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| 基金全稱(chēng) | 匯豐晉信龍騰混合型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱(chēng) | 匯豐晉信龍騰混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 540002（前端）、541002（后端） | 基金類(lèi)型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2006年08月28日 | 成立日期/規(guī)模 | 2006年09月27日 / 14.364億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 5.56億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 5.2516億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 匯豐晉信基金 | 基金托管人 | 交通銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 陸彬 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)2.50元（6次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 1.20%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.15%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)*75%+一年期銀行定期存款利率(稅后)*25% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
本基金通過(guò)精選受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)而呈現(xiàn)出可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、未來(lái)良好成長(zhǎng)性以及盈利持續(xù)增長(zhǎng)潛力的上市公司,追求超越比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)和中長(zhǎng)期穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。
注重成長(zhǎng)、精選個(gè)股、長(zhǎng)期投資。具體來(lái)說(shuō),包含以下三方面的內(nèi)容。 (1)追求高成長(zhǎng)性 中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都將保持較快的增長(zhǎng)速度,作為支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大“支柱”——投資、消費(fèi)、出口貿(mào)易所涵蓋的行業(yè)或公司必然更多的體現(xiàn)為高成長(zhǎng)性,投資于這些具有良好成長(zhǎng)性的上市公司的股票,將最大程度地分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展帶來(lái)的財(cái)富增長(zhǎng)。 從企業(yè)盈利的高增長(zhǎng)性和可持續(xù)成長(zhǎng)性?xún)煞矫鎸ふ彝顿Y機(jī)會(huì)是本基金的根本投資理念。同時(shí),本基金堅(jiān)持成長(zhǎng)投資并不意味著摒棄價(jià)值投資。價(jià)值源于成長(zhǎng),成長(zhǎng)成就價(jià)值,只有持續(xù)的增長(zhǎng)才是股價(jià)增長(zhǎng)的源動(dòng)力。 (2)研究創(chuàng)造價(jià)值 中國(guó)證券市場(chǎng)仍屬新興市場(chǎng),其特點(diǎn)是市場(chǎng)的非完全有效性,股票價(jià)格并未完全反映所有信息。本基金認(rèn)為,通過(guò)專(zhuān)業(yè)的研究可以獲得信息的優(yōu)勢(shì),挖掘上市公司內(nèi)在投資價(jià)值,并規(guī)避上市公司的道德及信用風(fēng)險(xiǎn)。 同時(shí),本基金將避開(kāi)股票價(jià)格波動(dòng)的表象,按照“成長(zhǎng)特征→具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、內(nèi)生增長(zhǎng)型→持續(xù)的成長(zhǎng)特性”的選股步驟,專(zhuān)注于具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、良好公司治理、有持續(xù)盈利增長(zhǎng)潛力的上市公司,通過(guò)積極的主動(dòng)管理努力為投資者獲取超越比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。 (3)長(zhǎng)期投資 公司價(jià)值(即未來(lái)凈現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)不僅可以規(guī)避市場(chǎng)的短期波動(dòng),長(zhǎng)期因業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)而帶來(lái)的復(fù)利效應(yīng)也是股價(jià)上漲的推動(dòng)力。 因此,本基金通過(guò)借鑒匯豐集團(tuán)CFROI模型和上市公司評(píng)分體系的運(yùn)用方法,在合理控制非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本的基礎(chǔ)上,致力于保持投資的長(zhǎng)期一貫性。
投資于上市交易的股票、債券和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。主要包括:股票(A股及監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許投資的其他種類(lèi)和其他市場(chǎng)的股票)、債券(包括交易所和銀行間兩個(gè)市場(chǎng)的國(guó)債、金融債、企業(yè)債與可轉(zhuǎn)換債等)、短期金融工具(包括到期日在一年以?xún)?nèi)的債券、債券回購(gòu)、央行票據(jù)、銀行存款、短期融資券等)、現(xiàn)金資產(chǎn)、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
