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| 基金全稱 | 泰信發(fā)展主題混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 泰信發(fā)展主題混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 290008（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2010年11月12日 | 成立日期/規(guī)模 | 2010年12月15日 / 7.072億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.29億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.2708億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 泰信基金 | 基金托管人 | 工商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 黃潛軼 | 成立來分紅 | 每份累計(jì)0.44元（2次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | 1.20%（前端） | 最高申購費(fèi)率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.15%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 75%×滬深300指數(shù)+25%×中證全債指數(shù) | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
充分把握中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展過程中的主題投資機(jī)會(huì),通過主題配置和精選個(gè)股,分享中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)在科學(xué)發(fā)展、和諧發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展過程中的投資機(jī)遇。在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的條件下,力爭基金資產(chǎn)獲取超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的穩(wěn)健收益。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、債券以及中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。若法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)對(duì)基金投資比例及投資工具有新的規(guī)定,本基金在履行適當(dāng)程序后進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
1、大類資產(chǎn)配置策略 本基金管理人通過自己開發(fā)的分析工具和模型來綜合分析和動(dòng)態(tài)跟蹤影響各大類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益的因素,制定股票、債券和貨幣市場工具等大類資產(chǎn)的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。主要的分析工具和模型包括中國經(jīng)濟(jì)周期資產(chǎn)配置模型、危機(jī)指數(shù)(周期)模型、均值反轉(zhuǎn)模型和大小盤風(fēng)格輪動(dòng)模型等。 (1)中國經(jīng)濟(jì)周期資產(chǎn)配置模型。我們參照國外的投資時(shí)鐘模型,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)周期理論,對(duì)中國近十多年的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了更為細(xì)致的劃分和研究,根據(jù)對(duì)各個(gè)周期中不同階段的各種資產(chǎn)的收益表現(xiàn)進(jìn)行了實(shí)證研究,建立該模型。在對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的劃分中我們通過經(jīng)濟(jì)增長類指標(biāo)(包括GDP增速和工業(yè)增加值增速等指標(biāo))、物價(jià)類指標(biāo)(包括CPI和PPI等指標(biāo))和流動(dòng)性指標(biāo)(包括M1、M2和流動(dòng)性缺口等指標(biāo))來劃分經(jīng)濟(jì)周期。根據(jù)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果我們將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)大階段和六個(gè)子階段(具體劃分標(biāo)準(zhǔn)見下表)。