦適合投資的資產(chǎn)類別。一般來說,在經(jīng)濟復(fù)蘇階段,投資股票類資產(chǎn)可以獲得較高的收益;在經(jīng)濟過熱階段,適當(dāng)降低股票投資比例可以降低系統(tǒng)性風(fēng)險,同時投資資源類股票可以分享大宗商品牛市收益;在滯漲階段,最佳的資產(chǎn)配置策略應(yīng)當(dāng)是降低股票倉位持有現(xiàn)金;在經(jīng)濟蕭條階段,債券類資產(chǎn)是優(yōu)先選擇的投資品種。但是,由于經(jīng)濟預(yù)測的復(fù)雜性和不確定性,完全依靠歷史經(jīng)驗來預(yù)測未來是不可取的,必須具體問題具體分析。本基金憑借實力雄厚的宏觀經(jīng)濟研究團隊,對宏觀經(jīng)濟發(fā)展變動趨勢做出判斷,從而指導(dǎo)基金的大類資產(chǎn)配置策略。 2.對流動性和資金流向的分析 資產(chǎn)價格的長期變化是由社會發(fā)展和經(jīng)濟變動的內(nèi)在規(guī)律決定的,但是資產(chǎn)價格的短期變化受流動性和資金流向的影響。這一點在股票市場上體現(xiàn)得尤其明顯。此外,通過對宏觀經(jīng)濟運行規(guī)律的深入研究以及對估值的客觀分析能判斷大的資產(chǎn)價格變動趨勢,卻無法得知資產(chǎn)價格變動的節(jié)奏,資金流向分析可以彌補這一缺點?；谝陨吓袛?本基金將對流動性和資金的流向進行監(jiān)控,充分利用目前可得的信息,著重從貨幣供應(yīng)量、銀行信貸、儲蓄存款余額、股市成交量和成交額、銀行回購利率走勢等方面進行判斷。 3.對股市及債市估值及風(fēng)險分析 本基金在決定股票和債券兩類資產(chǎn)的配置比例之前,將全面衡量股市和債市的估值水平及風(fēng)險。具體分析方法如下: 1)本基金采用相對估值法和絕對估值法相結(jié)合的方法衡量股市的估值水平及風(fēng)險。其中,相對估值法主要是通過將A股估值水平和歷史估值水平、同一時期H股和國際股市的估值水平進行比較,再結(jié)合對A股合理溢價波動區(qū)間的分析,判斷當(dāng)前A股市場估值水平是否合理;絕對估值法則主要采用FED模型、DCF模型和DDM模型計算市場合理估值水平,和當(dāng)前市場估值進行比較,判斷市場的估值風(fēng)險。 2)本基金從以下幾方面分析債券市場估值和風(fēng)險:通過對利率走勢、利率期限結(jié)構(gòu)等因素的分析,預(yù)測債券的投資收益和風(fēng)險;對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)前景以及公司財務(wù)進行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?考察其對企業(yè)信用利差的影響,從而進行信用類債券的估值和風(fēng)險分析。 (二)股票投資策略 依托基金管理人的研究平臺和研究能力,在對公司持續(xù)、深入、全面研究的基礎(chǔ)上,本基金通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法精選A股優(yōu)質(zhì)公司,構(gòu)建股票投資組合。 1.行業(yè)配置策略 在確定大類資產(chǎn)配置比例后,本基金將從如下三個方面進行行業(yè)分析,篩選優(yōu)勢行業(yè)進行重點配置,確定基金的行業(yè)配置比例。 1)符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變趨勢 在經(jīng)濟發(fā)展過程中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變有社會和技術(shù)兩個基本的動因:一是隨著科技進步和社會發(fā)展所體現(xiàn)出的社會需求結(jié)構(gòu)的變化和人的需要層次的變化所導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化,即社會動因;二是通過技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)變革等技術(shù)進步而直接實現(xiàn)的對原有的產(chǎn)業(yè)部門的改造和新興產(chǎn)業(yè)部門的建立所導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,即技術(shù)動因。本質(zhì)上講,社會動因主要作用于社會需求,而技術(shù)動因則主要影響社會供給,同時國家產(chǎn)業(yè)政策起到協(xié)調(diào)這兩方面關(guān)系的作用。