資產(chǎn)配置策略 根據(jù)本基金所奉行的“注重成長(zhǎng)、精選個(gè)股、長(zhǎng)期投資”的投資理念和“自下而上”的股票精選策略,在投資決策中,本基金僅根據(jù)精選的各類(lèi)證券的風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化,適度的調(diào)整確定基金資產(chǎn)在股票、債券及現(xiàn)金等類(lèi)別資產(chǎn)間的分配比例。 本基金采用指標(biāo)篩選和個(gè)股精選確定的股票組合,完全是以自下而上方式構(gòu)建而成的。這樣的組合可能在單一行業(yè)集中度較高,造成組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較高。因此,本基金將通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)格局的分析和預(yù)測(cè),確定行業(yè)經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)對(duì)不同行業(yè)的潛在影響,得出各行業(yè)的相對(duì)投資價(jià)值并據(jù)此對(duì)組合成份股的行業(yè)分布加以適當(dāng)調(diào)整。 股票投資策略 1)股票初選庫(kù) 根據(jù)本基金的投資理念和目標(biāo)客戶(hù)的特征,本基金的股票初選庫(kù)需經(jīng)過(guò)成長(zhǎng)性指標(biāo)篩選。在排除ST類(lèi)和PT類(lèi)的所有上市公司后,本基金按照一定換手率標(biāo)準(zhǔn)對(duì)上市公司進(jìn)行初步篩選,大于此換手率標(biāo)準(zhǔn)的股票進(jìn)入基金初步選擇范圍,小于此換手率標(biāo)準(zhǔn)的股票予以剔除;并根據(jù)目標(biāo)選擇數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)加以調(diào)整。在此基礎(chǔ)上,本基金采用成長(zhǎng)性指標(biāo)對(duì)股票進(jìn)行篩選:根據(jù)過(guò)往3年年報(bào)數(shù)據(jù),統(tǒng)計(jì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的表現(xiàn),并經(jīng)研究員定性分析后,符合本基金成長(zhǎng)性指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的股票進(jìn)入基金股票初選庫(kù)范圍,每季度核對(duì)個(gè)股的成長(zhǎng)性指標(biāo),根據(jù)個(gè)股成長(zhǎng)性指標(biāo)的變化對(duì)股票初選庫(kù)加以調(diào)整。 2)以成長(zhǎng)指標(biāo)為核心的個(gè)股精選體系 本基金在明確的成長(zhǎng)性評(píng)估體系基礎(chǔ)上,對(duì)初選股票給予全面的成長(zhǎng)性分析,成長(zhǎng)性指標(biāo)包括:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、市盈率(P/E)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等,優(yōu)選出具有可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),未來(lái)有良好成長(zhǎng)性和盈利持續(xù)增長(zhǎng)潛力的上市公司。 各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置原則如下: 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 以GDP的增長(zhǎng)率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的參照物:處在持續(xù)增長(zhǎng)階段的上市公司,考察其過(guò)往3年增長(zhǎng)率,并預(yù)測(cè)今后2年的增長(zhǎng)率。處在增長(zhǎng)啟動(dòng)階段的上市公司,考察其未來(lái)3年的增長(zhǎng)趨勢(shì)及可能實(shí)現(xiàn)的概率水平。 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 以GDP的增長(zhǎng)率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的參照物:處在持續(xù)增長(zhǎng)階段的上市公司,考察其過(guò)往3年增長(zhǎng)率,并預(yù)測(cè)今后2年的增長(zhǎng)率。處在增長(zhǎng)啟動(dòng)階段的上市公司,考察其未來(lái)3年的增長(zhǎng)趨勢(shì)及可能實(shí)現(xiàn)的概率水平。 市盈率(P/E) 以1年期銀行定期存款稅后收益率的倒數(shù)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的參照物,根據(jù)市場(chǎng)平均市盈率(P/E)水平和上市公司的整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況,確定市盈率(P/E)的上限。 凈資產(chǎn)收益率(ROE) 以1年期銀行定期存款稅后收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的參照物,根據(jù)GDP的增長(zhǎng)速度和上市公司整體的凈資產(chǎn)收益率情況,確定凈資產(chǎn)收益率(ROE)的下限。 3)以CFROI(投資現(xiàn)金回報(bào)率)指標(biāo)為核心的財(cái)務(wù)分析和估值體系本基金借鑒股東匯豐投資集團(tuán)的全球化投資經(jīng)驗(yàn),建立了以Cash Flow Return on Investment(CFROI),即投資現(xiàn)金回報(bào)率為核心指標(biāo)的上市公司財(cái)務(wù)分析和估值體系。