這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的頻率包括年度指標(biāo)和月度指標(biāo)。在劃分大的經(jīng)濟(jì)周期時(shí)采用年度數(shù)據(jù),在劃分小的經(jīng)濟(jì)周期時(shí)采用月度數(shù)據(jù)。 表:經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)配置 ■ 資料來源:泰信基金 (2)危機(jī)指數(shù)模型。歷史上歷次危機(jī)都對(duì)人民的生活和國家的發(fā)展產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響,通過研究發(fā)現(xiàn)具體表現(xiàn)在以下五個(gè)方面:股市崩盤(股指下跌),產(chǎn)出和物價(jià)急劇下降(CPI、GDP),失業(yè)嚴(yán)重(失業(yè)率),投資大幅下降(凈投資增長率),名義利率極低(商業(yè)票據(jù)短期利率)。我們首先研究歷次危機(jī)中上述各指標(biāo)與股票指數(shù)走勢(shì)之間的關(guān)系,然后利用Logistic模型構(gòu)建危機(jī)中證券市場的預(yù)警指標(biāo)。通過分析歷次危機(jī)中預(yù)警指標(biāo)與實(shí)際股指走勢(shì)之間的關(guān)系,構(gòu)建了危機(jī)指數(shù)模型,該模型可以指導(dǎo)我們判斷危機(jī)中股票指數(shù)可能的走勢(shì)。我們?cè)趯?shí)際操作中,對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)和改進(jìn),取得了初步成效。我們正在將危機(jī)指數(shù)模型擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段,逐漸編制復(fù)蘇指數(shù)、繁榮指數(shù)、衰退指數(shù)和滯脹指數(shù)等指數(shù)模型,同時(shí)將該模型的使用擴(kuò)展到美國之外的國家(包括中國),以此來細(xì)化我們對(duì)周期各階段的認(rèn)識(shí)和判斷,來指導(dǎo)我們進(jìn)行資產(chǎn)配置和投資管理。 (3)均值反轉(zhuǎn)模型。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國證券市場存在顯著的均值反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象,基于此我們開發(fā)了A股市市場的均值反轉(zhuǎn)模型,根據(jù)A股市場的估值指標(biāo)(PE和PB)的周期特征來判斷市場的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。另外,利用“均值反轉(zhuǎn)”的基本思想,對(duì)A股市場各行業(yè)的相對(duì)估值指標(biāo)(如行業(yè)PB/市場PB,行業(yè)PE/市場PE,或稱為行業(yè)估值溢/折價(jià))進(jìn)行統(tǒng)計(jì),并以此作為尋找相對(duì)收益機(jī)會(huì)的依據(jù)。當(dāng)某些行業(yè)的相對(duì)估值水平較過往歷史已接近或達(dá)到極值狀態(tài)(最高或最低),往往存在“價(jià)值回歸”型的投資機(jī)會(huì);對(duì)于那些估值水平處于相對(duì)高位,而基本面或政策預(yù)期又可能出現(xiàn)不利變化的行業(yè),則應(yīng)及時(shí)回避風(fēng)險(xiǎn)。 (4)大小盤股風(fēng)格輪動(dòng)模型。我們通過研究后發(fā)現(xiàn)我國證券市場上大小盤股存在顯著的風(fēng)格輪動(dòng)效應(yīng)。實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn)大小盤股的相對(duì)估值指標(biāo)、相對(duì)超額收益和相對(duì)強(qiáng)弱動(dòng)量等指標(biāo)能夠輔助捕捉大小盤股風(fēng)格輪動(dòng)效應(yīng),我們以此構(gòu)建了大小盤股風(fēng)格輪動(dòng)模型來輔助我們進(jìn)行風(fēng)格輪動(dòng)的研判。當(dāng)模型提示市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向大盤股時(shí),我們將會(huì)相應(yīng)增加大盤股的配置權(quán)重,當(dāng)市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向小盤股時(shí),我們將會(huì)相應(yīng)增加小盤股的配置權(quán)重。 通過運(yùn)用上述的工具和模型,研究部的策略小組將提供資產(chǎn)配置的建議,提交公司投資決策委員會(huì)討論通過后交由基金經(jīng)理執(zhí)行。 2、主題投資策略 主題投資策略,是國際新興的投資策略,依賴于某些事件或某種預(yù)期引發(fā)的投資熱點(diǎn)。