投資目標(biāo)

本基金在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,依據(jù)下滑曲線進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)戰(zhàn)略配置和戰(zhàn)術(shù)調(diào)整,追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值,力爭(zhēng)為投資者提供穩(wěn)健的養(yǎng)老理財(cái)工具。

投資理念

暫無(wú)數(shù)據(jù)

投資范圍

投資組合比例摘要：中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開(kāi)募集證券投資基金(含商品基金(包括但不限于商品期貨基金和黃金ETF)、香港互認(rèn)基金、QDII基金及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)的基金)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%,其中,投資于股票(含存托憑證)、股票型基金、混合型基金和商品基金(包括但不限于商品期貨基金和黃金ETF)等品種的比例合計(jì)原則上不超過(guò)60%(2040年12月31日以后則合計(jì)原則上不高于基金資產(chǎn)的25%),對(duì)商品基金投資占基金資產(chǎn)的比例不超過(guò)10%。本基金投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。本基金投資于QDII基金和香港互認(rèn)基金的比例合計(jì)不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%。本基金所持有現(xiàn)金或到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5%,其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金及應(yīng)收申購(gòu)款等。 權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)指股票(含存托憑證)、股票型基金和混合型基金,權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)中的混合型基金包含以下兩類(lèi):(1)基金合同中明確規(guī)定股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例為60%以上的混合型基金;(2)根據(jù)定期報(bào)告,最近四個(gè)季度末股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例均在60%以上的混合型基金。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)變更投資品種的投資比例限制,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以調(diào)整上述投資品種的投資比例。

本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開(kāi)募集證券投資基金(含商品基金(包括但不限于商品期貨基金和黃金ETF)、香港互認(rèn)基金、QDII基金及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)的基金)、國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括主板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)上市的股票、存托憑證)、港股通標(biāo)的股票、債券(包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、次級(jí)債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、地方政府債券、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、可交換債券、證券公司短期公司債券、資產(chǎn)支持證券及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的債券)、債券回購(gòu)、同業(yè)存單、銀行存款(包括協(xié)議存款、通知存款以及定期存款等其他銀行存款)、貨幣市場(chǎng)工具以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金中基金投資的其他金融工具,但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。 本基金不投資于股指期貨、國(guó)債期貨及股票期權(quán)等衍生類(lèi)金融工具。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。

