| 投資策略 |
在正常市場(chǎng)情況下,本基金追求日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過(guò)0.35%,年化跟蹤誤差不超過(guò)4%。
股票投資策略
本基金主要采用完全復(fù)制法,即按照標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合,并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)而進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。但因特殊情形導(dǎo)致基金無(wú)法完全投資于標(biāo)的指數(shù)成份股時(shí),基金管理人可采取包括成份股替代策略在內(nèi)的其他指數(shù)投資技術(shù)適當(dāng)調(diào)整基金投資組合,以達(dá)到緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的目的,盡量降低跟蹤誤差。特殊情形包括但不限于:1)法律法規(guī)的限制;2)標(biāo)的指數(shù)成份股流動(dòng)性嚴(yán)重不足;3)標(biāo)的指數(shù)的成份股票長(zhǎng)期停牌;4)標(biāo)的指數(shù)成份股進(jìn)行配股、增發(fā)或被吸收合并等公司行為;5)標(biāo)的指數(shù)成份股派發(fā)現(xiàn)金股息;6)指數(shù)成份股定期或臨時(shí)調(diào)整;7)標(biāo)的指數(shù)編制方法發(fā)生變化;8)其他基金管理人認(rèn)定不適合投資的股票或可能限制本基金跟蹤標(biāo)的指數(shù)的合理原因等。
如因標(biāo)的指數(shù)編制規(guī)則調(diào)整或其他因素導(dǎo)致跟蹤偏離度和跟蹤誤差超過(guò)上述范圍,基金管理人應(yīng)采取合理措施避免跟蹤偏離度、跟蹤誤差進(jìn)一步擴(kuò)大。本基金運(yùn)作過(guò)程中,當(dāng)標(biāo)的指數(shù)成份股發(fā)生明顯負(fù)面事件面臨退市等風(fēng)險(xiǎn),且指數(shù)編制機(jī)構(gòu)暫未作出調(diào)整的,基金管理人應(yīng)當(dāng)按照基金份額持有人利益優(yōu)先的原則,履行內(nèi)部決策程序后及時(shí)對(duì)相關(guān)成份股進(jìn)行調(diào)整。
存托憑證的投資策略
本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場(chǎng)環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于存托憑證或選擇不將基金資產(chǎn)投資于存托憑證,基金資產(chǎn)并非必然參與存托憑證投資。
港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng)。考慮到香港股票市場(chǎng)與A股股票市場(chǎng)的差異,對(duì)于港股通標(biāo)的股票,本基金除按照上述“自下而上”的個(gè)股精選策略,還將結(jié)合公司基本面、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、香港市場(chǎng)資金面和投資者行為,以及世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和貨幣政策、主流資本市場(chǎng)對(duì)投資者的相對(duì)吸引力等因素,精選符合本基金投資目標(biāo)的港股通標(biāo)的股票?；鹳Y產(chǎn)并非必然參與港股通標(biāo)的股票投資。
可轉(zhuǎn)債及可交換債投資策略
本基金可投資于可轉(zhuǎn)債債券、分離交易可轉(zhuǎn)債、可交換債券以及其他含權(quán)債券等,該類債券賦予債券投資者某種期權(quán),比普通債券投資更加靈活。本基金將綜合研究此類含權(quán)債券的債券價(jià)值和權(quán)益價(jià)值,債券價(jià)值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質(zhì)、發(fā)行主體財(cái)務(wù)狀況及公司治理等因素;權(quán)益價(jià)值方面仔細(xì)開展對(duì)含權(quán)債券所對(duì)應(yīng)個(gè)股的價(jià)值分析,包括估值水平、盈利能力及未來(lái)盈利預(yù)期,此外還需結(jié)合對(duì)含權(quán)條款的研究綜合判斷內(nèi)含期權(quán)的價(jià)值。本基金力爭(zhēng)在市場(chǎng)低估該類債券價(jià)值時(shí)買入并持有,以期在未來(lái)獲取超額收益。
融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)投資策略
本基金在參與融資、轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)時(shí)將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與融資和轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)時(shí),本基金將從基金持有的融券標(biāo)的股票中選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股票作為轉(zhuǎn)融通出借交易對(duì)象,力爭(zhēng)為本基金份額持有人增厚投資收益。
信用衍生品投資策略
本基金投資信用衍生品,按照風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的,對(duì)所投資的資產(chǎn)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。
