鵬華基金梁浩：聚焦成長(zhǎng)左側(cè)布局 深挖獨(dú)立邏輯背后的“隱形冠軍”公司

　　提到成長(zhǎng)投資，市場(chǎng)中并不缺乏重倉(cāng)于各種行業(yè)或主題的明星基金產(chǎn)品，如重倉(cāng)TMT、半導(dǎo)體領(lǐng)域等，行業(yè)或主題的屬性頗為鮮明。而事實(shí)上，在這些傳統(tǒng)成長(zhǎng)明星產(chǎn)品之外，也有基金經(jīng)理獨(dú)具匠心另辟蹊徑，通過(guò)在具有獨(dú)立邏輯的各類優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道中尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股，打造由不同行業(yè)眾多優(yōu)秀公司聚沙成塔構(gòu)筑的組合。放眼當(dāng)今資本市場(chǎng)，這樣的基金經(jīng)理顯得非常稀缺，鵬華成長(zhǎng)名將、“隱形冠軍”發(fā)現(xiàn)者梁浩的就是其中頗具特色的一位。而隨著研究功底的深厚積淀和能力圈的廣泛拓展，同時(shí)基于經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性研判，梁浩進(jìn)行了更多有益的探索。據(jù)了解，由梁浩擬任基金經(jīng)理的鵬華新能源精選混合基金(011956)將于7月6日起重磅發(fā)行，有望延續(xù)其既往理念與實(shí)力。

　　整體來(lái)看，梁浩管理的主動(dòng)權(quán)益類基金，具有典型的中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格，持倉(cāng)分屬于不同的行業(yè)賽道。盡管持倉(cāng)分散在不同的行業(yè)中，但都符合一個(gè)重要前提——具備可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定成長(zhǎng)能力，以及在未來(lái)由于成長(zhǎng)所帶來(lái)的價(jià)值。組合配置中的每一標(biāo)的，都凝聚著梁浩多年來(lái)對(duì)于中國(guó)成長(zhǎng)型公司的獨(dú)立思考，以及對(duì)于獨(dú)立的商業(yè)模式、獨(dú)立的邏輯與各自的故事的深入挖掘，它們無(wú)一例外有著自身屬性的共同標(biāo)簽——擁有廣闊的空間、以創(chuàng)新創(chuàng)造新的價(jià)值、企業(yè)本身具有穩(wěn)健而扎實(shí)的成長(zhǎng)性。正是因?yàn)檫@樣的鮮明特質(zhì)，讓梁浩在管理不帶有行業(yè)偏見(jiàn)的成長(zhǎng)風(fēng)格基金時(shí)，成為了眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)所偏愛(ài)的“另類成長(zhǎng)”。

　　從投資方向來(lái)看，梁浩力求尋找符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)具有安全墊的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，尤為注重“隱形冠軍”的發(fā)掘。既往配置中的個(gè)股無(wú)一例外聚焦于未來(lái)新興成長(zhǎng)方向，每只個(gè)股均有自身獨(dú)立的成長(zhǎng)邏輯，如食品飲料領(lǐng)域個(gè)股也是具備獨(dú)立賽道的企業(yè)，而并非是白酒龍頭等傳統(tǒng)食品行業(yè)強(qiáng)股。而這樣的例子，在梁浩的投資組合里并非孤例。之所以做出這樣的選擇，梁浩指出，這些公司當(dāng)前的估值水平，放在已經(jīng)大水漫灌的當(dāng)下市場(chǎng)中顯得尤為克制，且這類公司的市值普遍較小，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期卻很高，屬于典型的業(yè)績(jī)高增速，估值相對(duì)合理的高性價(jià)比資產(chǎn)。

