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| 基金全稱 | 中郵科技創(chuàng)新精選混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 中郵科技創(chuàng)新精選混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 008981（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2020年02月20日 | 成立日期/規(guī)模 | 2020年02月27日 / 9.940億份 |
| 資產規(guī)模 | 6.88億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 4.4961億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 中郵基金 | 基金托管人 | 興業(yè)銀行 |
| 基金經理人 | 王瑤 | 成立來分紅 | 每份累計0.31元（1次） |
| 管理費率 | 1.00%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.30%（每年） | 最高認購費率 | 0.00%（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 中國戰(zhàn)略新興產業(yè)成份指數收益率×70%+上證國債指數收益率×30% | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
本基金重點關注國家在經濟結構轉型、科技創(chuàng)新進程中帶來的投資機會,在嚴格控制風險并保證充分流動性的前提下,謀求基金資產的長期穩(wěn)定增值。
暫無數據
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發(fā)行上市的股票(包含科創(chuàng)板、中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經中國證監(jiān)會核準上市的股票)、債券(包括國內依法發(fā)行和上市交易的國債、央行票據、金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據、短期融資券、次級債、地方政府債券、可轉換債券、可交換債券及其他經中國證監(jiān)會允許投資的債券)、資產支持證券、銀行存款、債券回購、同業(yè)存單、股指期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金通過對宏觀經濟研究、財政政策、貨幣政策、市場利率以及各行業(yè)等方面深入、系統(tǒng)、科學的研究,采用“自上而下”和“自下而上”相結合的投資策略,在嚴格控制風險和保持充足流動性的基礎上,動態(tài)調整資產配置比例,力求最大限度降低投資組合的波動性,力爭獲取持續(xù)穩(wěn)定的絕對收益。 (一)大類資產配置策略 本基金主要對國內外宏觀經濟環(huán)境、貨幣財政政策形勢、證券市場走勢等進行綜合分析,采用定量和定性相結合的研究方法,確定本基金在股票、債券等各類資產的投資比例。 (二)股票投資策略 本基金跟蹤科技創(chuàng)新領域的行業(yè)和技術發(fā)展趨勢,選擇擁有自主核心技術并在細分行業(yè)處于龍頭地位的科技型創(chuàng)新企業(yè)進行投資,在嚴格控制風險并保證充分流動性的前提下,謀求基金資產的長期穩(wěn)定增值。 1、科技創(chuàng)新的界定 本基金所指科技創(chuàng)新主要是指堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求的科技創(chuàng)新。本基金主要投資于包括符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高,屬于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)的科技創(chuàng)新企業(yè),屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合等方面的科技創(chuàng)新企業(yè)。