| 投資策略 |
本基金綜合宏觀、中觀、微觀三個(gè)角度布局投資機(jī)會(huì),采用“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的方法構(gòu)建投資組合。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的階段,進(jìn)行大類資產(chǎn)配置;根據(jù)行業(yè)景氣趨勢(shì)的比較,選擇重點(diǎn)配置的行業(yè);根據(jù)上市公司基本面、財(cái)務(wù)和估值指標(biāo),篩選具備性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的;根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性的狀態(tài),適當(dāng)調(diào)整持股的風(fēng)格。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金通過研究經(jīng)濟(jì)周期趨勢(shì),進(jìn)行大類資產(chǎn)配置。本基金基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策面、市場(chǎng)面等因素的綜合分析,結(jié)合對(duì)股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的收益特征的前瞻性研究,形成對(duì)各類別資產(chǎn)未來表現(xiàn)的預(yù)判,在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下,確定和調(diào)整基金資產(chǎn)中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具以及其他金融工具的配置比例。
個(gè)股精選策略
在大類資產(chǎn)配置和行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,本基金研究市場(chǎng)流動(dòng)性趨勢(shì),判斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征,將定性和定量方法相結(jié)合,對(duì)上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)估,精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
(1)定性分析
本基金將深入研究公司的基本面,遴選出具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)模式的公司。本基金對(duì)上市公司的基本面的分析包括但不限于:資源稟賦與資源儲(chǔ)備增長(zhǎng)潛力、產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品和服務(wù)的生命周期、研發(fā)能力、營(yíng)銷能力、管理能力、財(cái)務(wù)狀況、治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略等。
(2)定量分析
本基金將對(duì)反映上市公司質(zhì)量和增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)性指標(biāo)、盈利指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、負(fù)債水平指標(biāo)和估值指標(biāo)等進(jìn)行定量分析,以挑選具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股。
A、成長(zhǎng)性指標(biāo):收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等;
B、盈利指標(biāo):毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率等;
C、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等;
D、負(fù)債水平指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等;
E、估值指標(biāo):市盈率(PE)、市凈率(PB)、市銷率(PS)、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率(PEG)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)、企業(yè)價(jià)值/攤銷前利潤(rùn)(EV/EBITDA)等。
(3)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),主要投資于符合上述選股標(biāo)準(zhǔn)的中國(guó)公司股票。
行業(yè)精選策略
本基金通過研究產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),進(jìn)行行業(yè)配置。本基金從宏觀經(jīng)濟(jì)、政策制度、技術(shù)演進(jìn)和社會(huì)文化等多角度出發(fā),動(dòng)態(tài)分析影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展和企業(yè)盈利的關(guān)鍵性、趨勢(shì)性因素,前瞻性發(fā)掘在中國(guó)發(fā)展過程中不斷涌現(xiàn)出的優(yōu)勢(shì)行業(yè),并根據(jù)行業(yè)和主題的傳導(dǎo)路徑和輪動(dòng)效應(yīng),適時(shí)調(diào)整基金資產(chǎn)在不同的行業(yè)間的投資比例。
融資投資策略
本基金將在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的基礎(chǔ)上,審慎參與融資交易。本基金將基于對(duì)市場(chǎng)行情和組合風(fēng)險(xiǎn)收益的分析,確定投資時(shí)機(jī)、標(biāo)的證券以及投資比例。若相關(guān)融資業(yè)務(wù)法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
存托憑證投資策略