投資策略

基金配置摘要：本基金投資于全市場(chǎng)基金，

大類(lèi)資產(chǎn)配置策略 本基金以2040年12月31日為目標(biāo)日期,根據(jù)投資者在職業(yè)生涯中人力資本和金融資本的不斷變化,加上投資者投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力的變化,根據(jù)下滑曲線構(gòu)建投資組合。本基金將采用目標(biāo)日期策略,即基金隨著所設(shè)定的目標(biāo)日期2040年12月31日的臨近,整體趨勢(shì)上逐步降低權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例,增加非權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例。 本基金階段性的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置如下表所示: 時(shí)間段 權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)下限 中樞值 權(quán)益上類(lèi)限資產(chǎn) 基金合同生效之日至2025年12月31日 40% 50% 60% 2026年1月1日至2028年12月31日 38% 48% 58% 2029年1月1日至2031年12月31日 35% 45% 55% 2032年1月1日至2034年12月31日 29% 39% 49% 2035年1月1日至2037年12月31日 21% 31% 41% 2038年1月1日至2040年12月31日 10% 20% 30% 目標(biāo)日期(2040年12月31日)之后 0% 15% 25% 在法律法規(guī)有新規(guī)定的情況下,或有足夠而合理的理由時(shí),在履行適當(dāng)程序之后,基金管理人可對(duì)上述比例做適度調(diào)整。本基金資產(chǎn)配置將在下滑曲線的約束下,從宏觀經(jīng)濟(jì)面、政策面、估值面、資金面、公司基本面等五個(gè)維度進(jìn)行綜合分析,合理確定各大類(lèi)資產(chǎn)的配置比例,盡可能降低單一資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)組合的沖擊。且同一系列目標(biāo)日期基金,基于同一下滑曲線模型。 基金管理人可根據(jù)政策調(diào)整、市場(chǎng)變化等因素,對(duì)招募說(shuō)明書(shū)中披露的下滑曲線進(jìn)行調(diào)整,實(shí)際投資與預(yù)設(shè)的下滑曲線可能存在差異。 股票投資策略 (1)個(gè)股精選策略 在股票投資中,本基金主要采用“自下而上”的策略,精選出具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且估值有吸引力的股票,科學(xué)構(gòu)建股票投資組合,并輔以嚴(yán)格的投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制,以期獲得較高的投資收益。 本基金精選投資組合中成份股的過(guò)程具體分為二個(gè)層次:第一,評(píng)估企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)深入的案頭分析和實(shí)地調(diào)研,發(fā)現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)中具有一個(gè)或多個(gè)方面的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(如公司治理優(yōu)勢(shì)、管理層優(yōu)勢(shì)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、政策性?xún)?yōu)勢(shì)等)、管理出色且財(cái)務(wù)透明的企業(yè);第二,嚴(yán)判估值?；诙ㄐ苑治雠c定量分析相互結(jié)合、動(dòng)態(tài)指標(biāo)與靜態(tài)指標(biāo)綜合考量的原則,采用內(nèi)在價(jià)值、相對(duì)價(jià)值、收購(gòu)價(jià)值等相結(jié)合的估值方法,選擇股價(jià)沒(méi)有充分反映價(jià)值的股票進(jìn)行投資并進(jìn)行組合管理。 在定量研究方面,本基金基于公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)分析公司基本面價(jià)值,主要從行業(yè)景氣度、財(cái)務(wù)和資產(chǎn)狀況、盈利能力以及估值水平等方面考量。 主要考察指標(biāo)具體包括: 1)成長(zhǎng)性指標(biāo):主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、息稅折舊前利潤(rùn)增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流; 2)盈利指標(biāo):毛利率、凈資產(chǎn)收益率、投資回報(bào)率、企業(yè)凈利潤(rùn)率等指標(biāo)。結(jié)合相關(guān)財(cái)務(wù)模型的分析,形成對(duì)標(biāo)的股票的初步判斷; 3)估值指標(biāo):市盈增長(zhǎng)比率(PEG)、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)、企業(yè)價(jià)值/息稅、折舊、攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF); 4)財(cái)務(wù)指標(biāo):凈資產(chǎn)收益率(ROE)、毛利率; 5)研究投入規(guī)模指標(biāo):研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入比率、科研人員及高學(xué)歷人員數(shù)量及占比、人力投入占比。 在定性研究方面,公司投資研究人員將通過(guò)案頭研究和實(shí)地調(diào)研等基本面研究方法深入剖析影響公司未來(lái)投資價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素,重點(diǎn)關(guān)注上市公司在環(huán)境友好、社會(huì)責(zé)任和公司治理等方面的實(shí)際履行情況,具體從以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究。 1)在技術(shù)能力方面,選擇研發(fā)團(tuán)隊(duì)技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用前景廣闊并且在技術(shù)上具有一定護(hù)城河的公司; 2)在市場(chǎng)前景方面,需要考量的因素包括市場(chǎng)的廣度、深度、政策扶持的強(qiáng)度以及上市公司利用科技創(chuàng)新能力取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、進(jìn)而開(kāi)拓市場(chǎng)、創(chuàng)造利潤(rùn)增長(zhǎng)的能力; 3)在公司治理結(jié)構(gòu)方面,將從上市公司的管理層評(píng)價(jià)、戰(zhàn)略定位和管理制度體系等方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。 (2)港股投資策略 本基金可通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。 本基金采用“自下而上”精選個(gè)股策略,以?xún)r(jià)值投資的理念,重點(diǎn)投資于受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),且處于合理價(jià)位的具有核心競(jìng)爭(zhēng)力股票。對(duì)上市公司進(jìn)行系統(tǒng)性分析方法偏重于以下方面: 1)成長(zhǎng)性EPS增長(zhǎng)率、ROE趨勢(shì)、行業(yè)增長(zhǎng)率、市場(chǎng)份額增長(zhǎng)率以及增長(zhǎng)來(lái)源。注重選股(Selectiveapproach)選擇具有持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)或核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),偏好具有優(yōu)異管理能力及效率的公司。 2)獨(dú)立思考(Originalideas)領(lǐng)先市場(chǎng)共識(shí),尋找未被充分挖掘的企業(yè)。 3)注重估值(Valuationfocus)嚴(yán)謹(jǐn)基本面分析,判斷合理估值水平,給予目標(biāo)價(jià)。估值采用多種估值方法,包括市盈率P/E(預(yù)期)、P/B、PCF、PFCF、相對(duì)于NAV的溢/折價(jià)、DDM、ROE,與歷史、行業(yè)和市場(chǎng)的比較。 4)長(zhǎng)期投資(Long-terminvestmenthorizon)注重現(xiàn)金分紅及資本增值,愿意承受短期盈余增長(zhǎng)波動(dòng)。 (3)存托憑證投資策略 本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。 基金精選策略 精選基金以獲取長(zhǎng)期可持續(xù)的超額收益作為核心目標(biāo),采用定量與定性相結(jié)合的方法精選基金并構(gòu)建組合,以獲取基金精選層面的超額收益。 本基金投資的子基金首先需滿(mǎn)足以下條件:(1)子基金運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于2年,最近2年平均季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于2億元;子基金為指數(shù)基金、ETF和商品基金等品種的,運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于1年,最近定期報(bào)告披露的季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1億元;(2)子基金運(yùn)作合規(guī),風(fēng)格清晰,中長(zhǎng)期收益良好,業(yè)績(jī)波動(dòng)性較低;(3)子基金基金管理人及子基金基金經(jīng)理最近2年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為;(4)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)被投資子基金條件進(jìn)行變更的,以變更后的規(guī)定為準(zhǔn)。在滿(mǎn)足上述條件基礎(chǔ)上,本基金將運(yùn)用定量分析和定性研究相結(jié)合的方式精選基金。具體流程如下: (1)基金分類(lèi) 首先根據(jù)投資類(lèi)型,將基金分類(lèi)為以下類(lèi)型:股票型(普通股票型、被動(dòng)指數(shù)型、增強(qiáng)指數(shù)型)、混合型(偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型)、債券型(中長(zhǎng)期純債型、短期純債型、混合債券型一級(jí)、混合債券型二級(jí))、貨幣型、另類(lèi)投資型(股票多空、商品)、QDII型(股票型、混合型、債券型、另類(lèi)投資型)等?；鸬暮侠矸诸?lèi)是對(duì)基金進(jìn)行研究和選擇的重要基礎(chǔ)。 (2)基金量化篩選 在基金分類(lèi)基礎(chǔ)上,運(yùn)用本基金管理人開(kāi)發(fā)的多因子量化篩選模型,對(duì)各類(lèi)基金進(jìn)行量化篩選,形成基金投資的基礎(chǔ)庫(kù)。量化篩選指標(biāo)包括基金管理人、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品三個(gè)維度。主要從基金管理人資產(chǎn)管理規(guī)模、基金經(jīng)理任職年限和投資經(jīng)驗(yàn)、基金產(chǎn)品的夏普比率、信息比率、卡瑪比率、收益率、最大回撤、基金規(guī)模等多個(gè)指標(biāo)篩選基金。 (3)風(fēng)格量化分析 運(yùn)用量化手段,對(duì)基金風(fēng)格進(jìn)行定量分析?；痫L(fēng)格定量分析維度主要包括資產(chǎn)配置、持倉(cāng)特征、凈值與指數(shù)相關(guān)性、倉(cāng)位、換手率、持倉(cāng)風(fēng)格穩(wěn)定性等。基金風(fēng)格定量分析可以比較準(zhǔn)確地揭示基金的投資風(fēng)格。在定量風(fēng)格分析基礎(chǔ)上,結(jié)合定性研究,從基礎(chǔ)庫(kù)優(yōu)選風(fēng)格穩(wěn)定的基金進(jìn)入優(yōu)選庫(kù)。 (4)定性訪談研究 通過(guò)電話(huà)會(huì)議、訪談?wù){(diào)研和問(wèn)卷調(diào)查等方式,對(duì)基礎(chǔ)庫(kù)和優(yōu)選庫(kù)中的部分基金進(jìn)行定性研究。通過(guò)定性研究,深入了解基金管理人管理能力、投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力、投資風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面內(nèi)容。在定量分析和定性研究基礎(chǔ)上,精選出歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀、投資風(fēng)格穩(wěn)定的基金進(jìn)入核心庫(kù)。核心庫(kù)中的基金,是本基金的重點(diǎn)投資對(duì)象。 (5)類(lèi)別化基金研究 對(duì)于被動(dòng)型基金和主動(dòng)管理型基金,將采取不同的研究策略。對(duì)于被動(dòng)型基金,重點(diǎn)關(guān)注跟蹤誤差、流動(dòng)性、管理費(fèi)用、交易費(fèi)用等指標(biāo);對(duì)于主動(dòng)管理基金,重點(diǎn)關(guān)注基金管理人的管理能力、投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力和穩(wěn)定性、基金經(jīng)理業(yè)績(jī)可持續(xù)性和投資風(fēng)格穩(wěn)定性。 