國(guó)海富蘭克林基金：把握綠色能源、消費(fèi)和科技制造三條投資主線

　　2021年A股“開(kāi)門紅”，上證綜指一舉站上3500點(diǎn)，點(diǎn)燃了市場(chǎng)熱情。新的一年A股表現(xiàn)能否打破“牛不過(guò)三”？投資者應(yīng)關(guān)注哪些板塊機(jī)會(huì)？日前，國(guó)海富蘭克林基金發(fā)布2021年投資策略報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)一年，A股市場(chǎng)整體震蕩上行趨勢(shì)或未改變，但預(yù)期回報(bào)率或有所降低。從長(zhǎng)周期維度看，市場(chǎng)最主要投資機(jī)會(huì)仍將是綠色能源、消費(fèi)和科技制造三條主線。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇也為一些低估值板塊提供了盈利增長(zhǎng)和估值修復(fù)的窗口期。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)向趨勢(shì)確立

　　回顧2020年，國(guó)海富蘭克林基金分析指出，基本面向上疊加流動(dòng)性寬松，是A股市場(chǎng)能夠延續(xù)2019年以來(lái)的結(jié)構(gòu)性行情的主要原因，長(zhǎng)期方向性的食品飲料、醫(yī)藥生物、新能源和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)漲幅領(lǐng)先。

　　展望2021年，國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力從房地產(chǎn)、基建轉(zhuǎn)向消費(fèi)、低碳和科技制造的趨勢(shì)將進(jìn)一步確立。國(guó)內(nèi)居民的消費(fèi)需求增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到最先推動(dòng)作用，消費(fèi)線上化的趨勢(shì)更加明朗。而疫情為國(guó)內(nèi)高端制造業(yè)走向全球市場(chǎng)提供了機(jī)遇。在低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國(guó)已經(jīng)打造了具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，國(guó)內(nèi)對(duì)能源安全和供應(yīng)鏈安全的需求更加迫切，在這些領(lǐng)域的投入將保持更快的增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看，這些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能將在2021年繼續(xù)快速成長(zhǎng)，并在未來(lái)數(shù)十年內(nèi)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)提供重要保障。

　　流動(dòng)性方面，國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為全球流動(dòng)性寬裕依舊，國(guó)內(nèi)宏觀政策不會(huì)急轉(zhuǎn)彎。這一判斷主要基于兩方面：其一，美國(guó)國(guó)會(huì)12月新批準(zhǔn)了史上第二大規(guī)模的紓困計(jì)劃和政府撥款項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚無(wú)明確拐點(diǎn)，通脹壓力不大；其二，國(guó)內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策組合，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定，貨幣供應(yīng)量和社融規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

　　未來(lái)一年A股市場(chǎng)或整體震蕩上行

　　基于“流動(dòng)性適中+經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇” 的宏觀背景分析。國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)未來(lái)一年整體震蕩上行趨勢(shì)或未改變，但預(yù)期回報(bào)率會(huì)有所降低。從長(zhǎng)周期維度看，市場(chǎng)的最主要投資機(jī)會(huì)將是在未來(lái)數(shù)十年內(nèi)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力的領(lǐng)域，主要是綠色能源、消費(fèi)和科技制造三條主線，包括新能源發(fā)電、電動(dòng)車、醫(yī)藥消費(fèi)、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)和制造業(yè)出海等行業(yè)。而經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，也將為低估值的周期成長(zhǎng)行業(yè)和金融地產(chǎn)行業(yè)提供盈利增長(zhǎng)和估值修復(fù)的窗口期，這些行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司長(zhǎng)期也將跟隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)發(fā)展壯大。

　　同時(shí)，國(guó)海富蘭克林也強(qiáng)調(diào)，在經(jīng)過(guò)2020年的估值快速擴(kuò)張后，成長(zhǎng)行業(yè)在2021年的選股要求和難度會(huì)加大，投資者需要適度降低預(yù)期回報(bào)率。展望2021年一季度，國(guó)海富蘭克林基金對(duì)市場(chǎng)保持相對(duì)審慎樂(lè)觀的態(tài)度，將力爭(zhēng)精選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，同時(shí)積極把握能夠跟隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的低估值周期成長(zhǎng)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：國(guó)海富蘭克林基金：把握綠色能源、消費(fèi)和科技制造三條投資主線)

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