| 投資策略 |
本基金采用指數(shù)增強策略,在標(biāo)的指數(shù)成份券權(quán)重的基礎(chǔ)上對行業(yè)配置及個股權(quán)重等進(jìn)行主動調(diào)整,力爭在控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上獲取超越標(biāo)的指數(shù)的投資收益。
股票投資策略
(1)標(biāo)的指數(shù)
本基金標(biāo)的指數(shù)為創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)。
如果創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)被停止編制及發(fā)布,或創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)由其他指數(shù)替代(單純更名除外),或由于指數(shù)編制方法等重大變更導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)不宜繼續(xù)作為標(biāo)的指數(shù),或證券市場上出現(xiàn)其他更合適投資的指數(shù)作為本基金的標(biāo)的指數(shù),本基金管理人可以依據(jù)審慎性原則,在充分考慮持有人利益及履行適當(dāng)程序的前提下,更換本基金的標(biāo)的指數(shù)和投資對象;并依據(jù)市場代表性、流動性、與原標(biāo)的指數(shù)的相關(guān)性等諸多因素選擇確定新的標(biāo)的指數(shù)?；鸸芾砣藨?yīng)在調(diào)整前在中國證監(jiān)會規(guī)定媒介上公告,并在更新的招募說明書中列示。
(2)多因子量化增強模型
1)因子分析
本基金基于標(biāo)的指數(shù)成份券及其他股票(含存托憑證)的各項歷史數(shù)據(jù),對價值、成長、趨勢、情緒、分析師預(yù)期等方面的因子在不同市場環(huán)境下對個股(含存托憑證)表現(xiàn)的影響進(jìn)行統(tǒng)計分析,找到可能影響股票(含存托憑證)回報的因子。具體分析的因子包括以下幾個類別:
價值指標(biāo):P/E、企業(yè)價值/EBITDA、P/B、PEG等;
成長指標(biāo):主營業(yè)務(wù)利潤復(fù)合增長率等;
盈利指標(biāo):凈資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)報酬率等;
運營指標(biāo):存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等;
一致預(yù)期指標(biāo):分析師預(yù)測數(shù)據(jù);
市場行為指標(biāo):動量、反轉(zhuǎn)、換手率等。
2)模型的構(gòu)建
在按類別分析的基礎(chǔ)上,本基金進(jìn)一步利用統(tǒng)計分析建立單個因子與未來超額回報關(guān)系,即因子預(yù)測能力,篩選出針對不同市場環(huán)境的有效因子,并根據(jù)預(yù)測能力和因子間相關(guān)性來最終構(gòu)建多因子量化增強模型。
3)模型的應(yīng)用與調(diào)整
在正常的市場情況下,本基金將主要依據(jù)多因子量化增強模型的運行結(jié)果來進(jìn)行組合的構(gòu)建。同時,基金管理人也會定期對模型的有效性進(jìn)行檢驗和更新,以反映市場趨勢的變化。在市場出現(xiàn)非正常波動或基金管理人預(yù)測市場可能出現(xiàn)重大非正常波動時,基金經(jīng)理將根據(jù)公司研究團隊結(jié)論及市場情況做出具有一定前瞻性的判斷,臨時調(diào)整各因子類別的具體組成及權(quán)重。
(3)風(fēng)險監(jiān)控與組合優(yōu)化
1)風(fēng)險監(jiān)控模型
在追求超額收益的同時,本基金將建立專門的風(fēng)險預(yù)算控制模型,力爭將組合相對于標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差控制在一定范圍內(nèi)。
2)組合優(yōu)化模型
在多因子量化增強模型和風(fēng)險監(jiān)控模型分析的基礎(chǔ)上,基金管理人將根據(jù)預(yù)期收益、風(fēng)險預(yù)算和交易成本的水平,采用風(fēng)險優(yōu)化模型對股票(含存托憑證)投資組合進(jìn)行優(yōu)化。
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險、獲取股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券條款和標(biāo)的公司基本面進(jìn)行深入分析研究的基礎(chǔ)上,利用定價模型進(jìn)行估值分析,投資具有較高安全邊際和良好流動性的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券,獲取穩(wěn)健的投資回報。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
參與融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)投資策略
為更好地實現(xiàn)投資目標(biāo),在加強風(fēng)險防范并遵守審慎原則的前提下,本基金可根據(jù)投資管理的需要參與融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。參與融資業(yè)務(wù)時,本基金將力爭利用融資的杠桿作用,降低因申購造成基金倉位較低帶來的跟蹤誤差,達(dá)到有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)的目的。參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)時,本基金將在分析市場情況、投資者類型與結(jié)構(gòu)、基金歷史申贖情況、出借證券流動性情況等因素的基礎(chǔ)上,合理確定出借證券的范圍、期限和比例。若相關(guān)融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標(biāo)的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,在履行適當(dāng)程序后,相應(yīng)調(diào)整或更新投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
在控制風(fēng)險的前提下,本基金對資產(chǎn)支持證券從五個方面綜合定價,選擇低估的品種進(jìn)行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
國債期貨投資策略
本基金參與國債期貨投資是為了有效控制債券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險,本基金將根據(jù)風(fēng)險管理原則,以套期保值為主要目的,適度運用國債期貨提高投資組合運作效率。在國債期貨投資過程中,基金管理人通過對宏觀經(jīng)濟和利率市場走勢的分析與判斷,并充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風(fēng)險特征,通過資產(chǎn)配置,謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,以調(diào)整債券組合的久期,降低投資組合的整體風(fēng)險。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。通過對股指期貨的投資,實現(xiàn)管理市場風(fēng)險和改善投資組合風(fēng)險收益特性的目的。
股票期權(quán)投資策略
股票期權(quán)為本基金輔助性投資工具。股票期權(quán)的投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值、控制下跌風(fēng)險、實現(xiàn)保值和鎖定收益。本基金參與股票期權(quán)交易應(yīng)當(dāng)按照風(fēng)險管理的原則,以套期保值為主要目的。
此外,本基金將關(guān)注其他金融衍生品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許基金投資其他金融衍生品,本基金將按屆時有效的法律法規(guī)和監(jiān)管機構(gòu)的規(guī)定,制定與本基金投資目標(biāo)相適應(yīng)的投資策略和估值方法,在充分評估金融衍生品的風(fēng)險和收益的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資。
債券投資策略
本基金進(jìn)行債券投資的目的是在保證基金資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上,使基金資產(chǎn)得到更加合理有效的利用,從而提高投資組合收益。為此,本基金將以市場利率趨勢研判為主,基于對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的深入研究和基金未來現(xiàn)金流的分析,在保證流動性和風(fēng)險可控的前提下,靈活運用目標(biāo)久期策略、收益率曲線策略、相對價值策略和利差套利策略等對高流動性、低風(fēng)險的債券品種進(jìn)行主動投資。 |
