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| 基金全稱 | 摩根士丹利強收益?zhèn)妥C券投資基金 | 基金簡稱 | 大摩強收益?zhèn)?/td> |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 233005（前端） | 基金類型 | 債券型-混合一級 |
| 發(fā)行日期 | 2009年11月17日 | 成立日期/規(guī)模 | 2009年12月29日 / 3.610億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 6.58億元（截止至：2025年06月30日） | 份額規(guī)模 | 4.8797億份（截止至：2025年06月30日） |
| 基金管理人 | 摩根士丹利基金 | 基金托管人 | 中國銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 施同亮 | 成立來分紅 | 每份累計0.86元（3次） |
| 管理費率 | 0.70%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購費率 | 0.60%（前端） | 最高申購費率 | 0.80%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.08%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 中債綜合指數(shù) | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金的投資目標(biāo)是在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下審慎投資、主動管理,尋求最大化的總回報,包括當(dāng)期收益和資本增值。
本基金秉承以相對價值挖掘為基礎(chǔ)的固定收益投資理念,通過深入細(xì)致的投資研究,尋找市場中最有相對價值的投資機會,在有效控制風(fēng)險的前提下作出相應(yīng)的投資決策。
本基金的投資對象包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的債券、股票、權(quán)證以及法律、法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許基金投資的其它金融工具。 本基金對債券等固定收益類資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%?；鹂梢酝顿Y的債券等固定收益類資產(chǎn)包括國債、金融債、企業(yè)債、公司債、資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、央行票據(jù)、短期融資券、浮動利率債券、債券回購、銀行存款、大額存單以及法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許基金投資的其它固定收益類金融工具。 本基金還可以通過一級市場股票、可轉(zhuǎn)換債券等參與權(quán)益類投資,持有因一級市場購入、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股所形成的股票,持有股票派發(fā)或可轉(zhuǎn)換債券分離交易的權(quán)證等資產(chǎn),但不直接從二級市場購入股票或權(quán)證。本基金投資于非固定收益類資產(chǎn)(股票、權(quán)證等)的比例不超過基金資產(chǎn)的20%,持有現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的資產(chǎn)配置以投資債券等固定收益類資產(chǎn)為主,并著重投資于信用類固定收益證券和適當(dāng)投資低風(fēng)險非固定收益證券,在綜合考慮基金組合的流動性需求、本金安全和投資風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上,根據(jù)市場中投資機會的相對價值和風(fēng)險決定現(xiàn)金類資產(chǎn)、非現(xiàn)金類固定收益資產(chǎn)和低風(fēng)險非固定收益類資產(chǎn)的具體比例。 對于固定收益投資,本基金通過分析經(jīng)濟增長、通貨膨脹、收益率曲線、信用利差、提前償付率等指標(biāo)來發(fā)現(xiàn)固定收益市場中存在的各種投資機會,并根據(jù)這些投資機會的相對投資價值構(gòu)建投資組合。本基金著重投資于承載一定信用風(fēng)險、收益率相對較高的投資級信用類固定收益證券,以增強基金的收益。此外,本基金還可以利用回購進(jìn)行無風(fēng)險套利和在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下適當(dāng)使用杠桿以獲取增強收益。 對于非固定收益投資,本基金根據(jù)對股票市場趨勢的判斷,積極尋找和仔細(xì)評估可轉(zhuǎn)換債券和一級市場股票的投資機會,在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上審慎投資,通過權(quán)益類投資獲取額外的增強收益。 1、固定收益策略 本基金采用主動投資的策略,通過評估貨幣政策、財政政策和國際環(huán)境等因素,分析市場價格中隱含的對經(jīng)濟增長、通貨膨脹、違約概率、提前償付速度等因素的預(yù)測,根據(jù)固定收益市場中存在的各種投資機會的相對投資價值和相關(guān)風(fēng)險決定總體的投資策略及類屬(政府、企業(yè)/公司、可轉(zhuǎn)換債券、資產(chǎn)支持證券)和期限(短期、中期和長期)等部分的投資比例,并基于價值分析精選投資品種構(gòu)建固定收益投資組合。