進一步細分為六大重點領域: 1)新一代信息技術領域,主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網絡、人工智能、大數據、云計算、新興軟件、互聯網、物聯網和智能硬件等; 2)高端裝備領域,主要包括智能制造、航空航天、先進軌道交通、海洋工程裝備及相關技術服務等; 3)新材料領域,主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能復合材料、前沿新材料及相關技術服務等; 4)新能源領域,主要包括先進核電、大型風電、高效光電光熱、高效儲能及相關技術服務等; 5)節(jié)能環(huán)保領域,主要包括高效節(jié)能產品及設備、先進環(huán)保技術裝備、先進環(huán)保產品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關鍵零部件、動力電池及相關技術服務等; 6)生物醫(yī)藥領域,主要包括生物制品、高端化學藥、高端醫(yī)療設備與器械及相關技術服務等; 7)符合科創(chuàng)板定位的其他領域。 若未來由于技術進步或政策變化導致本基金科技創(chuàng)新主題相關行業(yè)和公司相關業(yè)務的覆蓋范圍發(fā)生變動,基金管理人有權適時對上述定義進行補充和修訂。 2、個股投資策略 (1)科技創(chuàng)新股票精選投資策略: 第一步,通過主題相關度篩選,構建科技創(chuàng)新股票庫。 在確定了科技創(chuàng)新范疇和相關投資主題之后,基金管理人每半年末根據股票“主題相關度”指標打分情況,確定科技創(chuàng)新相關股票。在此期間對于未被納入最近一次篩選范圍的股票(如新股上市等),如果其“主題相關度”可滿足標準,也稱為科技創(chuàng)新相關股票。 本基金主要根據公司戰(zhàn)略定位、公司營業(yè)收入和利潤能夠受惠于投資主題的程度來確定“主題相關度”。具體來說,就是由研究員衡量主題因素對企業(yè)的主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤等財務指標的影響程度并打分,作為企業(yè)和投資主題的相關度標準。打分的依據主要有以下幾個方面: 1)公司戰(zhàn)略定位; 2)公司所處行業(yè)受宏觀經濟環(huán)境和國家產業(yè)政策的影響程度; 3)公司主營業(yè)務收入和利潤受此主題驅動的變動幅度; 4)公司的盈利模式; 5)公司競爭力分析,包括管理者素質、市場營銷能力、技術創(chuàng)新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等; 6)公司財務狀況及財務管理能力,包括財務安全性指標,反映行業(yè)特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等。還特別關注相關公司股權情況。 本基金將科技創(chuàng)新相關股票納入科技創(chuàng)新股票庫。本基金投資于科技創(chuàng)新相關證券的比例不低于非現金資產凈值的80%。 第二步,綜合考慮企業(yè)成長、價值及盈利特性,構建股票備選庫。 本基金重點選擇市場估值合理、盈利能力出色且營業(yè)收入和利潤穩(wěn)定增長的股票進入備選庫。研究員對上市公司的財務報表和經營數據進行分析預測,分別評估企業(yè)成長、價值及盈利特性。通過對各項指標設定一定的權重進行加權打分排序,選取排名在前50%的個股進入股票備選庫。 建立股票備選庫參考指標包括: 1)成長特性指標:包括營業(yè)利潤同比增長率、經營性現金流同比增長率、凈利潤同比增長率、營業(yè)收入同比增長率等; 2)價值特性指標:包括市盈率、市凈率、PEG、市銷率等; 3)盈利特性指標:包括凈資產收益率、總資產凈利率、投入資本回報率、銷售凈利率等。 由于公司經營狀況和市場環(huán)境在不斷發(fā)生變化,基金將實時跟蹤上市公司風險因素和成長性因素的變動,對分析指標及其權重設置進行動態(tài)調整。 第三步,個股定性分析,構建股票精選庫。 在股票備選庫的基礎上,本基金從公司治理結構、公司經營運行等方面對個股進行定性分析,構建股票精選庫。 精選庫股票在公司治理結構方面需滿足以下標準: 1)主要股東資信良好,持股結構相對穩(wěn)定,注重中小股東利益,無非經營性占款; 2)公司主營業(yè)務突出,發(fā)展戰(zhàn)略明晰,具有良好的創(chuàng)新能力和優(yōu)良的核心競爭力,信息披露透明; 3)管理規(guī)范,企業(yè)家素質突出,具有合理的管理層激勵與約束機制,建立科學的管理與組織架構。 精選庫股票在公司經營運行方面需滿足以下標準: 1)具有持續(xù)經營能力和償債能力,資產負債率合理。具有持續(xù)的成長能力,通過對公司商業(yè)模式的全方位分析判斷公司成長動力來源和持續(xù)性; 2)主營業(yè)務穩(wěn)定運行,收入及利潤保持合理增長,資產盈利能力較高; 3)凈資產收益率處在領先水平; 4)財務管理能力較強,現金收支安排有序; 5)公司擁有創(chuàng)新能力、專有技術、特許權、品牌、渠道優(yōu)勢、重要客戶等。 本基金將在股票精選庫中精選個股進行重點投資。 (2)科創(chuàng)板股票精選投資策略 由于科創(chuàng)板的上市標準突破了傳統(tǒng)企業(yè)盈利標準的限制,允許重點支持的六大領域(新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥) 內的企業(yè)以及處在虧損狀態(tài)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。