同時(shí),本基金將加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理分散交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度,對(duì)交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
未來(lái),隨著投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在不改變投資目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)收益特征的前提下,相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書中更新。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,通過(guò)信用研究和流動(dòng)性管理,選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
國(guó)債期貨投資策略
基金管理人在進(jìn)行國(guó)債期貨投資前將建立國(guó)債期貨投資決策小組,負(fù)責(zé)國(guó)債期貨投資管理的相關(guān)事項(xiàng)。本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策趨勢(shì)的判斷、對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行定性和定量分析,對(duì)國(guó)債期貨和現(xiàn)貨基差、國(guó)債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。
股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨交易將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的。本基金將充分考慮股指期貨的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)收益特征,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股指期貨合約進(jìn)行多頭或空頭套期保值等策略操作。法律法規(guī)對(duì)于基金參與股指期貨的交易策略另有規(guī)定的,本基金將按法律法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行。
股票期權(quán)投資策略
基金管理人在進(jìn)行股票期權(quán)投資前將建立股票期權(quán)投資決策小組,負(fù)責(zé)股票期權(quán)投資管理的相關(guān)事項(xiàng)。本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權(quán)交易。本基金將結(jié)合投資目標(biāo)、比例限制、風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,確定參與股票期權(quán)交易的投資時(shí)機(jī)和投資比例。若相關(guān)法律法規(guī)發(fā)生變化時(shí),基金管理人股票期權(quán)投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。未來(lái)如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許基金投資其他期權(quán)品種,本基金將在履行適當(dāng)程序后,納入投資范圍并制定相應(yīng)投資策略。
債券投資策略
本基金債券投資將以優(yōu)化流動(dòng)性管理、分散投資風(fēng)險(xiǎn)為主要目標(biāo),同時(shí)根據(jù)需要進(jìn)行積極操作,以提高基金收益。本基金將主要采取以下管理策略:
(1)久期調(diào)整策略
根據(jù)對(duì)市場(chǎng)利率水平的預(yù)期,在預(yù)期利率下降時(shí),提高組合久期,以獲得債券價(jià)格上升帶來(lái)的收益;在預(yù)期利率上升時(shí),降低組合久期,以規(guī)避債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)收益率曲線配置策略
在久期確定的基礎(chǔ)上,根據(jù)對(duì)收益率曲線形狀變化的預(yù)測(cè),采用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略,在長(zhǎng)期、中期和短期債券間進(jìn)行配置,以從長(zhǎng)、中、短期債券的相對(duì)價(jià)格變化中獲利。
(3)債券類屬配置策略
根據(jù)國(guó)債、金融債、公司債、地方政府債、可轉(zhuǎn)債等不同類屬債券之間的相對(duì)投資價(jià)值分析,增持價(jià)值被相對(duì)低估的類屬債券,減持價(jià)值被相對(duì)高估的類屬債券,借以取得較高收益。其中,隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展,基金將加強(qiáng)對(duì)公司債、可轉(zhuǎn)債等新品種的投資,主要通過(guò)信用風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)含選擇權(quán)的價(jià)值分析和管理,獲取適當(dāng)?shù)某~收益。
(4)個(gè)券精選策略
個(gè)券精選策略指基于對(duì)信用質(zhì)量、期限和流動(dòng)性等因素的考察,重點(diǎn)關(guān)注具有以下特征的債券:較高到期收益率、較高當(dāng)期收入、預(yù)期信用質(zhì)量將改善、期權(quán)價(jià)值被低估,或者屬于創(chuàng)新品種而價(jià)值尚未被市場(chǎng)充分發(fā)現(xiàn)。通過(guò)深入研究,發(fā)掘這些具有較高當(dāng)期收益率或者較高升值潛力的債券,可為投資者創(chuàng)造超額投資回報(bào)。 |