主題投資源自經(jīng)濟(jì)主題,作為微觀經(jīng)濟(jì)群落的中觀經(jīng)濟(jì),不僅體現(xiàn)在行業(yè)分類上,一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策、一次技術(shù)浪潮都可能引起中觀經(jīng)濟(jì)的劇烈變化。主題投資策略并不按照一般的行業(yè)劃分方法來選擇股票,而是將驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)體長期發(fā)展趨勢(shì)的某個(gè)因素作為“主題”,來選擇地域、行業(yè)、板塊或個(gè)股。 (1)主題挖掘 發(fā)展是人類社會(huì)永恒的主題,在其不同的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段,會(huì)呈現(xiàn)和采取不同的發(fā)展方式,人們的生活方式會(huì)呈現(xiàn)相應(yīng)的變化,這種發(fā)展方式和生活方式的變遷和變革蘊(yùn)含著大量的投資機(jī)會(huì)。 經(jīng)過改革開放以來30多年的持續(xù)、快速、健康發(fā)展,我國綜合國力明顯增強(qiáng),人民物質(zhì)生活水平和生活質(zhì)量有了較大幅度的提高。目前,經(jīng)濟(jì)快速增長與資源大量消耗、生態(tài)破壞之間的矛盾,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高與社會(huì)發(fā)展相對(duì)滯后之間的矛盾,區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不平衡的矛盾,人口眾多與資源相對(duì)短缺的矛盾等問題非常突出。這就需要變革原來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,采取新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式(以下簡稱“新經(jīng)濟(jì)”)--科學(xué)的、和諧的、資源節(jié)約型的、環(huán)保的、可持續(xù)的發(fā)展方式。另外,隨著我國人均收入的快速增長,新的電子產(chǎn)品和通訊網(wǎng)絡(luò)服務(wù)深入人民生活,交通更加便捷化,汽車和部分奢侈品逐漸進(jìn)入人們生活。同時(shí)人口綜合素質(zhì)不高,人口老齡化加快,社會(huì)保障體系不健全,勞動(dòng)力未來將出現(xiàn)相對(duì)短缺等問題日益突出。這些使得人們的生活方式發(fā)生了重大的變革,逐漸過渡到新的生活方式(以下簡稱“新生活”)-健康、舒適、便捷、更有尊嚴(yán)的生活方式。 本基金的主題挖掘?qū)⒕o緊抓住經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展這個(gè)“主軸”,充分展開“環(huán)境”與“人”這兩個(gè)大的扇面,根據(jù)泰信基金對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、國家政策走向以及其他領(lǐng)域的研究成果,采用定性和定量分析相結(jié)合的方法,從宏觀經(jīng)濟(jì)、政策制度、技術(shù)進(jìn)步和社會(huì)文化等多個(gè)角度出發(fā),在深入研究的基礎(chǔ)上,分析影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)盈利的關(guān)鍵性、趨勢(shì)性因素,發(fā)掘在中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)科學(xué)發(fā)展進(jìn)程中不斷涌現(xiàn)出來的主題性投資機(jī)會(huì)。 (2)主題配置 根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展未來趨勢(shì),我們按照時(shí)間維度和對(duì)上市公司和證券市場影響程度將發(fā)展主題劃分為四類。 圖:發(fā)展主題層次圖 ■ 資料來源:泰信基金 長期發(fā)展主題:本基金將以“新經(jīng)濟(jì)”和“新生活”兩大主題作為核心主題?！靶陆?jīng)濟(jì)”主題是指在原來粗放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變成為科學(xué)的可持續(xù)的發(fā)展方式過程中所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì),包括在此過程中受益的行業(yè)和公司、誕生的新興行業(yè)和公司。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)多年的積累和發(fā)展,我國人民生活水平得到了極大的提高,生活方式發(fā)生了重大變遷。人們生活將更加有保障、更加舒適、更加健康、更加環(huán)保和更加便捷?！靶律睢敝黝}是指在人們生活水平提高和生活方式變遷中所蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)。 階段性發(fā)展主題:一國經(jīng)濟(jì)在不同的發(fā)展階段會(huì)呈現(xiàn)出不同的特征,而政府會(huì)采取不同的階段性的發(fā)展政策。