針對該情況,在上述科技創(chuàng)新個股精選投資策略的基礎上,采用企業(yè)生命周期法對科創(chuàng)板企業(yè)進行個股選擇、估值以及定價,并進行個股精選投資。 第一步,科創(chuàng)板個股選擇。 按照企業(yè)所從事主營業(yè)務所處的行業(yè)發(fā)展階段,企業(yè)的生命周期可以分為概念期、導入期、成長期、成熟期和衰退期?；鸸芾砣烁鶕斍昂暧^經濟形式,行業(yè)政策方向及企業(yè)的商業(yè)模式和經營現狀對其所處的企業(yè)生命周期做出判斷,并由宏觀經濟研究員、策略研究員、行業(yè)研究員和基金經理定期對上述判斷進行評估及調整。在確定了企業(yè)所處的生命周期后,本基金重點選擇主營業(yè)務處在導入期、成長期和成熟期的科創(chuàng)板上市企業(yè)進行投資,并根據宏觀經濟形勢和行業(yè)基本面等因素對選擇的個股進行持續(xù)地動態(tài)調整。 具體來說,對于處于導入期的企業(yè),由于其業(yè)務剛剛投入市場,規(guī)模不大且業(yè)務單一,不確定性極強,重點選擇其主營業(yè)務所處行業(yè)空間大,商業(yè)模式清晰,客戶價值高的企業(yè)進行投資,并由行業(yè)研究員及基金經理對投資企業(yè)的行業(yè)動向、商業(yè)模式、市場導入,客戶反饋、管理團隊等方面定期跟蹤和評估;對于處于成長期的企業(yè),由于企業(yè)規(guī)模的擴大和業(yè)務的豐富,企業(yè)進入高速發(fā)展的階段,選擇凈利潤增速高或者收入增速高的企業(yè)進行投資,并由行業(yè)研究員及基金經理對投資企業(yè)的行業(yè)動向、客戶拓展、訂單情況、管理團隊等方面定期跟蹤和評估。對于處于成熟期企業(yè),選擇業(yè)務結構穩(wěn)定,行業(yè)波動較小,分紅穩(wěn)定的企業(yè)進行投資,并由行業(yè)研究員及基金經理對投資企業(yè)的行業(yè)動向、業(yè)務穩(wěn)定性、管理團隊等方面定期跟蹤和評估。 第二步,針對科創(chuàng)板股票的估值與定價。 在科創(chuàng)板更為寬容和市場化的發(fā)行制度下,對科技創(chuàng)新企業(yè)的估值體系應該秉承更為靈活和全面的原則,要在現有成熟估值體系的基礎上,綜合利用收益法、成本法和市場法等估值方法,對科創(chuàng)板企業(yè)進行更精確、更合理的估值。 按照企業(yè)所從事主營業(yè)務所處的行業(yè)發(fā)展階段,企業(yè)的生命周期可以分為概念期、導入期、成長期、成熟期和衰退期。根據企業(yè)經營在不同生命周期下的主要特點,對其估值時采用的方法也應該有所區(qū)別,具體方法如下所述。 對于處在概念期的企業(yè),采用VM指數(VM指數=本輪投前估值/前輪投后估值/兩輪之間間隔月數)和實物期權法估值。概念期企業(yè)往往尚無正式產品或服務,仍屬戰(zhàn)術博弈階段,此時適用VM指數作為企業(yè)估值擴張速度的表征,VM指數原則上不應超過0.5,且一般呈現出隨著融資輪數增加而逐輪下降的趨勢。此外,概念期的企業(yè)處于發(fā)展初期,未來存在很大的不確定性,使用現金流折現時折現率很高從而導致估值偏低,但不確定背后出了風險同樣蘊含著機會,引入實物期權的概念有利于更好評估早期企業(yè)價值。 對于處于導入期的企業(yè),行業(yè)空間和客戶價值是企業(yè)估值的關鍵。導入期企業(yè)新產品剛剛投入市場,規(guī)模不大且業(yè)務單一,不確定性極強,這一階段的估值是定性與定量的結合。以互聯網行業(yè)為例,導入期的互聯網企業(yè)需要考慮“估值五要素”,分別為客戶數、客戶網絡效應、客戶互動因子、企業(yè)團隊價值以及初始投資成本,非線性的發(fā)展模式下對于行業(yè)空間的測算和客戶價值的評估需要結合定性與定量思維。 對于處于成長期的企業(yè),業(yè)績增速是企業(yè)估值最重要的參考指標。進入成長期后,企業(yè)規(guī)模不斷擴大,產品和服務不斷豐富,企業(yè)處于高速發(fā)展階段,根據企業(yè)是否跨過盈虧平衡點可分別用PEG(企業(yè)估值/凈利潤增速)和PS(企業(yè)估值/營業(yè)收入)估值。 對于處于成熟期的企業(yè),盈利和現金流是企業(yè)估值的基礎。進入成熟期的企業(yè)形成了完整的產品結構并穩(wěn)定地進入市場銷售,銷售增長速度緩慢直至轉而下降,分紅也較為穩(wěn)定,這一階段是各類估值方法最為通用的階段,實踐中常用的DCF(自由現金流折現)、PE(市盈率)/PB(市凈率)等估值方法。 對于處于衰退期的企業(yè),使用重置成本法進行估值。 對于從事多項主營業(yè)務的企業(yè),采用分部估值的方法對企業(yè)各項業(yè)務按照其所屬的生命周期分別估值,然后相加的方式進行企業(yè)價值的綜合估計。 