| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金在宏觀經(jīng)濟分析基礎上,根據(jù)經(jīng)濟周期不同階段各類資產(chǎn)市場表現(xiàn)變化情況,結(jié)合政策面、市場資金面,積極把握市場發(fā)展趨勢,對權(quán)益類資產(chǎn)、債券類資產(chǎn)、商品類資產(chǎn)及現(xiàn)金等大類資產(chǎn)投資比例進行戰(zhàn)略配置和調(diào)整。
本基金是基金中基金,投資于經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊的公開募集證券投資基金的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的80%,同時,本基金會將擬投資的資產(chǎn)分為權(quán)益類資產(chǎn)和非權(quán)益類資產(chǎn)兩類。權(quán)益類資產(chǎn)主要包括股票、股票型基金以及權(quán)益類混合型基金(權(quán)益類混合型基金指至少滿足以下一條標準的混合型基金:(1)基金合同約定投資股票資產(chǎn)(含存托憑證)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%;(2)基金最近連續(xù)四個季度定期報告中披露的股票資產(chǎn)(含存托憑證)占基金資產(chǎn)的比例均在60%以上)等,非權(quán)益類資產(chǎn)主要包括各類債券、債券型基金、非權(quán)益類混合型基金(此處僅指不滿足前述權(quán)益類混合型基金條件的其他混合型證券投資基金)、商品基金、貨幣市場基金、現(xiàn)金等資產(chǎn)。
1、戰(zhàn)略型資產(chǎn)配置策略(SAA)
本基金基于對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟周期和貨幣周期變化情況的深度研究,綜合考慮宏觀經(jīng)濟、政策及法規(guī)和資本市場因素,并結(jié)合各類資產(chǎn)的長期收益率、歷史波動率、各類資產(chǎn)之間的相關性等指標,確定并動態(tài)調(diào)整權(quán)益類基金、固定收益類基金、商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)等各類基金資產(chǎn)的配置比例。
2、戰(zhàn)術型資產(chǎn)配置策略(TAA)
在基金資產(chǎn)配置比例確定的前提下,基金管理人將根據(jù)中短期市場環(huán)境的變化,通過擇時及類別配置等方式調(diào)節(jié)各類資產(chǎn)之間的分配比例,優(yōu)化短期的投資收益與風險。其中針對權(quán)益類資產(chǎn)的策略主要包括擇時策略和行業(yè)輪動策略。
(1)擇時策略
本基金通過綜合分析股票市場整體的平均市盈率水平、市場流動性水平、債券市場的資金價格水平、基金折溢價水平以及衍生品市場的情緒等指標形成對不同資產(chǎn)的短期超配或低配的決策信號,以輔助基金管理人對組合進行再平衡。
(2)行業(yè)輪動策略
本基金將通過自上而下的宏觀周期分析,對不同行業(yè)進行跟蹤分析,同時輔以對積極型行業(yè)和防御型行業(yè)輪動特點的趨勢研究,形成行業(yè)配置的策略框架?；鸸芾砣藢⒍ㄆ诟櫺袠I(yè)超額收益的趨勢狀態(tài),對均衡市場的行業(yè)權(quán)重進行調(diào)節(jié),使得組合達到最優(yōu)的風險收益。在確定重點投資行業(yè)后,基金管理人將通過考量基金的流動性、跟蹤誤差、信息比以及基金費用等指標,精選相關主動型基金、ETF及其他行業(yè)及主題基金進行投資。
股票、港股通標的股票投資策略
本基金通過結(jié)合證券市場趨勢,并以基本面研究為基礎,精選基本面良好,具有較好盈利能力和市場競爭力的公司,尋找股票的超預期機會。在考察個股的估值水平時,本基金考察企業(yè)貼現(xiàn)現(xiàn)金流以及內(nèi)在價值貼現(xiàn),結(jié)合市盈率(市值/凈利潤)、市凈率(市值/凈資產(chǎn))、市銷率(市值/營業(yè)收入)等指標考察股票的價值是否被低估。本基金采用年復合營業(yè)收入增長率、盈利增長率、息稅前利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率以及現(xiàn)金流量增長率等指標綜合考察上市公司的成長性。在盈利水平方面,本基金重點考察主營業(yè)務收入、經(jīng)營現(xiàn)金流、盈利波動程度三個關鍵指標,以衡量具有高質(zhì)量持續(xù)增長的公司。在定性指標方面,本基金綜合考察諸如成長模式、輕資產(chǎn)經(jīng)營方式、商業(yè)模式、行業(yè)壁壘以及渠道控制力、公司治理等方面,從而給以相應的折溢價水平,并最終確定股票合理價格區(qū)間。
本基金投資港股通標的股票的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
基金優(yōu)選策略
本基金在確定大類資產(chǎn)配置基礎上,優(yōu)選子基金構(gòu)建組合。對于子基金的選擇,分為被動管理基金和主動管理基金兩種類型:
被動管理基金(如指數(shù)基金、ETF等):主要從定量的角度分析其跟蹤誤差、信息比率、規(guī)模、流動性以及費率等情況;
