| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金在宏觀經(jīng)濟(jì)分析基礎(chǔ)上,根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期不同階段各類資產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)變化情況,結(jié)合政策面、市場(chǎng)資金面,積極把握市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)、債券類資產(chǎn)、商品類資產(chǎn)及現(xiàn)金等大類資產(chǎn)投資比例進(jìn)行戰(zhàn)略配置和調(diào)整。
本基金是基金中基金,投資于經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開募集證券投資基金的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的80%,同時(shí),本基金會(huì)將擬投資的資產(chǎn)分為權(quán)益類資產(chǎn)和非權(quán)益類資產(chǎn)兩類。權(quán)益類資產(chǎn)主要包括股票、股票型基金以及權(quán)益類混合型基金(權(quán)益類混合型基金指至少滿足以下一條標(biāo)準(zhǔn)的混合型基金:(1)基金合同約定投資股票資產(chǎn)(含存托憑證)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%;(2)基金最近連續(xù)四個(gè)季度定期報(bào)告中披露的股票資產(chǎn)(含存托憑證)占基金資產(chǎn)的比例均在60%以上)等,非權(quán)益類資產(chǎn)主要包括各類債券、債券型基金、非權(quán)益類混合型基金(此處僅指不滿足前述權(quán)益類混合型基金條件的其他混合型證券投資基金)、商品基金、貨幣市場(chǎng)基金、現(xiàn)金等資產(chǎn)。
1、戰(zhàn)略型資產(chǎn)配置策略(SAA)
本基金基于對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)周期和貨幣周期變化情況的深度研究,綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)、政策及法規(guī)和資本市場(chǎng)因素,并結(jié)合各類資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益率、歷史波動(dòng)率、各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性等指標(biāo),確定并動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益類基金、固定收益類基金、商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)等各類基金資產(chǎn)的配置比例。
2、戰(zhàn)術(shù)型資產(chǎn)配置策略(TAA)
在基金資產(chǎn)配置比例確定的前提下,基金管理人將根據(jù)中短期市場(chǎng)環(huán)境的變化,通過(guò)擇時(shí)及類別配置等方式調(diào)節(jié)各類資產(chǎn)之間的分配比例,優(yōu)化短期的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)。其中針對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的策略主要包括擇時(shí)策略和行業(yè)輪動(dòng)策略。
(1)擇時(shí)策略
本基金通過(guò)綜合分析股票市場(chǎng)整體的平均市盈率水平、市場(chǎng)流動(dòng)性水平、債券市場(chǎng)的資金價(jià)格水平、基金折溢價(jià)水平以及衍生品市場(chǎng)的情緒等指標(biāo)形成對(duì)不同資產(chǎn)的短期超配或低配的決策信號(hào),以輔助基金管理人對(duì)組合進(jìn)行再平衡。
(2)行業(yè)輪動(dòng)策略
本基金將通過(guò)自上而下的宏觀周期分析,對(duì)不同行業(yè)進(jìn)行跟蹤分析,同時(shí)輔以對(duì)積極型行業(yè)和防御型行業(yè)輪動(dòng)特點(diǎn)的趨勢(shì)研究,形成行業(yè)配置的策略框架?；鸸芾砣藢⒍ㄆ诟櫺袠I(yè)超額收益的趨勢(shì)狀態(tài),對(duì)均衡市場(chǎng)的行業(yè)權(quán)重進(jìn)行調(diào)節(jié),使得組合達(dá)到最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益。在確定重點(diǎn)投資行業(yè)后,基金管理人將通過(guò)考量基金的流動(dòng)性、跟蹤誤差、信息比以及基金費(fèi)用等指標(biāo),精選相關(guān)主動(dòng)型基金、ETF及其他行業(yè)及主題基金進(jìn)行投資。
股票、港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金通過(guò)結(jié)合證券市場(chǎng)趨勢(shì),并以基本面研究為基礎(chǔ),精選基本面良好,具有較好盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的公司,尋找股票的超預(yù)期機(jī)會(huì)。在考察個(gè)股的估值水平時(shí),本基金考察企業(yè)貼現(xiàn)現(xiàn)金流以及內(nèi)在價(jià)值貼現(xiàn),結(jié)合市盈率(市值/凈利潤(rùn))、市凈率(市值/凈資產(chǎn))、市銷率(市值/營(yíng)業(yè)收入)等指標(biāo)考察股票的價(jià)值是否被低估。本基金采用年復(fù)合營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、盈利增長(zhǎng)率、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率以及現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率等指標(biāo)綜合考察上市公司的成長(zhǎng)性。在盈利水平方面,本基金重點(diǎn)考察主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、盈利波動(dòng)程度三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo),以衡量具有高質(zhì)量持續(xù)增長(zhǎng)的公司。在定性指標(biāo)方面,本基金綜合考察諸如成長(zhǎng)模式、輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式、商業(yè)模式、行業(yè)壁壘以及渠道控制力、公司治理等方面,從而給以相應(yīng)的折溢價(jià)水平,并最終確定股票合理價(jià)格區(qū)間。
