南方基金王崢?gòu)桑壕艏?xì)選優(yōu)質(zhì)個(gè)股

　　股神巴菲特告訴大家，投資成功最重要的是能力圈原則，要認(rèn)清自己的能力圈邊界。南方基金王崢?gòu)稍诓稍L中也表示，能力圈就是要了解自己的優(yōu)勢和劣勢?！拔业膬?yōu)勢在個(gè)股研究上，不去追逐市場熱點(diǎn)?！?/p>

　　經(jīng)過十多年的投資研究積累，王崢?gòu)烧劦剑骸拔乙郧白鲅芯繂T，采用自下而上的思維，更注重個(gè)股的研究；而在管理組合時(shí)，則要有自上而下的思維，要知道每只股票、或每個(gè)決策在組合中的位置。從研究員成長為基金經(jīng)理，我的投資框架逐漸清晰、完善起來。”

　　對于組合管理，王崢?gòu)烧劦剑芯恐凶⒅胤治龉镜拈L期表現(xiàn)，重倉配置競爭格局清晰、穩(wěn)定的資產(chǎn)。同時(shí)，根據(jù)各個(gè)子行業(yè)、公司階段性的景氣度變化，適當(dāng)調(diào)整組合持倉?！皳駮r(shí)屬于能力圈外的東西，我會(huì)減少擇時(shí)。”

　　對于個(gè)股選擇，王崢?gòu)杀硎荆饕ㄟ^行業(yè)競爭格局、需求景氣度兩個(gè)維度判斷公司的投資價(jià)值。從長周期的維度來看，影響一家企業(yè)盈利能力的核心，就是競爭格局的穩(wěn)定。相對而言，需求景氣度是很短期的變化?！按蟛糠秩烁粗匦枨缶皻舛鹊淖兓?，少有人關(guān)注行業(yè)競爭格局的變化，這也是我與市場大部分人的主要差異?！?/p>

　　在王崢?gòu)煽磥恚绻袠I(yè)競爭格局特別清晰、穩(wěn)定，需求景氣度也比較高，會(huì)優(yōu)選龍頭重倉配置；如果競爭格局不太清晰，需求景氣度很高，則傾向于控制倉位少量配置。

　　除此以外，王崢?gòu)上喈?dāng)注重企業(yè)管理層的管理能力，這會(huì)加強(qiáng)或者弱化企業(yè)的競爭優(yōu)勢。她認(rèn)為，需要對企業(yè)歷史進(jìn)行復(fù)盤，了解企業(yè)管理層在面臨重大選擇時(shí)的出發(fā)點(diǎn)，熟悉企業(yè)管理層的價(jià)值觀、性格品質(zhì)，掌握企業(yè)管理層的長期發(fā)展規(guī)劃?！敖?jīng)過深度研究后，對日常經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行及時(shí)地跟蹤，適時(shí)調(diào)研公司，會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)對企業(yè)的研究深度?！?/p>

（文章來源：中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：南方基金王崢?gòu)桑壕艏?xì)選優(yōu)質(zhì)個(gè)股)

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