| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金的資產(chǎn)配置策略主要通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)政策變化、證券市場(chǎng)走勢(shì)、市場(chǎng)變化情況等因素的分析,預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì),綜合評(píng)價(jià)各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平,在債券、股票和現(xiàn)金類資產(chǎn)之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置,以使基金在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,優(yōu)化投資組合。
股票投資策略
本基金通過(guò)定量和定性相結(jié)合的方法精選個(gè)股。主要需要考慮的方面包括上市公司治理結(jié)構(gòu)、核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、議價(jià)能力、市場(chǎng)占有率、成長(zhǎng)性、盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流情況以及公司基本面變化等,并對(duì)上市公司的投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),精選具有較高投資價(jià)值的上市公司構(gòu)建股票組合。
信用衍生品投資策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為主要目的,并遵守證券交易所或銀行間市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)定,參與信用衍生品投資。本基金將根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開(kāi)展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時(shí),本基金將加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理,合理分散交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度,對(duì)交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。
國(guó)債期貨投資策略
本基金可投資國(guó)債期貨。若本基金投資國(guó)債期貨,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的國(guó)債期貨合約進(jìn)行交易,以對(duì)沖投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉(cāng)或調(diào)倉(cāng)過(guò)程中的沖擊成本等。
債券投資策略
本基金通過(guò)綜合分析國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)、利率走勢(shì)、收益率曲線變化趨勢(shì)等因素,并結(jié)合各種固定收益類資產(chǎn)在特定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的估值水平、預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)特征,構(gòu)建投資組合的久期水平、期限結(jié)構(gòu)和類屬配置,并根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)進(jìn)行調(diào)整,力求獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資收益。
(1)久期策略
本基金通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量(包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、財(cái)政收支、價(jià)格指數(shù)和匯率等)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策(包括貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策等)進(jìn)行分析,預(yù)測(cè)未來(lái)的利率趨勢(shì),判斷債券市場(chǎng)供求關(guān)系及受上述變量和政策的影響程度,并據(jù)此確定和積極調(diào)整債券組合的平均久期,減輕通脹等因素對(duì)基金債券投資的負(fù)面影響,利用通脹下降對(duì)債市帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),提高債券組合的總投資收益。
(2)收益率曲線策略
預(yù)測(cè)收益率曲線陡峭度的可能變化,并據(jù)此確定和積極調(diào)整債券組合的凸性策略。在預(yù)期收益率曲線變平時(shí),相對(duì)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)配置較多的短期和長(zhǎng)期債券而配置較少的中期債券,或在預(yù)期收益率曲線變陡時(shí),業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)配置較多的中期債券而配置較少的短期和長(zhǎng)期債券,這樣使債券組合在保持對(duì)利率波動(dòng)的適度敏感性的同時(shí)提高債券組合的凸性而獲得較高的總投資收益。
(3)期限結(jié)構(gòu)配置策略
在確定本基金債券組合的平均久期目標(biāo)和凸性策略后,本基金將根據(jù)對(duì)債券市場(chǎng)收益率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,預(yù)測(cè)收益率期限結(jié)構(gòu)的變化方式,選擇確定期限結(jié)構(gòu)配置策略,結(jié)合各類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)期限結(jié)構(gòu)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢(shì)的判斷,并考慮產(chǎn)品的流動(dòng)性和其它結(jié)構(gòu)特性,進(jìn)行相對(duì)價(jià)值評(píng)估,決定配置各期限債券產(chǎn)品的比例,以在平均久期目標(biāo)下達(dá)到預(yù)期投資收益最大化的目的。
(4)個(gè)券選擇策略
在確定本基金債券組合的期限結(jié)構(gòu)后,本基金將研究同期限的國(guó)債、金融債、企業(yè)債、交易所和銀行間市場(chǎng)投資品種的利差和變化趨勢(shì),對(duì)不同類型債券產(chǎn)品進(jìn)行相對(duì)價(jià)值分析,包括對(duì)票息及付息頻率、信用風(fēng)險(xiǎn)、隱含期權(quán)、債券條款、稅賦水平、市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行分析,判斷個(gè)券的投資價(jià)值,選取風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的券種構(gòu)建投資組合,以獲取不同債券類屬之間及不同個(gè)券間利差變化所帶來(lái)的投資收益。在具體進(jìn)行相對(duì)價(jià)值分析時(shí),本基金將考慮多種策略,包括利差交易、凸性套利、息差策略、騎乘收益率曲線等。
(5)信用債券及資產(chǎn)支持證券的投資策略
本基金依靠對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、行業(yè)信用狀況、信用債券市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用債券供需情況等的分析,判斷市場(chǎng)信用利差曲線整體及分行業(yè)走勢(shì),確定各期限、各類屬信用債券及資產(chǎn)支持證券的投資比例。通過(guò)研究分析各信用債券及資產(chǎn)支持證券的相對(duì)信用水平、違約風(fēng)險(xiǎn)及理論信用利差,選擇信用利差被高估、未來(lái)信用利差可能下降的信用債券及資產(chǎn)支持證券進(jìn)行投資,減持信用利差被低估、未來(lái)信用利差可能上升的信用債券及資產(chǎn)支持證券。
本基金投資于信用評(píng)級(jí)為AA+以上(含AA+)的信用債及資產(chǎn)支持證券,其中投資于信用評(píng)級(jí)為AA+的信用債及資產(chǎn)支持證券不超過(guò)信用債及資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)的20%,投資于信用評(píng)級(jí)為AAA的信用債及資產(chǎn)支持證券占信用債及資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)的80-100%。信用評(píng)級(jí)為債項(xiàng)評(píng)級(jí),若無(wú)債項(xiàng)評(píng)級(jí)或債項(xiàng)評(píng)級(jí)為短期信用評(píng)級(jí)的,依照其主體評(píng)級(jí)?；鸪钟行庞脗百Y產(chǎn)支持證券期間,如果其信用等級(jí)下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)在評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布之日起3個(gè)月內(nèi)予以全部賣出。
(6)可轉(zhuǎn)債和可交債投資策略
本基金在綜合分析可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券的股性特征、債性特征、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,審慎篩選其中安全邊際較高、發(fā)行條款相對(duì)優(yōu)惠、流動(dòng)性良好,以及基礎(chǔ)股票基本面優(yōu)良的品種,并以合理的價(jià)格買入,爭(zhēng)取穩(wěn)健的投資回報(bào)。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若基金合同生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違背法律法規(guī)、監(jiān)管機(jī)關(guān)及基金合同的規(guī)定、且對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人經(jīng)與托管人協(xié)商一致,調(diào)整基金收益分配原則和支付方式,并于實(shí)施日前依照《信息披露辦法》的有關(guān)規(guī)定在規(guī)定媒介上公告,不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。 |