主動管理基金:搭建以“基金經(jīng)理”為主要研究對象的研究體系,本基金傾向于選擇長期業(yè)績相對較好、投資風格穩(wěn)定、盈利模式可持續(xù)的基金經(jīng)理管理的基金。
具體操作方面,通過“定量”和“定性”相結(jié)合的方法篩選出各類資產(chǎn)類別中優(yōu)秀的基金經(jīng)理和基金品種進行投資。
定量研究主要從業(yè)績分析、持倉分析、重倉股分析、子基金資金容量分析、風險控制能力等方面對目標基金進行多維度、多指標測算與評估;
定性研究主要根據(jù)與基金經(jīng)理進行訪談和調(diào)研的方式對基金管理人的盈利模式、風格特點及投資理念研究。
在定性和定量研究的基礎上,形成基金庫,進行持續(xù)跟蹤與評估,并依此構(gòu)建基金中基金組合,從而獲取長期穩(wěn)定的超額收益。
公募REITs投資策略
本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟運行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,精選出具有較高投資價值的公募REITs進行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
信用衍生品投資策略
本基金按照風險管理原則,以風險對沖為目的,參與信用衍生品交易。本基金將根據(jù)所持標的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時,本基金將加強基金投資信用衍生品的交易對手方、創(chuàng)設機構(gòu)的風險管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設機構(gòu)的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設機構(gòu)的財務狀況、償付能力及杠桿水平等進行必要的盡職調(diào)查與嚴格的準入管理。
未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運作的需要,基金管理人在履行適當程序后,可相應的調(diào)整和更新相關投資策略并在招募說明書更新。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過對宏觀經(jīng)濟、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化,并通過研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。同時,基金管理人將密切關注流動性對標的證券收益率的影響,綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇以及把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,結(jié)合信用研究和流動性管理,考慮選擇風險調(diào)整后收益高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
債券投資策略
出于對流動性、跟蹤誤差、有效利用基金資產(chǎn)的考量,本基金適時對債券進行投資。通過研究國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟、貨幣和財政政策、市場結(jié)構(gòu)變化、資金流動情況,采取自上而下的策略判斷未來利率變化和收益率曲線變動的趨勢及幅度,確定組合久期。進而根據(jù)各類資產(chǎn)的預期收益率,確定債券資產(chǎn)配置。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金可以進行收益分配,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;基金份額持有人可對A類基金份額和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇采取紅利再投資形式的,紅利再投資的份額免收申購費。同一投資人在同一銷售機構(gòu)持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式;紅利再投資形成的基金份額在對應認購/申購/轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入份額鎖定持有期到期后即可進行贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出;
3、基金收益分配后各類基金份額的基金份額凈值不能低于該類基金份額的面值,即基金收益分配基準日的各類基金份額的基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金各類基金份額在費用收取上不同,其對應的可分配收益可能有所不同。同一類別每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對基金份額持有人利益無實質(zhì)性不利影響的情況下,經(jīng)履行適當程序后,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則。 |