固定收益類(lèi)資產(chǎn)投資策略 本基金將結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)、資金面動(dòng)向、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,運(yùn)用利率預(yù)期、久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇、跨市場(chǎng)套利等投資管理策略,權(quán)衡到期收益率與市場(chǎng)流動(dòng)性構(gòu)建和調(diào)整債券組合,在追求投資收益的同時(shí)兼顧債券資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性。 (1)信用債券投資策略 本基金將投資于信用級(jí)別為AA+級(jí)及以上的信用債券(含資產(chǎn)支持證券)品種。其中,投資于信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)及以上的信用債(含資產(chǎn)支持證券)的比例不低于信用債(含資產(chǎn)支持證券)資產(chǎn)的50%,投資于信用評(píng)級(jí)為AA+級(jí)的信用債(含資產(chǎn)支持證券)的比例不超過(guò)信用債(含資產(chǎn)支持證券)資產(chǎn)的50%。本基金持有的全部資產(chǎn)支持證券,其市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%。上述信用評(píng)級(jí)為債項(xiàng)評(píng)級(jí),短期融資券、超短期融資券等短期信用債的信用評(píng)級(jí)依照評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的主體信用評(píng)級(jí),本基金投資的信用債(含資產(chǎn)支持證券)若無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí)的,參照主體信用評(píng)級(jí)。本基金持有信用債(含資產(chǎn)支持證券)期間,如果其信用等級(jí)下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)予以全部賣(mài)出。 本基金將根據(jù)內(nèi)部的信用分析方法對(duì)可選的證券公司短期公司債券品種進(jìn)行篩選,并嚴(yán)格控制單只證券公司短期公司債券的投資比例。此外,由于證券公司短期公司債券整體流動(dòng)性相對(duì)較差,本基金將對(duì)擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進(jìn)行流動(dòng)性分析和監(jiān)測(cè),盡量選擇流動(dòng)性相對(duì)較好的品種進(jìn)行投資。 (2)證券公司短期公司債券投資策略 本基金將根據(jù)內(nèi)部的信用分析方法對(duì)可選的證券公司短期公司債券品種進(jìn)行篩選,并嚴(yán)格控制單只證券公司短期公司債券的投資比例。此外,由于證券公司短期公司債券整體流動(dòng)性相對(duì)較差,本基金將對(duì)擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進(jìn)行流動(dòng)性分析和監(jiān)測(cè),盡量選擇流動(dòng)性相對(duì)較好的品種進(jìn)行投資,保證本基金的流動(dòng)性。 (3)銀行存款、同業(yè)存單投資策略 本基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析各類(lèi)資產(chǎn)的預(yù)期收益率水平,并據(jù)此制定和調(diào)整資產(chǎn)配置策略。當(dāng)銀行存款、同業(yè)存單投資具有較高投資價(jià)值時(shí),本基金將提高銀行存款、同業(yè)存單投資比例。 (4)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略 當(dāng)正股價(jià)格處于特定區(qū)間內(nèi)時(shí),可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券將表現(xiàn)出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對(duì)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券對(duì)應(yīng)的正股進(jìn)行分析,從行業(yè)背景、公司基本面、市場(chǎng)情緒、期權(quán)價(jià)值等因素綜合考慮可轉(zhuǎn)換債券的投資機(jī)會(huì),在價(jià)值權(quán)衡和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上審慎進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券的投資。 (5)杠桿投資策略 本基金將對(duì)資金面進(jìn)行綜合分析的基礎(chǔ)上,比較債券收益率、存款利率和融資成本,判斷利差空間,力爭(zhēng)通過(guò)杠桿操作提高組合收益。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍,本基金可以相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書(shū)更新或相關(guān)公告中公告。

分紅政策

1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn)。若《基金合同》生效不滿(mǎn)3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配。 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金A類(lèi)基金份額默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;本基金Y類(lèi)基金份額默認(rèn)的收益分配方式是紅利再投資;紅利再投資所得份額的持有期,按原份額的持有期計(jì)算。 3、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類(lèi)基金份額凈值減去每單位該類(lèi)基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、基金管理人可對(duì)各類(lèi)別基金份額分別制定收益分配方案。本基金同一類(lèi)別的每一基金份額享有同等分配權(quán)。 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,經(jīng)履行適當(dāng)程序,基金管理人可對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。