投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金綜合考量經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展趨勢、宏觀經(jīng)濟(jì)周期變動、相關(guān)政策導(dǎo)向、利率水平等并結(jié)合各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征和當(dāng)前估值水平等因素,決定各類資產(chǎn)配置比例,并隨著上述因素的變化而適時調(diào)整配置比例。
本基金在基金合同約定的各類資產(chǎn)配置范圍內(nèi),根據(jù)上述資產(chǎn)配置策略,進(jìn)行各類資產(chǎn)配置。
股票投資策略
本基金將重點關(guān)注醫(yī)療創(chuàng)新主題股票的投資機(jī)會,通過定量和定性分析相結(jié)合的策略挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司。
(1)主題界定
本基金對醫(yī)療創(chuàng)新主題界定是,在中國人口老齡化加速與居民健康需求持續(xù)升級的背景下,醫(yī)療行業(yè)正通過制度革新、技術(shù)創(chuàng)新及服務(wù)模式優(yōu)化,全面推動行業(yè)升級。在此背景下,本基金重點布局醫(yī)療創(chuàng)新主題的上市公司,醫(yī)療創(chuàng)新主題的界定如下:
1)從事創(chuàng)新藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的上市公司:
創(chuàng)新藥物是指按照國家藥品監(jiān)督管理局新藥程序進(jìn)行注冊管理的藥品,是在化學(xué)結(jié)構(gòu)、改良劑型、藥品組分和藥理作用不同于現(xiàn)有藥品的藥物,包括境內(nèi)外均未上市的創(chuàng)新藥物及改良型新藥。創(chuàng)新藥物產(chǎn)業(yè)鏈主要包括創(chuàng)新藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售三大環(huán)節(jié),涉及藥品企業(yè)及外包服務(wù)商。
2)從事創(chuàng)新診療技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用的上市公司:
區(qū)別于常用的診療技術(shù),本基金界定的創(chuàng)新診療技術(shù)主要指應(yīng)用于腫瘤治療的腫瘤細(xì)胞免疫診療技術(shù);應(yīng)用于血液系統(tǒng)疾病、心腦血管疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、分泌系統(tǒng)疾病、肝臟疾病、腫瘤和免疫系統(tǒng)疾病等的干細(xì)胞診療技術(shù);以及以基因檢測為基礎(chǔ)的精準(zhǔn)醫(yī)療技術(shù)等。
3)從事創(chuàng)新醫(yī)療器械技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、應(yīng)用推廣的上市公司:
創(chuàng)新醫(yī)療器械是指按照國家藥品監(jiān)督管理局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序進(jìn)行審查的醫(yī)療器械,是制造工藝、技術(shù)水平以及科技含量較高的醫(yī)療設(shè)備、器械和耗材,涵蓋CT、核磁、超聲、放療等為代表的大型設(shè)備及配套耗材,以手術(shù)機(jī)器人、診斷儀器等為代表的中型設(shè)備及配套耗材,以及以植入式裝置、內(nèi)窺鏡、骨科材料、可穿戴設(shè)備等為代表的小型器械及配套耗材。
4)從事創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)的上市公司:
本基金界定的創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)主要指新型醫(yī)療服務(wù),涵蓋創(chuàng)新藥物研發(fā)服務(wù)、高端醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化、移動醫(yī)療、醫(yī)藥電商等。
未來隨著科技進(jìn)步、醫(yī)療需求演變、政策或市場環(huán)境發(fā)生變化,醫(yī)療創(chuàng)新主題的涵蓋范疇可能會發(fā)生變化,本基金將視實際情況,在履行適當(dāng)程序后,調(diào)整上述對醫(yī)療創(chuàng)新主題股票的識別及認(rèn)定,并在招募說明書更新中公告。
(2)個股精選策略
本基金將結(jié)合定量、定性分析,精選具有投資價值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
1)定量分析方面
本基金主要通過對公司成長能力和估值水平兩方面的綜合評估,選擇具有成長潛力且估值合理的公司。公司成長能力評估主要是評估公司相對全市場和行業(yè)的發(fā)展?jié)摿εc發(fā)展速度,反映了公司未來的發(fā)展前景。本基金考察的成長性指標(biāo)包括:收入增長率、營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率等,財務(wù)指標(biāo)包括毛利率、營業(yè)利潤率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。估值水平評估主要是評估公司相對全市場和行業(yè)的相對投資價值。本基金考察的估值指標(biāo)包括:市盈率(PE)、市銷率(PS)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)和總市值等。
2)定性分析方面
本基金主要從商業(yè)模式、資源優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、公司治理四個方面進(jìn)行綜合評估,選出成長空間較大、成長性較為確定的上市公司。