在選擇合適的估值方法對企業(yè)價值進行合理評估后,得出企業(yè)股價高估、低估或中性的判斷,并以此為依據進行科創(chuàng)板個股精選投資。 (三)債券投資策略 1.平均久期配置 本基金通過對宏觀經濟形勢和宏觀經濟政策進行分析,預測未來的利率趨勢,并據此積極調整債券組合的平均久期,在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時,本基金將縮短債券投資組合久期,以規(guī)避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時,本基金將拉長債券投資組合久期,以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。 2.期限結構配置 結合對宏觀經濟形勢和政策的判斷,運用統(tǒng)計和數量分析技術,本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析,預測收益率曲線的變化趨勢,制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時,本基金將采取啞鈴型策略,重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時,采取子彈型策略,重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時,則采取梯形策略,債券投資資產在各期限間平均配置。 3.類屬配置 本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析,研究同期限的國債、金融債、央票、企業(yè)債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢,制定債券類屬配置策略,確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點,本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況,結合流動性等因素的分析,選擇具有更高投資價值的市場進行配置。 4.回購套利 本基金將在相關法律法規(guī)以及基金合同限定的比例內,適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率,比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。 5.可轉換債券投資策略 可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將精選發(fā)行人基本面優(yōu)秀、標的股票上漲潛力較高的可轉換債券進行投資。積極參與其中發(fā)行條款較好、申購收益較高的可轉換債券的一級申購;同時綜合運用多種策略進行二級市場投資,在有效控制風險的前提下博取相對更高的回報。 具體而言,本基金對可轉換債券標的股票的研究,采取定性分析與定量分析相結合的方式,將選取盈利能力較好且估值合理的標的,并結合市場大環(huán)境擇時,以獲得正股上漲帶來的收益。 本基金關注純債價值和轉股溢價的平衡,一方面選擇有債券價值支撐的、轉股溢價率適中的標的,一方面當市場出現可轉換債券與標的股票之間的套利機會時積極參與。 條款博弈策略方面,本基金將充分研究債券條款,對修正、回售、贖回等情形做出情景分析,發(fā)掘內涵期權價值,采用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值,最終對綜合價值高的債券做出重點配置。 (四)資產支持證券投資策略 本基金將分析資產支持證券的資產特征,估計違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權定價模型,對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風險。 (五)股指期貨投資策略 本基金將在注重風險管理的前提下,以套期保值為目的,遵循有效管理原則經充分論證后適度運用股指期貨。通過對股票現貨和股指期貨市場運行趨勢的研究,結合股指期貨定價模型,采用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨合約,對本基金投資組合進行及時、有效地調整和優(yōu)化,提高投資組合的運作效率。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的50%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、同一類別每一基金份額享有同等分配權; 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預期風險與預期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,低于股票型基金。