本基金投資港股通標(biāo)的股票的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
基金優(yōu)選策略
本基金在確定大類資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上,優(yōu)選子基金構(gòu)建組合。對(duì)于子基金的選擇,分為被動(dòng)管理基金和主動(dòng)管理基金兩種類型:
被動(dòng)管理基金(如指數(shù)基金、ETF等):主要從定量的角度分析其跟蹤誤差、信息比率、規(guī)模、流動(dòng)性以及費(fèi)率等情況;
主動(dòng)管理基金:搭建以“基金經(jīng)理”為主要研究對(duì)象的研究體系,本基金傾向于選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相對(duì)較好、投資風(fēng)格穩(wěn)定、盈利模式可持續(xù)的基金經(jīng)理管理的基金。
具體操作方面,通過(guò)“定量”和“定性”相結(jié)合的方法篩選出各類資產(chǎn)類別中優(yōu)秀的基金經(jīng)理和基金品種進(jìn)行投資。
定量研究主要從業(yè)績(jī)分析、持倉(cāng)分析、重倉(cāng)股分析、子基金資金容量分析、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面對(duì)目標(biāo)基金進(jìn)行多維度、多指標(biāo)測(cè)算與評(píng)估;
定性研究主要根據(jù)與基金經(jīng)理進(jìn)行訪談和調(diào)研的方式對(duì)基金管理人的盈利模式、風(fēng)格特點(diǎn)及投資理念研究。
在定性和定量研究的基礎(chǔ)上,形成基金庫(kù),進(jìn)行持續(xù)跟蹤與評(píng)估,并依此構(gòu)建基金中基金組合,從而獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益。
公募REITs投資策略
本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
信用衍生品投資策略
本基金按照風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的,參與信用衍生品交易。本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時(shí),本基金將加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理分散交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度,對(duì)交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
未來(lái),隨著市場(chǎng)的發(fā)展和基金管理運(yùn)作的需要,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可相應(yīng)的調(diào)整和更新相關(guān)投資策略并在招募說(shuō)明書更新。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預(yù)測(cè)資產(chǎn)池未來(lái)現(xiàn)金流變化,并通過(guò)研究標(biāo)的證券發(fā)行條款,預(yù)測(cè)提前償還率變化對(duì)標(biāo)的證券的久期與收益率的影響。同時(shí),基金管理人將密切關(guān)注流動(dòng)性對(duì)標(biāo)的證券收益率的影響,綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇以及把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下,結(jié)合信用研究和流動(dòng)性管理,考慮選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益高的品種進(jìn)行投資,以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。
債券投資策略
出于對(duì)流動(dòng)性、跟蹤誤差、有效利用基金資產(chǎn)的考量,本基金適時(shí)對(duì)債券進(jìn)行投資。通過(guò)研究國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣和財(cái)政政策、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化、資金流動(dòng)情況,采取自上而下的策略判斷未來(lái)利率變化和收益率曲線變動(dòng)的趨勢(shì)及幅度,確定組合久期。進(jìn)而根據(jù)各類資產(chǎn)的預(yù)期收益率,確定債券資產(chǎn)配置。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金可以進(jìn)行收益分配,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;基金份額持有人可對(duì)A類基金份額和C類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇采取紅利再投資形式的,紅利再投資的份額免收申購(gòu)費(fèi)。同一投資人在同一銷售機(jī)構(gòu)持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式;紅利再投資形成的基金份額在對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)/轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入份額鎖定持有期到期后即可進(jìn)行贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出;
3、基金收益分配后各類基金份額的基金份額凈值不能低于該類基金份額的面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額的基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金各類基金份額在費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可分配收益可能有所不同。同一類別每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下,經(jīng)履行適當(dāng)程序后,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則。 |