當(dāng)各種投資機會預(yù)期的風(fēng)險調(diào)整后收益發(fā)生變化時,本基金對組合的策略和比例做相應(yīng)調(diào)整,以保持基金組合的最優(yōu)化配置。 本基金采用的主要固定收益投資策略包括:利率預(yù)期策略、收益率曲線策略、信用利差策略、公司/企業(yè)債券策略、可轉(zhuǎn)換債券策略、資產(chǎn)支持證券策略等。 (1)利率預(yù)期策略 當(dāng)市場利率上升時,固定收益證券的價格一般會下跌;反之,市場利率下降時,固定收益證券的價格一般會上漲。證券的久期越長,證券價格隨市場利率變動的幅度一般也越大。固定收益證券久期衡量證券價格對市場利率變化的敏感度,主要決定于證券的到期期限和票面利率;其它條件等同的情況下,到期期限越長,固定票面利率越低,久期越長。 本基金采用特有的利率預(yù)測模型,對經(jīng)濟增長和通貨膨脹等經(jīng)濟因素進(jìn)行研究分析,判斷經(jīng)濟運行的周期特征,結(jié)合國家貨幣政策、財政政策、資金供求、國際環(huán)境等其它因素,在當(dāng)前市場利率水平的基礎(chǔ)上預(yù)測將來一段時間市場利率水平的變動趨勢,在市場利率水平上升前降低固定收益投資組合的平均久期以規(guī)避利率風(fēng)險,下降前提高組合的平均久期,以獲取額外的資本利得收益。 (2)收益率曲線策略 其它參數(shù)完全相同而到期期限不同的固定收益證券在同一時點會有不同的到期收益率(即證券的市場利率),這種到期收益率和到期期限之間關(guān)系被稱市場利率的期限結(jié)構(gòu),而收益率曲線為其圖示。一般情況下,期限越長,利率越高,從而顯示向上傾斜的收益率曲線。收益率曲線形狀的變化反應(yīng)不同期限固定收益證券的市場利率變化趨勢。 本基金采用特有的利率預(yù)測模型,通過對市場利率期限結(jié)構(gòu)歷史數(shù)據(jù)的分析檢驗,把握收益率曲線變動的周期特征和結(jié)構(gòu)特征,在當(dāng)前收益率曲線形狀的基礎(chǔ)上預(yù)測將來收益率曲線的形狀,據(jù)此在短期、中期和長期固定收益證券中合理配置,建立不同類型的組合期限構(gòu)成(子彈型、啞鈴型或階梯型等),以獲取風(fēng)險優(yōu)化的超額期限結(jié)構(gòu)收益。 (3)信用利差策略 對于非國家發(fā)行或擔(dān)保的固定收益證券,由于存在發(fā)行機構(gòu)無能力按期償付本金和利息的信用風(fēng)險,其市場利率會高于同等條件的無信用風(fēng)險證券,這部分利率的差額被稱為信用利差。信用利差會隨發(fā)行機構(gòu)償付能力市場預(yù)期的變化而變化,導(dǎo)致有信用類風(fēng)險的固定收益證券市場價格的波動。權(quán)威信用評級機構(gòu)的評級對信用利差有重要影響。 本基金參考權(quán)威評級機構(gòu)的信用評級,根據(jù)經(jīng)濟、行業(yè)和發(fā)行機構(gòu)的現(xiàn)狀和前景,采用特有的信用分析模型對各種有信用風(fēng)險的固定收益證券的發(fā)行機構(gòu)及證券本身進(jìn)行信用評估,分析違約和損失的概率變化趨勢。同時,本基金結(jié)合信用利差的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù),判斷當(dāng)前信用利差的合理性、相對投資價值和風(fēng)險,相應(yīng)地優(yōu)化投資組合的信用質(zhì)量配置,選擇最具有投資價值的品種,通過信用利差獲取額外的投資收益。 (4)公司/企業(yè)固定收益證券策略 公司/企業(yè)固定收益證券是信用類證券的主要部分,包括公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券等。公司/企業(yè)固定收益證券相對于國債或央行票據(jù)等非信用類證券由于額外的信用風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險和賦稅等原因,其利率高于流動性良好的非信用類證券。 本基金對上述公司/企業(yè)證券特有的風(fēng)險進(jìn)行綜合分析和評估,結(jié)合市場利率變化趨勢、久期配置、市場供需、組合總體投資策略和組合流動性要求等因素,選擇相對投資價值較高的證券投資。 對于含有附加期權(quán)債券,本基金采用期權(quán)調(diào)整后的利差(OAS)的方法對債券進(jìn)行合理估值。 (5)可轉(zhuǎn)換債券策略 可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對應(yīng)的基礎(chǔ)證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資,并采用期權(quán)定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。對于公司基本面良好、具備良好的成長空間與潛力、轉(zhuǎn)股溢價率和投資溢價率合理并有一定下行保護(hù)的可轉(zhuǎn)債,本基金將予以重點關(guān)注。 (6)資產(chǎn)支持證券策略 資產(chǎn)支持證券包括信貸資產(chǎn)支持證券和企業(yè)資產(chǎn)支持證券。根據(jù)目前監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定,基金只能投資信用評級在BBB及以上的資產(chǎn)支持債券,并且投資比例不超過基金凈值的20%。