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| 基金全稱 | 上銀鑫達靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 上銀鑫達靈活配置混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 015753（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2017年02月03日 | 成立日期/規(guī)模 | 2022年05月20日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 1.64億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 1.4378億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 上銀基金 | 基金托管人 | 興業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 趙治燁、陳博 | 成立來分紅 | 每份累計0.51元（2次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.60%（每年） | 最高認購費率 | ---（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 中證800指數(shù)收益率*50%+上證國債指數(shù)收益率*50% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金通過靈活運用股票與債券等資產(chǎn)配置策略,充分挖掘和利用各大類資產(chǎn)潛在的投資機會,追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值。
本基金堅持價值投資理念,深入挖掘大類資產(chǎn)的投資價值,動態(tài)把握大類資產(chǎn)之間的適度配置,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期持續(xù)穩(wěn)定增長。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票)、債券(包括國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、次級債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具、股指期貨、國債期貨、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的投資策略包括類別資產(chǎn)配置策略、股票精選策略、折價與套利策略、債券投資策略等。 資產(chǎn)配置策略 本基金通過定性與定量研究相結(jié)合的方法,確定投資組合中權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的配置比例。 本基金通過動態(tài)跟蹤海內(nèi)外主要經(jīng)濟體的GDP、CPI、利率等宏觀經(jīng)濟指標(biāo),以及估值水平、盈利預(yù)期、流動性、投資者心態(tài)等市場指標(biāo),確定未來市場變動趨勢。本基金通過全面評估上述各種關(guān)鍵指標(biāo)的變動趨勢,對股票、債券等大類資產(chǎn)的風(fēng)險和收益特征進行預(yù)測。根據(jù)上述定性和定量指標(biāo)的分析結(jié)果,運用資產(chǎn)配置優(yōu)化模型,在目標(biāo)收益條件下,追求風(fēng)險最小化目標(biāo),最終確定各大類資產(chǎn)投資權(quán)重,實現(xiàn)資產(chǎn)合理配置。 股票投資策略 本基金股票投資采用“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的研究方法,利用基金管理人投資研究團隊的資源,對企業(yè)內(nèi)在價值進行深入細致的分析,并進一步挖掘出價格低估、質(zhì)地優(yōu)良、未來成長性良好的上市公司股票進行投資。采用實地調(diào)研、案頭研究以及電話訪談等多種方式對上市公司進行調(diào)研,尋找備選企業(yè)能夠在所處行業(yè)生存并不斷發(fā)展的根本驅(qū)動要素,從而為研究員進行業(yè)績預(yù)測和估值提供依據(jù)。股票研究的過程及框架如下: (1)案頭研究,具體又分為: 1)行業(yè)研究:公司所處行業(yè)的發(fā)展空間、所處的周期階段、行業(yè)內(nèi)的競爭結(jié)構(gòu)分析; 2)公司研究:分析內(nèi)容包括公司歷史沿革、定期財務(wù)報表、競爭劣勢、核心競爭力、核心管理團隊、以及公司治理。案頭研究一般會產(chǎn)生調(diào)研提綱以及初步的估值模型,作為下一步研究的基礎(chǔ)。 (2)實地調(diào)研,包括對公司核心管理團隊的拜訪,對公司生產(chǎn)車間的實地調(diào)研,對上下游環(huán)節(jié)以及競爭對手的調(diào)研。 (3)估值模型的完善,通過調(diào)研對核心假設(shè)進行修正,從而獲得對公司價值的全面認識并在日后的跟蹤中不斷完善。 具體來講,基金管理人采用如下方法對股票進行評估: (1)主要財務(wù)評估: 1)ROE質(zhì)量分析 ROE是全面分析公司業(yè)績的起點和根本,它表明管理層運用公司股東投入的資金創(chuàng)造收益的好壞程度。從長期看,公司股票價值取決于公司ROE與公司權(quán)益資本成本之間的關(guān)系。ROE分析也有助于權(quán)衡提高未來盈利的途徑。如果缺乏有效的進入壁壘,持續(xù)超常的盈利能力將引進競爭。偏離“正?！彼揭话阌袃蓚€原因:一是行業(yè)環(huán)境和競爭戰(zhàn)略促使公司至少在短期內(nèi)創(chuàng)造出正的超常(或負的超常)經(jīng)濟收益,一是會計造成的歪曲。 