比如2009年以來我國大面積實(shí)施“區(qū)域振興規(guī)劃”,包括東北、新疆、西藏、中部、北部灣在內(nèi)的區(qū)域振興政策;其次,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在這種體量和規(guī)模,東部產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出逐步升級(jí),并且傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向內(nèi)陸省份轉(zhuǎn)移;另外,我國城市化的進(jìn)程還在不斷深化。這些都將帶來大量階段性的投資機(jī)會(huì)。 短期性主題:在我國經(jīng)濟(jì)的小周期過程中會(huì)呈現(xiàn)不同的波動(dòng)特征和周期特征以及宏觀調(diào)控政策。比如,當(dāng)通脹來臨時(shí),資產(chǎn)型和資源型的行業(yè)和公司將會(huì)受益。當(dāng)采取宏觀擴(kuò)張性的政策時(shí),周期性行業(yè)敏感度更高,當(dāng)采取緊縮性的宏觀政策時(shí),穩(wěn)定增長類行業(yè)的投資機(jī)會(huì)更多。 事件性主題:是指具體事件發(fā)生時(shí)會(huì)導(dǎo)致一些投資機(jī)會(huì),或具體上市公司的獨(dú)特事件和策略導(dǎo)致的投資機(jī)會(huì)。比如兼并重組、分拆上市和整體上市等事件中蘊(yùn)藏著投資機(jī)會(huì);大型的文化、體育活動(dòng)對(duì)某些地區(qū)和產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來發(fā)展機(jī)遇等。 其中“新經(jīng)濟(jì)”和“新生活”這兩大長期發(fā)展主題是我們的主要投資方向,股票資產(chǎn)的80%以上將投資于這兩大核心主題,階段性發(fā)展主題、短期性主題和事件性主題將是本基金投資的衛(wèi)星類的主題-圍繞著兩大核心主題來配置。 我們根據(jù)對(duì)宏觀趨勢(shì)和主題配置的研究,構(gòu)建了泰信“主題矩陣”。 泰信“主題矩陣”由研究團(tuán)隊(duì)在基本面研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行構(gòu)建,并通過公司內(nèi)部的研究與風(fēng)控程序定期進(jìn)行更新。“主題矩陣”隨宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的變化而變化,具體主題機(jī)會(huì)將隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場變化隨時(shí)進(jìn)行增減。 表:泰信“主題矩陣”示意圖 ■ 來源:泰信基金 3、股票精選策略 主題投資方法的成功,一方面取決于投研團(tuán)隊(duì)對(duì)主題投資機(jī)會(huì)的發(fā)掘,另一方面取決于對(duì)公司投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)過程。中國經(jīng)濟(jì)和證券市場都正處于快速發(fā)展階段,呈現(xiàn)日益多樣化和多層次發(fā)展的特點(diǎn)。 本基金股票投資組合的成份股的股票精選流程見下圖:本基金股票投資的80%及以上部分來自于發(fā)展主題基金股票風(fēng)格庫和公司股票核心庫的交集,其余的20%及以下的部分來自于公司股票核心庫中的其他品種。這兩部分股票將構(gòu)成本基金的投資組合。 圖:發(fā)展主題基金股票選擇流程 ■ 資料來源:泰信基金 (1)發(fā)展主題基金股票風(fēng)格庫 本基金將根據(jù)基金契約,對(duì)不同類型主題的投資品種進(jìn)入或剔除出風(fēng)格庫采取不同的程序: ① 與新經(jīng)濟(jì)和新生活相關(guān)的行業(yè)和板塊是否納入或剔除出長期發(fā)展(核心)主題的,應(yīng)由研究部策略小組提出建議,公司投資決策委員會(huì)討論通過后,再由風(fēng)險(xiǎn)管理部更新發(fā)展主題基金股票風(fēng)格庫中的行業(yè)和成份股。截至2010年4月30日,風(fēng)格庫中屬于長期發(fā)展主題的股票共有1092只。 ② 階段性發(fā)展主題、中短期主題和事件性主題由策略小組和行業(yè)研究員共同形成建議,經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)管理部進(jìn)行合規(guī)性審查后,加入或剔除發(fā)展主題基金股票風(fēng)格庫,不能達(dá)成一致意見的,應(yīng)由公司投資決策委員會(huì)審議后決定。 (2)股票核心庫 股票核心庫的建立首先由風(fēng)險(xiǎn)管理部根據(jù)法律法規(guī)的要求對(duì)所有品種進(jìn)行合規(guī)性剔除,得到股票初選庫,然后由行業(yè)研究員通過價(jià)值評(píng)估、評(píng)級(jí)和盡職調(diào)研對(duì)股票初選庫中的品種進(jìn)行篩選,形成公司的股票核心庫。截至2010年4月30日,股票核心庫中共有股票649只。 (3)股票價(jià)值評(píng)估和評(píng)級(jí) 通過進(jìn)行股票價(jià)值評(píng)估,在傳統(tǒng)定價(jià)分析的基礎(chǔ)上,尋找具有核心競爭優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)上市公司,同時(shí)結(jié)合對(duì)股價(jià)走勢(shì)的縱向跟蹤和橫向?qū)Ρ确治?挑選出被市場低估的上市公司。 股票價(jià)值評(píng)估主要包括以下方面: ① 確定主要影響因素。根據(jù)對(duì)上市公司外部發(fā)展環(huán)境和內(nèi)部治理機(jī)制、管理層、主營業(yè)務(wù)增長及產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的客觀分析,確定影響企業(yè)投資價(jià)值的主要因素。 ② 評(píng)估上市公司的競爭優(yōu)勢(shì)。主要指標(biāo)包括市場占有率、發(fā)展戰(zhàn)略、銷售收入增長、盈利增長、資產(chǎn)回報(bào)率、核心優(yōu)勢(shì)等。 ③ 對(duì)個(gè)股進(jìn)行合理估值。基于歷史客觀的和科學(xué)預(yù)測的財(cái)務(wù)報(bào)表,結(jié)合行業(yè)定價(jià)水平,對(duì)上市公司的股票進(jìn)行合理估值。估值模型主要包括DCF、PE、PB、RI等模型和方法。 ④ 判斷公司的競爭性溢價(jià)。按照成熟市場上行業(yè)領(lǐng)先公司的合理溢價(jià)水平,對(duì)確定有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的公司股票賦予合理的溢價(jià)。 ⑤ 分析股價(jià)走勢(shì),精選潛力股。著重考察股票價(jià)格表現(xiàn)對(duì)各基本面指標(biāo)的敏感度、以及價(jià)格走勢(shì)本身蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)、收益特征。通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的模擬分析,在統(tǒng)計(jì)有效性的基礎(chǔ)上,選擇出市場價(jià)格具備上升潛力的股票。 在對(duì)股票進(jìn)行價(jià)值評(píng)估后分別給出相應(yīng)的評(píng)級(jí)。公司的股票評(píng)級(jí)包括買入、增持、持有、減持和賣出五個(gè)級(jí)別。 (4)盡職調(diào)研 本公司的盡職調(diào)研評(píng)估主要通過實(shí)地調(diào)研和第三方信息的佐證來評(píng)估上市公司在公司治理、信息披露、運(yùn)營管理、競爭力、誠信守法、意外風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的能力和可信性。雖然上述因素都是難以量化的定性指標(biāo),但本基金將運(yùn)用本公司開發(fā)的“上市公司調(diào)查四十問”方法,對(duì)股票組合的候選公司在資信、誠信、競爭力、意外風(fēng)險(xiǎn)等四大方面進(jìn)行綜合打分,以選出優(yōu)質(zhì)的、令人放心的成長型公司,盡最大努力為基金份額持有人增加財(cái)富。 4、債券投資策略 本基金在宏觀研究的基礎(chǔ)上對(duì)未來利率變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測,形成債券投資決策的依據(jù),同時(shí)結(jié)合我國債券市場發(fā)展現(xiàn)狀及前景,靈活地采取各種債券操作策略建立債券組合。 本基金在運(yùn)作過程中,將運(yùn)用利率預(yù)測模型、久期配置、收益率曲線配置、類別配置等積極投資策略追求低風(fēng)險(xiǎn)下的穩(wěn)定收益,同時(shí)把握無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì),靈活運(yùn)用融資杠桿和衍生工具提高收益、控制風(fēng)險(xiǎn)。其主要投資策略有以下幾種: (1)利率預(yù)測模型 本基金的利率預(yù)測模型在研究國家貨幣政策、財(cái)政政策、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上,采用數(shù)量化工具對(duì)影響利率變化的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析。由于利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)未來利率的變動(dòng)具有重要參考和預(yù)測功能,本基金將把實(shí)時(shí)的期限結(jié)構(gòu)變化和其他指標(biāo)的分析結(jié)果進(jìn)行綜合考察,從而科學(xué)地預(yù)測利率的未來走勢(shì)。 (2)久期配置 本基金根據(jù)利率預(yù)測的研究結(jié)果,配置債券組合的久期,以控制利率風(fēng)險(xiǎn)。如果預(yù)期利率下降,本基金將增加債券組合的久期以獲取較大的債券價(jià)格增值,采用的方式包括增加固息券和中長期債券的持有量;如果預(yù)期利率上升,則減少組合的久期以降低債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn),其手段包括增加浮動(dòng)息券、減少中長期債券的持有量。