本基金將采取自上而下與自下而上相結(jié)合的方式,挖掘具有長(zhǎng)期價(jià)值的存托憑證進(jìn)行投資,主要分析維度包括存托憑證所屬公司的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、估值水平、治理結(jié)構(gòu)等。具體而言,將通過分析所處市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速和前景、財(cái)政貨幣匯率產(chǎn)業(yè)等政策,所處行業(yè)的發(fā)展階段、競(jìng)爭(zhēng)格局、政策友好度等,通過分析公司的收入增速、凈利潤(rùn)增速、毛利率變化等成長(zhǎng)性指標(biāo),PE、PB、PE/G、EV/EBITDA、PS、股息率、DCF等估值指標(biāo),資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等營(yíng)運(yùn)指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等償債能力指標(biāo),收現(xiàn)比、凈現(xiàn)比、自由現(xiàn)金流等現(xiàn)金流量指標(biāo),選出成長(zhǎng)性良好、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量高、現(xiàn)金流穩(wěn)定、有一定估值吸引力的公司作為備選品種。然后再通過與市場(chǎng)整體估值水平、行業(yè)估值水平、自身歷史估值水平及國(guó)際市場(chǎng)估值水平進(jìn)行比較,評(píng)估其投資價(jià)值。
資產(chǎn)支持證券投資策略
在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將從信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、稅收因素和提前還款因素等方面綜合評(píng)估資產(chǎn)支持證券的投資品種,選擇低估的品種進(jìn)行投資。
國(guó)債期貨投資策略
本基金將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策趨勢(shì)的判斷、對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行定性和定量分析,對(duì)國(guó)債期貨和現(xiàn)貨基差、國(guó)債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。
股指期貨投資策略
基金管理人可運(yùn)用股指期貨以提高投資效率,從而更好地達(dá)到本基金的投資目標(biāo)。本基金在股指期貨投資中將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,本著謹(jǐn)慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。此外,本基金還將運(yùn)用股指期貨來對(duì)沖特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以進(jìn)行有效的現(xiàn)金管理,如在基金出現(xiàn)巨額或較大申購(gòu)贖回時(shí),通過股指期貨及時(shí)進(jìn)行加倉(cāng)或減倉(cāng),迅速的進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整,以達(dá)成申購(gòu)贖回對(duì)基金運(yùn)作帶來的影響最小化的目的。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則參與股票期權(quán)交易。本基金將結(jié)合投資目標(biāo)、比例限制、風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,以套期保值為主要目的,確定參與股票期權(quán)交易的投資時(shí)機(jī)和投資比例。
可交換債券投資策略
可交換債券的價(jià)值取決于其股權(quán)價(jià)值、債券價(jià)值以及內(nèi)嵌期權(quán)價(jià)值。其中其債券價(jià)值與可轉(zhuǎn)換債券相同,即選擇持有可交換債券至到期以獲取票面價(jià)值和票面利息;而其股權(quán)價(jià)值則需要關(guān)注發(fā)行人持有的其他上市公司(目標(biāo)公司)的股票價(jià)值。本基金將結(jié)合對(duì)可交換債券的純債部分價(jià)值以及對(duì)目標(biāo)公司的股票價(jià)值的綜合評(píng)估,選擇具有較高投資價(jià)值的可交換債券進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資,并采用期權(quán)定價(jià)模型等數(shù)量化估值工具評(píng)定其投資價(jià)值,以合理價(jià)格買入并持有。
債券投資策略
在債券投資部分,將根據(jù)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融市場(chǎng)環(huán)境,通過有效的投資組合體現(xiàn)債券市場(chǎng)戰(zhàn)略投資與戰(zhàn)術(shù)投資的結(jié)合,并積極運(yùn)用基于債券研究的各種投資分析技術(shù),尋找有利的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。通過債券品種的動(dòng)態(tài)配置與優(yōu)化配比,動(dòng)態(tài)調(diào)整固定收益證券組合的久期、銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的投資比重,并相應(yīng)調(diào)整不同債券品種間的配比,以期在較低風(fēng)險(xiǎn)條件下獲得穩(wěn)定投資收益。 |
| 分紅政策 |
1、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
2、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
3、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
4、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下,基金管理人可在不違反法律法規(guī)規(guī)定的前提下,履行適當(dāng)?shù)某绦蚝?酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整應(yīng)于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介公告。 |