ROE傳統(tǒng)上可以分解為資產(chǎn)收益率(ROA)和一個財務(wù)杠桿衡量指標(biāo),如下所示: ROE=ROA×財務(wù)杠桿=(凈資產(chǎn)/資產(chǎn))×(資產(chǎn)/股東權(quán)益) ROA=(凈收益/銷售收入)×(銷售收入/資產(chǎn))=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 盡管上述方法在分解公司ROE時被普遍使用,但它也有一些局限性。有時我們采用替代方法分解ROE: ROE=(稅后凈營業(yè)利潤/股東權(quán)益)-(稅后凈利息費用/股東權(quán)益)=(稅后凈營業(yè)利潤/凈資產(chǎn))×[1+(凈債務(wù)/股東收益)]-(稅后凈利息費用/凈債務(wù))×(凈債務(wù)/股東權(quán)益) =營業(yè)資產(chǎn)收益率+(營業(yè)資產(chǎn)收益率-稅后實際利息率)×凈財務(wù)杠桿2)EPS增長質(zhì)量分析 這里主要考慮EPS增長的質(zhì)量和可持續(xù)性,同時判斷增長的原因與公司戰(zhàn)略的吻合度,由于中小企業(yè)的業(yè)績基數(shù)比較低,判斷每股收益的增長質(zhì)量尤為重要。通過分解損益表的成份,量化歸因分析不同因子對個股利潤的影響程度,經(jīng)過實證驗證,研究EPS增長需要考慮的因素包括:主營銷售增長,毛利率變動,其他利潤增長,三項費用變動,非營業(yè)利潤增長情況,稅率變動情況,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化等。 3)估值與市場預(yù)期分析 基金管理人使用逆向思維來考察市場價格反映了企業(yè)多少成長性,然后通過基本面來判斷這種成長性是否合理。另外的估值手段是通過歷史和目前ROE與市場認為的P/B,P/E比較來發(fā)現(xiàn)定價缺陷與機會。 4)企業(yè)特質(zhì)分析 企業(yè)特質(zhì)指企業(yè)的一些重要特性,對股票性質(zhì)起到了決定性作用,比如收益變化幅度大的公司其股票價格波動也較大。通過實證分析,我們考慮以下幾個因素: A.企業(yè)規(guī)模:采用BV,CAP和總資產(chǎn)。一般說來,考察成長型企業(yè),規(guī)模也是一個有價值的參考指標(biāo)。 B.杠桿比率:一般說來,財務(wù)杠桿越高,運營杠桿越高,股票波動越大。 C.增長性:采用收入的增長和利潤的增長。 D.股利:采用支付比率與股利率,一般來說,企業(yè)成長初期,股利支付不是一個關(guān)鍵因素。 E.收益的變化性:采用利潤、收入與每股經(jīng)營現(xiàn)金流的變化性,一般來說,業(yè)績波動越大,股票價格波動越大。 F.業(yè)務(wù)分布:采用市場分布、產(chǎn)品分布和行業(yè)分布數(shù)據(jù)。 G.生產(chǎn)力:采用折舊/收入和資本支出/收入數(shù)據(jù)。 5)財務(wù)健康度分析 通過研究財務(wù)數(shù)據(jù),來判別企業(yè)風(fēng)險,數(shù)據(jù)采用三年財務(wù)報告數(shù)據(jù);指標(biāo)選擇選取反映公司收益、市場比率、成長、效率和風(fēng)險的五大類指標(biāo)。 (2)價值評估 研究員通過上述財務(wù)指標(biāo)分析、結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對投資價值。主要指標(biāo)包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經(jīng)營利潤率和凈利潤率等。 (3)成長性評估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤等的預(yù)期增長率來評價公司盈利的持續(xù)增長前景。 (4)現(xiàn)金流預(yù)測。通過對影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性估計,得到公司未來自由現(xiàn)金流量。進而通過現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進行估值。買入估值更具吸引力的股票,賣出估值吸引力下降的股票,構(gòu)建股票投資組合,并對其進行調(diào)整。 金融衍生品投資策略 (1)股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動性好、交易活躍的期貨合約,并根據(jù)對證券市場和期貨市場運行趨勢的研判,以及對股指期貨合約的估值定價,與股票現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配,實現(xiàn)多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產(chǎn)生的超額收益。本基金在運用股指期貨時,將充分考慮股指期貨的流動性及風(fēng)險收益特征,對沖系統(tǒng)性風(fēng)險以及特殊情況下的流動性風(fēng)險,以改善投資組合的風(fēng)險收益特性 (2)權(quán)證投資策略 本基金將按照相關(guān)法律法規(guī)通過利用權(quán)證進行套利、避險交易,控制基金組合風(fēng)險,獲取超額收益。本基金進行權(quán)證投資時,將在對權(quán)證標(biāo)的證券進行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價波動率等參數(shù),運用數(shù)量化期權(quán)定價模型,確定其合理內(nèi)在價值,從而構(gòu)建套利交易或避險交易組合。未來,隨著證券市場的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機會,履行適當(dāng)程序后更新和豐富組合投資策略。 (3)國債期貨投資策略 為更好地實現(xiàn)投資目標(biāo),本基金在注重風(fēng)險管理的前提下,以套期保值為目的,適度運用國債期貨。本基金利用國債期貨流動性好、交易成本低和杠桿操作等特點,通過國債期貨提高投資組合的運作效率。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于債券型基金與貨幣市場基金,低于股票型基金,屬于中高風(fēng)險、中高收益的基金品種。