本基金將集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持續(xù)能力、將利潤(rùn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流的能力、產(chǎn)生現(xiàn)金流所需的資本等,也就是重點(diǎn)分析投資現(xiàn)金回報(bào)率,并在此基礎(chǔ)上對(duì)其投資價(jià)值形成判斷,重點(diǎn)如下: 企業(yè)的價(jià)值即是其全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值,因此對(duì)上市公司估值的重點(diǎn)在于預(yù)測(cè)公司未來(lái)的現(xiàn)金流并確定適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率;一個(gè)贏利的公司如果沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流量滿(mǎn)足其流動(dòng)性需求,公司仍然會(huì)有倒閉的可能,因此穩(wěn)定的現(xiàn)金流遠(yuǎn)比會(huì)計(jì)利潤(rùn)更能反映公司的真實(shí)運(yùn)營(yíng)狀況; 不同公司間會(huì)計(jì)政策的不一致導(dǎo)致了他們各自的會(huì)計(jì)利潤(rùn)不具有可比性,而給予現(xiàn)金流的分析可以調(diào)整對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的扭曲。 現(xiàn)金流的基本驅(qū)動(dòng)因素在于投資資本、經(jīng)濟(jì)回報(bào)、再投資比率、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、公司經(jīng)營(yíng)和治理水平,因此以投資現(xiàn)金回報(bào)率(CFROI)分析為基礎(chǔ)的上市公司估值公式如下: 此外,本基金的財(cái)務(wù)分析體系還包括:相對(duì)估值指標(biāo)分析、財(cái)務(wù)約束分析、現(xiàn)金分紅分析。根據(jù)公司的不同特征,本基金管理人還將予以其它財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析,以構(gòu)建一個(gè)完善的財(cái)務(wù)分析體系。 4)公司治理評(píng)估與實(shí)地調(diào)研 通過(guò)借鑒匯豐投資關(guān)于上市公司評(píng)分體系的運(yùn)用方法,本基金建立了全面的公司治理評(píng)估體系,對(duì)公司的治理水平進(jìn)行全面評(píng)估;評(píng)估不合格的公司堅(jiān)決予以規(guī)避。同時(shí),本基金通過(guò)實(shí)地調(diào)研對(duì)綜合評(píng)估結(jié)果做出實(shí)際驗(yàn)證,確保最大程度規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。 公司治理結(jié)構(gòu)的評(píng)估是指對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規(guī)范性的全面考察,包括對(duì)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離、對(duì)股東利益的保護(hù)、經(jīng)營(yíng)管理的自主性、政府及母公司對(duì)公司內(nèi)部的干預(yù)程度,管理決策的執(zhí)行和傳達(dá)的有效性,股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的實(shí)際執(zhí)行情況,企業(yè)改制徹底性、企業(yè)內(nèi)部控制的制訂和執(zhí)行情況等。公司治理結(jié)構(gòu)是決定公司評(píng)估價(jià)值的重要因素,也是決定公司盈利能力能否持續(xù)的重要因素。在國(guó)內(nèi)上市公司較普遍存在治理結(jié)構(gòu)缺陷的情況下,本基金管理人對(duì)個(gè)股的選擇將尤為注重對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)的評(píng)估,以期為投資者挑選出具備持續(xù)盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過(guò)以下五個(gè)方面對(duì)上市公司治理水平進(jìn)行評(píng)估: 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu); 行業(yè)展望; 股東價(jià)值創(chuàng)造力; 公司戰(zhàn)略及管理質(zhì)量; 公司治理。
(1)基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式(指將現(xiàn)金紅利按分紅權(quán)益再投資日經(jīng)過(guò)除權(quán)后的各類(lèi)基金份額凈值為計(jì)算基準(zhǔn)自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資),基金份額持有人可選擇現(xiàn)金方式或紅利再投資方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利; (2)本基金各基金份額類(lèi)別在費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)可能有所不同。本基金同一類(lèi)別每一基金份額享有同等分配權(quán); (3)基金當(dāng)期收益先彌補(bǔ)上期虧損后,方可進(jìn)行當(dāng)期收益分配; (4)基金收益分配后每份基金份額的凈值不能低于面值; (5)如果基金當(dāng)期出現(xiàn)虧損,則不進(jìn)行收益分配; (6)在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金收益分配每年至多4次; (7)每次基金收益分配比例不得低于可分配收益的50%。基金合同生效不滿(mǎn)3個(gè)月,收益可不分配; (8)分紅權(quán)益登記日申請(qǐng)申購(gòu)的各類(lèi)基金份額不享受當(dāng)次分紅,分紅權(quán)益登記日申請(qǐng)贖回的各類(lèi)基金份額享受當(dāng)次分紅; (9)法律、法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是一只混合型基金,其預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)水平低于股票型基金,高于債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金,屬于中高風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金品種。