鵬華基金：下半年投資四大方向 優(yōu)選高景氣度標(biāo)的

　　鵬華基金近日發(fā)布下半年宏觀策略指出，下半年經(jīng)濟(jì)在產(chǎn)業(yè)景氣度方面依然有作為。長期戰(zhàn)略規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)鏈的交集之下，有望出現(xiàn)高景氣度的細(xì)分子行業(yè)，可從創(chuàng)新科技成長等四大方向優(yōu)選高景氣度標(biāo)的。

　　展望下半年，鵬華基金分析指出，從工業(yè)生產(chǎn)來看，產(chǎn)出端的景氣度仍高于疫情前的趨勢值，短期大幅回落風(fēng)險不大；從出口來看，海外補(bǔ)庫與出行復(fù)工仍然對出口形成支撐；從制造業(yè)投資來看，制造業(yè)投資在邊際加速，但產(chǎn)業(yè)間分化明顯，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)。隨著國家政策對制造業(yè)的持續(xù)呵護(hù)，供應(yīng)鏈運(yùn)行和成本傳導(dǎo)效率會持續(xù)改善，制造業(yè)投資也將逐步往疫前水平靠攏。此外，下半年預(yù)計財政支出預(yù)計會相較于上半年有一定程度加速，有望對經(jīng)濟(jì)提供部分支撐。

　　此外，鵬華基金還說到，在新的發(fā)展理念下，“十四五”期間將推動“舊基建”逐漸向“新基建”遷移，長期戰(zhàn)略規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)鏈的交集之下，有望出現(xiàn)高景氣度的細(xì)分子行業(yè)。

　　基于上述分析，鵬華基金認(rèn)為，下半年投資策略應(yīng)在以下四大方向優(yōu)選高景氣度標(biāo)的：

　　一是供需缺口支撐盈利韌性的順周期板塊，如鋰、煤炭、化工品等。鵬華基金指出，鋰礦在冶煉端會更為緊張，下半年需求環(huán)比增量高于供應(yīng)增量，預(yù)計鋰下半年漲價確定性相對較強(qiáng)。此外，煤炭板塊的動力煤短期存在旺季交易行情。此外，在澳煤不放開進(jìn)口背景下，焦煤供應(yīng)或仍偏緊張，且相對動力煤而言受政策影響偏小一些，價格或具備支撐。

　　二是外需向“投資與出行”遷移下的出口鏈，如機(jī)械、紡服、汽車。鵬華基金指出，在歐美財政刺激持續(xù)推進(jìn)之下，各大經(jīng)濟(jì)體的資本開支需求在持續(xù)修復(fù)，國內(nèi)的機(jī)械設(shè)備出口有望維持高位。紡織服裝景氣度改善，則是受益于疫情后出行活動恢復(fù)，主要也是來自外需的支撐。此外，目前汽車出口繼續(xù)在高位，全球新能源汽車需求改善，將會對中國汽車零部件出口繼續(xù)形成拉動。

　　三是量價組合占優(yōu)的高端制造業(yè)，如景氣持續(xù)高位、產(chǎn)能周期向上的半導(dǎo)體、光伏、軍工行業(yè)。鵬華基金認(rèn)為，半導(dǎo)體短期供需錯配，行業(yè)高景氣度仍在持續(xù)。硅料價格下行，則有望加快光伏“平價上網(wǎng)”進(jìn)程。此外，隨著國防軍工采購量增加，景氣隨合同落地、產(chǎn)能逐步投產(chǎn)將再次明顯環(huán)比上行。

　　四是政策與業(yè)績雙催化的創(chuàng)新科技成長，如在“碳中和”“萬物互聯(lián)”和信息化等趨勢下，有望迎來發(fā)展的新能源(鋰電池/鋰電材料)、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)和信息安全等產(chǎn)業(yè)鏈。鵬華基金指出，在“碳中和”“碳達(dá)峰”背景下，新能源汽車?yán)顺遍_啟，鋰電池步入快速擴(kuò)產(chǎn)期。“萬物互聯(lián)”時代下，智能汽車有望成為下一個移動終端。并且，在5G通信極大提升信息連接效率背景下，物聯(lián)網(wǎng)將迎來快速發(fā)展。此外，在信息化蓬勃發(fā)展的過程中，數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)的重要性日益提升，信息安全作為信息化保障地位日益凸顯。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

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