①技術(shù)優(yōu)勢分析。較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢和可持續(xù)的研發(fā)能力及研發(fā)投入,有利于公司進(jìn)行技術(shù)突破或進(jìn)行重大產(chǎn)品創(chuàng)新,從而為公司成長提供核心動力。本基金通過分析公司擁有的專利和專有技術(shù)的數(shù)量、新產(chǎn)品的數(shù)量及推出的速度、核心技術(shù)是否具有較高的競爭壁壘、產(chǎn)品和研發(fā)上的經(jīng)費投入情況,來判斷公司的技術(shù)優(yōu)勢及其可持續(xù)性。
②資源優(yōu)勢分析。壟斷資源可以為公司在較長時期內(nèi)的發(fā)展提供較好的利潤來源。對于具有特許權(quán)、專有技術(shù)、品牌獨特資源等公司,本基金將主要通過對公司的行業(yè)壟斷性、進(jìn)入壁壘、政策扶持力度分析,判斷公司的資源優(yōu)勢是否支持其持續(xù)成長。
③商業(yè)模式分析。公司的商業(yè)模式一定程度上影響其在行業(yè)中的地位和發(fā)展?jié)摿Α1净饘纳虡I(yè)模式的獨特性、可復(fù)制性、可持續(xù)性及盈利性這些角度考察公司的商業(yè)模式是否符合行業(yè)發(fā)展的趨勢、是否可以維持公司銷售規(guī)模和盈利的持續(xù)性增長。
④公司治理分析。本基金所選公司應(yīng)具有良好的公司治理,對公司治理的考察,主要從公司治理結(jié)構(gòu)是否合理、公司高管誠信記錄是否良好、公司發(fā)展戰(zhàn)略是否合理有效、公司的關(guān)聯(lián)交易是否透明、是否存在變相占用上市公司資源的事項這些方面進(jìn)行綜合分析。
(3)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場??紤]到香港股票市場與A股股票市場的差異,對于港股通標(biāo)的股票,本基金還將關(guān)注香港股票市場制度與內(nèi)地股票市場存在的差異對股票投資價值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結(jié)構(gòu)、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面,港股通每日額度應(yīng)用情況,人民幣與港幣之間的匯兌比率變化情況等因素,精選符合本基金投資目標(biāo)的港股通標(biāo)的股票。
參與融資業(yè)務(wù)策略
為更好的實現(xiàn)投資目標(biāo),在加強(qiáng)風(fēng)險防范并遵守審慎原則的前提下,本基金可根據(jù)投資管理的需要,參與融資業(yè)務(wù)。參與融資業(yè)務(wù)時,本基金將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風(fēng)險可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與融資業(yè)務(wù),有效防范和控制風(fēng)險,切實維護(hù)基金財產(chǎn)的安全和基金份額持有人合法權(quán)益。
若相關(guān)融資業(yè)務(wù)法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
未來,隨著投資工具的發(fā)展和豐富,本基金可在不改變投資目標(biāo)及風(fēng)險收益特征的前提下,相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說明書中更新。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測提前償還率變化對標(biāo)的證券的久期與收益率的影響,同時密切關(guān)注流動性對標(biāo)的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機(jī)會等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
國債期貨交易策略
本基金可參與國債期貨交易。若本基金參與國債期貨交易,將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為主要目的,綜合考慮流動性、基差水平、與債券組合相關(guān)度等因素,以對沖投資組合的風(fēng)險、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。
股指期貨交易策略
本基金可參與股指期貨交易。若本基金參與股指期貨交易,將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為主要目的,綜合考慮流動性、基差水平、與股票組合相關(guān)度等因素,以對沖投資組合的風(fēng)險、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。
債券投資策略
本基金可投資的債券品種包括國債、金融債和企業(yè)債等。本基金將在研判利率期限結(jié)構(gòu)變化的基礎(chǔ)上做出最佳的資產(chǎn)配置及風(fēng)險控制。在選擇國債品種中,本基金側(cè)重于對國債品種所蘊(yùn)涵的利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險的分析,根據(jù)利率預(yù)測模型構(gòu)造最佳期限結(jié)構(gòu)的國債組合;在選擇金融債、企業(yè)債品種時,本基金重點分析債券的市場風(fēng)險以及發(fā)行人的資信品質(zhì)。因為可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,且具有抵御下行風(fēng)險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對應(yīng)的基礎(chǔ)證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券進(jìn)行投資,并采用期權(quán)定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。 |