| 投資策略 |
大類(lèi)資產(chǎn)配置策略
本基金通過(guò)定量與定性相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),評(píng)估市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和各類(lèi)資產(chǎn)的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn),據(jù)此合理制定和調(diào)整股票、債券等各類(lèi)資產(chǎn)的比例,在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,力爭(zhēng)投資組合的穩(wěn)定增值。此外,本基金將持續(xù)地進(jìn)行定期與不定期的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,適時(shí)地做出相應(yīng)的調(diào)整。在大類(lèi)資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮的指標(biāo)包括:宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的GDP增長(zhǎng)率、工業(yè)增加值、PPI、CPI、市場(chǎng)利率變化、進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)等,以判斷階段性的最優(yōu)資產(chǎn);微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),包括市場(chǎng)資金供求狀況、不同類(lèi)資產(chǎn)的盈利變化情況及盈利預(yù)期等;市場(chǎng)方面指標(biāo),包括市場(chǎng)成交量、估值水平、股票及債券市場(chǎng)的漲跌及預(yù)期收益率以及反映投資者情緒的技術(shù)指標(biāo)等;政策因素,包括宏觀政策、資本市場(chǎng)相關(guān)政策和大消費(fèi)類(lèi)行業(yè)相關(guān)政策等的出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)的影響等。
股票投資策略
1、消費(fèi)升級(jí)行業(yè)的界定
基于對(duì)消費(fèi)行業(yè)發(fā)展形勢(shì)和未來(lái)趨勢(shì)的深刻理解,本基金對(duì)消費(fèi)主題范疇的界定定位于消費(fèi)升級(jí)行業(yè),本基金所聚焦的新興消費(fèi)相關(guān)行業(yè)包括醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、娛樂(lè)傳媒、互聯(lián)網(wǎng)信息消費(fèi)、智能家居、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、在線教育等相關(guān)行業(yè),居民未來(lái)新興消費(fèi)將轉(zhuǎn)向?qū)W習(xí)、交流、醫(yī)療、娛樂(lè)、理財(cái)?shù)刃袠I(yè)。
通過(guò)對(duì)國(guó)外發(fā)展歷史的研究,隨著居民消費(fèi)水平和消費(fèi)意識(shí)的轉(zhuǎn)變,加之目前互聯(lián)網(wǎng)對(duì)居民消費(fèi)行為及企業(yè)商業(yè)模式的改變,未來(lái)在上述關(guān)鍵消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)將大幅高于傳統(tǒng)衣食住行等消費(fèi)領(lǐng)域。
2、消費(fèi)升級(jí)行業(yè)配置策略
本基金將跟蹤分析經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)變化趨勢(shì),不斷發(fā)掘消費(fèi)升級(jí)相關(guān)行業(yè)各子行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。本基金將從以下兩個(gè)方面對(duì)消費(fèi)升級(jí)相關(guān)行業(yè)的各個(gè)子行業(yè)進(jìn)行分析:
1)政策影響分析:根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政稅收政策、貨幣政策等變化,分析各項(xiàng)政策對(duì)消費(fèi)行業(yè)各子行業(yè)以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響,超配受益于國(guó)家政策較大的子行業(yè),低配受益國(guó)家政策影響較小的子行業(yè)。
2)具體行業(yè)分析:根據(jù)消費(fèi)行業(yè)各個(gè)子行業(yè)以及對(duì)應(yīng)的企業(yè)所處的不同階段(創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期),對(duì)子行業(yè)及行業(yè)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行盈利性分析,挑選出處于成長(zhǎng)期、業(yè)績(jī)能夠超過(guò)行業(yè)平均水平并且可以穩(wěn)定持續(xù)成長(zhǎng)的行業(yè),并在兼顧各行業(yè)市值規(guī)模、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,進(jìn)行合理的行業(yè)配置。
3、個(gè)股投資策略
本基金在行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,挑選出受惠于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級(jí)的優(yōu)質(zhì)上市公司。
(1)定性分析
本基金對(duì)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行定性評(píng)估。上市公司在行業(yè)中的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力是決定投資價(jià)值的重要依據(jù),主要包括以下幾個(gè)方面:
1)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì):重點(diǎn)考察公司的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),包括市場(chǎng)地位、市場(chǎng)份額、在細(xì)分市場(chǎng)是否占據(jù)領(lǐng)先位置、是否具有品牌號(hào)召力或較高的行業(yè)知名度、在營(yíng)銷(xiāo)渠道及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Φ?資源優(yōu)勢(shì),包括是否擁有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的物資或非物質(zhì)資源,比如市場(chǎng)資源、專(zhuān)利技術(shù)等;產(chǎn)品優(yōu)勢(shì),包括是否擁有獨(dú)特的、難以模仿的產(chǎn)品,對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)能力等。
2)公司的盈利模式:對(duì)企業(yè)盈利模式的考察重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利模式的屬性以及成熟程度,考察核心競(jìng)爭(zhēng)力的不可復(fù)制性、可持續(xù)性、穩(wěn)定性。
3)公司治理方面:考察上市公司是否有清晰、合理、可執(zhí)行的發(fā)展戰(zhàn)略,是否具有合理的治理結(jié)構(gòu),管理團(tuán)隊(duì)是否團(tuán)結(jié)高效、經(jīng)驗(yàn)豐富等。
(2)定量分析
本基金將對(duì)反映上市公司質(zhì)量和增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)性指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和估值指標(biāo)等進(jìn)行定量分析,以挑選具有成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股。
1)成長(zhǎng)性指標(biāo):收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等;
2)財(cái)務(wù)指標(biāo):毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益/利潤(rùn)總額等;
3)估值指標(biāo):市盈率(PE)、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率(PEG)、市銷(xiāo)率(PS)和總市值。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
權(quán)證投資策略
權(quán)證為本基金輔助性投資工具。在進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),基金管理人將通過(guò)對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究,結(jié)合權(quán)證定價(jià)模型尋求其合理估值水平,根據(jù)權(quán)證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過(guò)限量投資、趨勢(shì)投資、優(yōu)化組合、獲利等投資策略進(jìn)行權(quán)證投資。基金管理人將充分考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,通過(guò)資產(chǎn)配置、品種與類(lèi)屬選擇,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。
債券投資策略
本基金依據(jù)資產(chǎn)配置結(jié)果,在部分階段以改善投資組合風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)配置債券資產(chǎn)。首先,根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析、資金面動(dòng)向分析和投資人行為分析判斷未來(lái)利率期限結(jié)構(gòu)變化,充分考慮組合的流動(dòng)性管理的實(shí)際情況,確定債券組合的久期和期限結(jié)構(gòu)配置;其次,結(jié)合信用分析、流動(dòng)性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類(lèi)屬配置;再次,在上述基礎(chǔ)上利用債券定價(jià)技術(shù),進(jìn)行個(gè)券選擇,選擇被低估的債券進(jìn)行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為4次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的30%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為對(duì)應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、由于本基金A類(lèi)基金份額不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),而C類(lèi)基金份額收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),各類(lèi)別基金份額對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類(lèi)別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
4、基金收益分配后各類(lèi)基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類(lèi)基金份額凈值減去每單位該類(lèi)基金份額收益分配金額后不能低于面值。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。 |