此外,本基金在充分考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的基礎(chǔ)上,對(duì)銀行間市場、交易所市場的不同類型債券給予不同的久期進(jìn)行資產(chǎn)配置。 (3)收益率曲線配置 本基金在研究利率走勢(shì)的同時(shí),將積極預(yù)測收益率曲線的變化,以此為基礎(chǔ)進(jìn)行債券組合的結(jié)構(gòu)調(diào)整,靈活運(yùn)用子彈、杠鈴和階梯等策略, 以適應(yīng)收益率曲線的變化。 (4)類別配置策略 不同類別的債券之間存在著相對(duì)收益率差額,其主要來源是流動(dòng)性、信用度和稅率差別等因素。本基金將對(duì)這些因素進(jìn)行深入分析,發(fā)現(xiàn)并充分利用市場的相對(duì)不均衡帶來的投資機(jī)會(huì),結(jié)合基金自身的要求在不同類別債券之間進(jìn)行合理配置,以尋求低風(fēng)險(xiǎn)下的最大收益。 (5)無風(fēng)險(xiǎn)套利策略 由于市場的不完全有效性和有關(guān)政策對(duì)投資者的限制,我國債券市場上存在較多的套利機(jī)會(huì)。作為多個(gè)市場的參與者,在遵守投資規(guī)則的前提下,本基金將積極捕捉無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì),為基金份額持有人創(chuàng)造最大的收益。 (6)融資杠桿策略 本基金將適度運(yùn)用杠桿提高資金和債券的使用效率,增加收益。目前主要的杠桿手段是回購和買斷式回購。可以回購的債券包括國債和企業(yè)債。運(yùn)用回購手段的前提是存在較大的獲利機(jī)會(huì)而資金缺乏;相反,如果資金過多閑置而暫時(shí)沒有投資機(jī)會(huì),則采用逆回購以充分利用資金的時(shí)間價(jià)值。 (7)債券備選庫的標(biāo)準(zhǔn) 本基金選券的基本標(biāo)準(zhǔn)為本金安全、收益較高、流動(dòng)性良好。各券種具體選擇標(biāo)準(zhǔn)如下: ① 國債 ·符合投資策略和資產(chǎn)配置方案 ·流動(dòng)性較好 ·相對(duì)價(jià)值被低估 ② 金融債 ·符合投資策略和資產(chǎn)配置方案 ·流動(dòng)性較好 ·相對(duì)價(jià)值被低估 ·發(fā)行人資信程度良好,信用等級(jí)為BBB級(jí)及以上 ③ 企業(yè)(公司)債 ·符合投資策略和資產(chǎn)配置方案 ·流動(dòng)性較好 ·收益率較高 ·發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況良好,償債能力較高 ·發(fā)行人資信程度良好,信用等級(jí)為BBB級(jí)及以上 ④ 可轉(zhuǎn)換債券 ·符合投資策略和資產(chǎn)配置方案 ·流動(dòng)性較好 ·發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況良好,償債能力較高 ·發(fā)行人及其投資項(xiàng)目具有投資價(jià)值 ·發(fā)行條款有利于投資者 ·發(fā)行人資信程度良好,信用等級(jí)為BBB級(jí)及以上 5、權(quán)證投資策略 本基金權(quán)證投資的原則主要為有利于基金資產(chǎn)增值,有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險(xiǎn)控制。本基金在權(quán)證投資中以對(duì)應(yīng)的標(biāo)的證券的基本面為基礎(chǔ),結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型、市場供求關(guān)系、交易制度設(shè)計(jì)等多種因素對(duì)權(quán)證進(jìn)行定價(jià),主要運(yùn)用的投資策略為:杠桿交易策略、對(duì)沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta對(duì)沖策略等。
1、基金收益分配方式分為現(xiàn)金分紅與紅利再投資兩種。投資人可選擇獲取現(xiàn)金紅利,或?qū)⒎旨t資金按權(quán)益登記日該類別的基金份額凈值轉(zhuǎn)成相應(yīng)的同一類別的基金份額;若投資人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金紅利。 2、每一基金份額享有同等分配權(quán)。 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金收益分配每年最多為12次。 5、每次基金收益分配比例不低于該次收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的50%?；鸷贤Р粷M三個(gè)月,收益可不分配。 6、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日的時(shí)間不得超過15個(gè)工作日。 7、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣型基金、債券型基金,而低于股票型基金,屬于證券投資基金中的較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益品種。