本基金在綜合分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)的質(zhì)量和構(gòu)成、證券的條款、利率風(fēng)險、信用評級、流動性和提前償付速度的基礎(chǔ)上,評估證券的相對的投資價值并作出相應(yīng)的投資決策。資產(chǎn)支持證券投資也是本基金增強收益的策略之一。 (7)回購杠桿放大策略 本基金可以通過債券回購融入和滾動短期資金作為杠桿,投資于收益率高于融資成本的其它獲利機會(包括期限較長或同期限不同市場的逆回購),以獲取額外收益。本基金進(jìn)入銀行間同業(yè)市場進(jìn)行債券回購的資金余額不超過基金凈資產(chǎn)的40%。 (8)其它輔助策略 除了以上所述的主要投資策略外,本基金積極尋找固定收益市場其它有吸引力的輔助投資機會,在考慮投資組合總體策略和控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上采用適當(dāng)?shù)姆椒ǐ@取額外的增強收益。可利用的輔助投資策略包括但不限于: 1)騎乘收益率曲線 收益率曲線向上傾斜的情況下購入收益率曲線最陡峭處頂端的債券,通過隨期限縮短、收益率下降而導(dǎo)致債券價格的上漲獲取額外資本利得。 2)跨市場套利 利用同一債券在不同市場(銀行或交易所市場、一級或二級市場)交易價格的差異套利。 3)跨品種套利 通過期限相近的品種由于某些特性(市場供需、流動性或賦稅等)不同而導(dǎo)致的收益率差異套利。 2、非固定收益投資策略 本基金主要通過可轉(zhuǎn)換債券和一級市場股票進(jìn)行權(quán)益類投資,投資非固定收益類資產(chǎn)(股票、權(quán)證等)的比例不超過基金資產(chǎn)的20%,具體比例取決于組合的總體資產(chǎn)配置策略和權(quán)益類市場中的投資機會。 (1)權(quán)證投資策略 本基金主要通過投資可轉(zhuǎn)換債券(包括可分離交易品種)間接投資權(quán)證,可持有股票派發(fā)或可轉(zhuǎn)換債券分離交易的權(quán)證,但持有比例不超過基金凈值的3%?？赊D(zhuǎn)換債券實際上是普通公司(企業(yè))債券和認(rèn)股權(quán)證的合成品;轉(zhuǎn)股價為權(quán)證的行權(quán)價,權(quán)證的數(shù)量為轉(zhuǎn)股比例,而轉(zhuǎn)股期限即為權(quán)證的期限。 本基金對可轉(zhuǎn)換債券權(quán)證部分發(fā)行主體的基本面、標(biāo)的股票的價格和轉(zhuǎn)換條款(包括回售和贖回等)深入研究分析,利用期權(quán)估值模型對權(quán)證部分進(jìn)行估值;同時對其債券部分根據(jù)固定收益分析方法進(jìn)行估值;在考慮組合總體投資策略的基礎(chǔ)上選擇相對投資價值較高的可轉(zhuǎn)換債券投資。 在轉(zhuǎn)股期限內(nèi),本基金密切監(jiān)視所投資可轉(zhuǎn)債權(quán)證的目標(biāo)股票的基本面和價格,并選擇適當(dāng)時機出售一級市場購入的股票、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股后的股票或售出可分離交易的權(quán)證,在控制組合波動性風(fēng)險的前提下獲取額外的權(quán)益增值。 (2)一級市場股票投資策略 本基金認(rèn)為股票一、二級市場之間存在一定的價差是是受股票發(fā)行政策、市場供求環(huán)境、上市公司發(fā)展預(yù)期與發(fā)行定價策略等多種因素影響的一種市場現(xiàn)象。在特定的市場階段,部分上市公司股票發(fā)行與上市過程中存在低風(fēng)險的投資機會。 本基金在考慮本金安全的基礎(chǔ)上,通過分析各階段的股票發(fā)行政策、市場供求環(huán)境、上市公司發(fā)展預(yù)期與發(fā)行策略,并對擬發(fā)行股票的內(nèi)在價值、上市后的風(fēng)險收益特征,以及認(rèn)購擬發(fā)行股票的鎖定期、中簽率、認(rèn)購收益率進(jìn)行分析和預(yù)測,在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)制定和實施擬發(fā)行股票認(rèn)購策略,并于鎖定期后在控制組合波動性風(fēng)險的前提下?lián)駮r出售,以增強基金資產(chǎn)的收益率水平。
1、基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式,基金份額持有人可自行選擇收益分配方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利; 2、每一基金份額享有同等分配權(quán); 3、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金收益每年度內(nèi)最多分配12次,每次基金收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的60%; 4、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即期末可供分配利潤計算截至日)的時間不得超過15個工作日; 5、基金收益分配后基金份額的凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 6、若基金合同生效不滿三個月,收益可不分配; 7、法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金屬債券型證券投資基金,屬于證券投資基金中的較低風(fēng)險品種。本基金長期平均風(fēng)險和預(yù)期收益低于股票和混合型基金,高于貨幣市場基金。