招商基金：A股下行空間有限 關(guān)注估值修復(fù)板塊

　　3月12日，招商基金發(fā)布市場觀點指出，預(yù)計短期內(nèi)市場波動仍會較為明顯。但目前A股估值處于歷史中樞以下，在流動性充裕和利率持續(xù)下行的背景下，整體下行空間有限，可重點關(guān)注估值修復(fù)板塊。

　　招商基金指出，近期以來全球市場大幅震蕩，除了疫情帶來的不確定性以外，還和前期漲幅較大、估值偏貴有關(guān)。但在外圍市場大跌情況下，A股市場跌幅相對較小，顯現(xiàn)出一定韌性。當(dāng)前，海外新增新冠肺炎案例仍在上升，但考慮到當(dāng)前各國政府對新冠疫情的重視程度逐漸增加，采取更為積極的防控措施，疫情態(tài)勢有望減緩。

　　“目前，海外疫情情況尚不明朗，調(diào)整后的估值略低于歷史均值水平，預(yù)計短期內(nèi)市場波動仍會較為明顯?！闭猩?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" target="_blank">基金表示，下一階段，各國采取的對沖措施力度以及疫情的防控情況，將對海外市場何時企穩(wěn)起到關(guān)鍵作用。

　　對于A股市場，招商基金指出，從歷史來看，海外市場的波動會對A股形成階段性擾動，但中期看A股的走勢仍主要取決于國內(nèi)。此次疫情強(qiáng)化了國內(nèi)對沖性政策預(yù)期，考慮到目前市場估值仍處于歷史中樞以下，同時流動性充裕和利率持續(xù)下行的背景下，市場整體的下行空間有限。

　　板塊上，招商基金建議繼續(xù)重點關(guān)注受益于逆周期政策加碼且當(dāng)前估值仍低的周期性板塊的估值修復(fù)機(jī)會，如地產(chǎn)、汽車等；同時對于回調(diào)之后估值趨于合理、行業(yè)景氣度確定性向上的成長板塊仍可精選個股，擇機(jī)參與。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

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