本基金從上述規(guī)律出發(fā)把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變和行業(yè)發(fā)展變化規(guī)律,再結(jié)合本基金對宏觀經(jīng)濟趨勢的判斷以及國家產(chǎn)業(yè)政策走向,尋找相關(guān)受益行業(yè)。 2)具備競爭優(yōu)勢 根據(jù)MichaelE.Porter的競爭理論,行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)是由五種競爭作用力(進入威脅、替代威脅、與客戶議價能力、與供應(yīng)商議價能力和現(xiàn)有競爭對手之間的競爭)共同決定的。本基金根據(jù)對這五種競爭作用力的分析考察行業(yè)間的競爭結(jié)構(gòu),重點投資具有較高進入壁壘、具有不可替代的資源或技術(shù)、在產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較強定價能力的行業(yè)。 3)市場估值合理 行業(yè)研究員根據(jù)各行業(yè)的特點,確定適合該行業(yè)的估值方法,結(jié)合對行業(yè)成長性的判斷,參考歷史估值水平以及可比國家和地區(qū)行業(yè)估值水平,確定該行業(yè)合理的估值。 2.股票選擇策略 本基金通過定量和定性相結(jié)合的方法構(gòu)建股票備選庫和精選庫,重點投資發(fā)展戰(zhàn)略明晰、具備比較優(yōu)勢、治理結(jié)構(gòu)良好的上市公司。本基金認(rèn)為,具有上述特征的公司能夠在激烈的市場競爭中通過成為成本領(lǐng)導(dǎo)者或提供差異化服務(wù)等手段取得競爭優(yōu)勢,而這種競爭優(yōu)勢能夠為公司帶來超越競爭對手的市場份額或者高于行業(yè)平均水平的回報率,同時有助于企業(yè)在未來確立行業(yè)龍頭的地位。因而,在市場表現(xiàn)中,能夠為投資人帶來較高的回報,這類企業(yè)是本基金重點投資對象。 1)備選庫的構(gòu)建 本基金重點選擇市場估值合理、盈利能力出色且主營收入和利潤穩(wěn)定增長的股票進入備選庫。行業(yè)研究員對各行業(yè)的上市公司的財務(wù)報表和經(jīng)營數(shù)據(jù)進行分析預(yù)測,分別計算估值類、盈利類及成長類指標(biāo)得分,然后將它們按4:3:3的比例加權(quán)平均,得出企業(yè)綜合得分并排名,選擇在該行業(yè)上市公司中排名前50%的公司進入股票備選庫。其中估值類、盈利類及成長類指標(biāo)得分計算方法如下: 估值類指標(biāo)得分:首先對經(jīng)風(fēng)險性調(diào)整后的市盈率、市凈率、PEG、市銷率分別進行排序;然后運用數(shù)理統(tǒng)計方法對各項數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化打分;最后,將它們按3:3:2:2的比例進行加權(quán)平均,得出企業(yè)的估值類指標(biāo)得分。 盈利類指標(biāo)得分:首先對經(jīng)風(fēng)險性調(diào)整后的股票凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率、銷售毛利率、凈利潤/營業(yè)總收入分別進行排序;然后運用數(shù)理統(tǒng)計方法對各項數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化打分;最后,將它們按3:3:2:2的比例進行加權(quán)平均,得出企業(yè)的盈利類指標(biāo)得分。 成長類指標(biāo)得分:首先對經(jīng)風(fēng)險性調(diào)整后的凈利潤同比增長率、營業(yè)利潤同比增長率、營業(yè)收入同比增長率、每股收益同比增長率分別進行排序;然后運用數(shù)理統(tǒng)計方法對各項數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化打分;最后,將它們按3:3:2:2的比例進行加權(quán)平均,得出企業(yè)的成長類指標(biāo)得分。 由于公司經(jīng)營狀況和市場環(huán)境在不斷發(fā)生變化,基金將實時跟蹤上市公司風(fēng)險因素和成長性因素的變動,對上述幾類指標(biāo)及其權(quán)重設(shè)置進行動態(tài)調(diào)整。 2)精選庫的構(gòu)建 本基金管理人將對備選庫中的股票進行評估,把具有明晰的公司發(fā)展戰(zhàn)略、在生產(chǎn)/技術(shù)/市場等一個或多個方面具備比較優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)良好的公司精選出來。