　　實(shí)際上，作為擁有深厚投研積淀的權(quán)益明星老將，梁浩已成為鵬華基金旗下成長(zhǎng)型投資的領(lǐng)軍人物。過(guò)去十年，A股市場(chǎng)歷經(jīng)多輪牛熊轉(zhuǎn)換，探尋梁浩投資理念和風(fēng)格的成長(zhǎng)之路，體現(xiàn)出堅(jiān)持與變化的共生發(fā)展。十年間，讓梁浩始終堅(jiān)持的是，自下而上持續(xù)發(fā)掘中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)步過(guò)程中的優(yōu)秀賽道、優(yōu)秀公司。十年間，讓梁浩努力改變的是，不斷從更多的維度去看待資本市場(chǎng)投資，持續(xù)融入了宏觀視角、量化方法以及對(duì)于價(jià)值、成長(zhǎng)更均衡的研究，一方面在不斷強(qiáng)化自身對(duì)于個(gè)股的認(rèn)知挖掘能力，一方面也在持續(xù)提升自己對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)知維度，兼收并蓄了更多的研究視角，不斷拓展自身的能力圈。

　　正是基于對(duì)投資初心的堅(jiān)守與傳承，以及對(duì)研究深度和能力圈廣度的不懈探索，在多年的投資實(shí)戰(zhàn)中，成長(zhǎng)名將梁浩在厚積薄發(fā)中鑄就了卓越投研實(shí)力，形成了“在倉(cāng)位上穩(wěn)健以控波動(dòng)，依靠精選個(gè)股創(chuàng)造收益優(yōu)勢(shì)”的成熟穩(wěn)健投資理念，并展現(xiàn)出“聚焦成長(zhǎng)、左側(cè)投資、深度挖掘、長(zhǎng)期持有”的鮮明特質(zhì)。擁有12年投研經(jīng)驗(yàn)的梁浩，現(xiàn)任鵬華基金副總裁、研究部總經(jīng)理，對(duì)基本面研究尤為重視，精選投資標(biāo)的、只重倉(cāng)研究透了的股票并長(zhǎng)期持有，用做絕對(duì)收益的思路來(lái)做相對(duì)收益，賺企業(yè)成長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的錢(qián)，使得梁浩的產(chǎn)品在降低波動(dòng)和控制回撤上具備明顯優(yōu)勢(shì)。

　　在投資決策的過(guò)程中，梁浩有著一套能夠有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的成熟、穩(wěn)健方法，基于自下而上精選細(xì)分行業(yè)賽道、精選具有穩(wěn)定成長(zhǎng)能力的成長(zhǎng)股，并不會(huì)追隨市場(chǎng)短期熱點(diǎn)或者迎合短期市場(chǎng)風(fēng)格，而更為看重長(zhǎng)期穩(wěn)定的復(fù)合回報(bào)。從持倉(cāng)管理角度來(lái)看，梁浩執(zhí)掌基金帶有強(qiáng)烈的左側(cè)布局特征，他表示，對(duì)于很多前期看好但行情已啟動(dòng)的個(gè)股，寧可放棄離手，也不愿再去追高。同時(shí)，據(jù)基金定期報(bào)告顯示，梁浩執(zhí)掌基金的歷史倉(cāng)位長(zhǎng)期維持在85%左右的穩(wěn)健水平，極少突破90%，比起市場(chǎng)中大部分95%倉(cāng)位的主動(dòng)權(quán)益基金而言，這一倉(cāng)位可謂保守。之所以采取這樣的處理方式，梁浩解釋道，在A股市場(chǎng)做成長(zhǎng)投資，本身組合的波動(dòng)性就很大，而選用倉(cāng)位上少10%的方式可以更好地去平抑波動(dòng)。但與此同時(shí)，這也意味著需要用純粹的個(gè)股超額收益去彌補(bǔ)倉(cāng)位上的“吃虧”。然而在這樣的情況下，梁浩的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)卻不落下風(fēng)，也足見(jiàn)其優(yōu)選個(gè)股、發(fā)掘“隱形冠軍”的深厚功力。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

(原標(biāo)題：鵬華基金梁浩：聚焦成長(zhǎng)左側(cè)布局，深挖獨(dú)立邏輯背后的“隱形冠軍”公司)

(責(zé)任編輯：DF545)