鵬華基金：流動性或進入合理充裕周期

　　針對本次降準，鵬華基金固收研究部近日發(fā)布觀點指出，從討論到實施落地，本次降準很迅速，略超市場預(yù)期，這有助于降低社會綜合融資成本，提升金融服務(wù)能力。從中期角度看，流動性或已進入到一個合理充裕周期中，利率進一步下探的空間或相對有限。

　　鵬華基金指出，本次降準旨在進一步加強金融對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，以更好支持實體經(jīng)濟。比如，央行明確提出：“釋放的一部分資金，將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)，還有一部分資金被金融機構(gòu)用于彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構(gòu)的長期資金占比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定”。

　　鵬華基金表示，降準釋放長期資金約1萬億元，會降低金融機構(gòu)資金成本每年約130億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本，中期看對降成本有一定作用，后續(xù)可能還會配套出臺對應(yīng)支持中小企業(yè)信貸的政策。

　　從中期角度看，鵬華基金指出，在降準背景下，流動性或已進入到一個合理充裕周期中，利率進一步下探的空間或相對有限。從上周五債市尾盤情況來看，利率表現(xiàn)相對克制，市場對利好兌現(xiàn)相對謹慎，后續(xù)利率進一步下探的空間或相對有限。

（文章來源：中證網(wǎng)）

(原標題：鵬華基金：流動性或進入合理充裕周期)

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