所選企業(yè)將至少滿足其中兩項: ●發(fā)展戰(zhàn)略明晰 發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)中長期發(fā)展計劃的靈魂與綱領(lǐng),包括競爭戰(zhàn)略、營銷戰(zhàn)略、技術(shù)開發(fā)戰(zhàn)略等。本基金通過分析上市公司所占市場份額、產(chǎn)品和服務(wù)特點、客戶群體等信息,結(jié)合研究員實地調(diào)研以及與上市公司管理層溝通情況,判斷發(fā)展戰(zhàn)略是否明晰。再結(jié)合對行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)的分析,判斷上市公司采用的發(fā)展戰(zhàn)略是否能夠在激烈的市場競爭中取得優(yōu)勢。舉例來說,具備競爭優(yōu)勢的公司發(fā)展戰(zhàn)略包括但是不限于如下三類:“總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略”注重降低企業(yè)運營成本,占有較高的市場份額。“差異化戰(zhàn)略”注重提供差異化的產(chǎn)品或服務(wù),保持在品牌、技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)等方面的獨特性?！皩Ｒ换瘧?zhàn)略”主攻某個特殊的顧客群、某產(chǎn)品線的一個細分區(qū)段或某一地區(qū)市場,公司或者通過滿足特殊對象的需要而實現(xiàn)了差異化,或者在為這一對象服務(wù)時實現(xiàn)了低成本,或者二者兼得。 ●具備比較優(yōu)勢 本基金通過分析企業(yè)的創(chuàng)新能力、研發(fā)能力、壟斷壁壘、盈利模式、成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、市場知名度和品牌優(yōu)勢等判斷公司是否具備比較優(yōu)勢。具備比較優(yōu)勢的企業(yè)在生產(chǎn)、技術(shù)、市場等一個或多個方面處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位,并在短時間內(nèi)難以被行業(yè)內(nèi)的其他競爭對手超越。 ●治理結(jié)構(gòu)良好 企業(yè)的核心優(yōu)勢還表現(xiàn)在它的治理結(jié)構(gòu)。在市場經(jīng)濟的時代,一個有充分競爭力的企業(yè)應(yīng)該已經(jīng)建立起市場化的經(jīng)營機制、高效的決策機制、對市場變化反應(yīng)靈敏、在企業(yè)內(nèi)部有著很強的控制能力。本基金精選主要股東資信良好、持股結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定、注重中小股東利益、無非經(jīng)營性占款、信息披露透明、具有合理的管理層激勵與約束機制,已建立科學(xué)的管理與組織架構(gòu)的公司進行投資。 行業(yè)研究員從以上三個方面對企業(yè)進行評估,根據(jù)評估結(jié)果構(gòu)建精選股票庫。 3)股票庫調(diào)整 為了更好地服務(wù)于投資,股票庫內(nèi)股票的估值狀況和投資建議必須及時反映行業(yè)及公司基本面的變化和市場變化,因此,研究人員對庫內(nèi)股票進行動態(tài)跟蹤,并及時提出調(diào)整建議,經(jīng)公司股票庫管理小組討論后決定是否進行股票庫調(diào)整,討論結(jié)果通知投資總監(jiān)和基金經(jīng)理。 (三)債券投資策略 1.平均久期配置 本基金通過對宏觀經(jīng)濟形勢和宏觀經(jīng)濟政策進行分析,預(yù)測未來的利率趨勢,并據(jù)此積極調(diào)整債券組合的平均久期,在控制債券組合風(fēng)險的基礎(chǔ)上提高組合收益。當(dāng)預(yù)期市場利率上升時,本基金將縮短債券投資組合久期,以規(guī)避債券價格下跌的風(fēng)險。當(dāng)預(yù)期市場利率下降時,本基金將拉長債券投資組合久期,以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的50%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金,屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險品種。