嘉實(shí)基金胡永青：和而不同是我所理解的“固收+”

　　近兩年，居民財富配置需求興起、資管新規(guī)逐步實(shí)施，公募“固收+”產(chǎn)品可謂生逢其時。今年以來截至8月20日，“固收+”基金募集規(guī)模接近4000億，已超越去年總和。巨大的市場機(jī)遇、行業(yè)廣闊想象空間的背后，競爭也趨于白熱化。正忙于產(chǎn)品新發(fā)的嘉實(shí)基金“固收+”投資總監(jiān)胡永青直言“壓力山大”。

　　對于“固收+”，大部分投資者的理解是在債券投資之上加上部分權(quán)益資產(chǎn)，以搏取比債券收益更高的回報。但在胡永青看來，“固收+”完全沒有這么簡單。在他看來，因?yàn)椴煌Y產(chǎn)類別既有各自特征，又存在相關(guān)性，所以在不同的市場環(huán)境下，該如何均衡搭配不同的資產(chǎn)類別，構(gòu)建組合以達(dá)成客戶預(yù)期方案，對于“固收+”基金經(jīng)理提出了極高的要求。

　　8年的保險投資經(jīng)歷決定了胡永青投資的思路，就是做好大類資產(chǎn)配置，這也是做好“固收+”投資的核心競爭力。同時，橫向來看，想要在“固收+”賽道上跑到持續(xù)領(lǐng)先的位置，需要把資產(chǎn)配置和個券個股挖掘的工作做到極致。

　　在實(shí)操中，做好大類資產(chǎn)配置，胡永青尋求團(tuán)隊合力的輸出。在胡永青帶領(lǐng)的團(tuán)隊中，不同的細(xì)分資產(chǎn)，如利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債、股票、國債期貨等，都有非常專業(yè)的投資經(jīng)理或基金經(jīng)理來做專注的研究和投資，每個成員都有自己鮮明的特點(diǎn)和標(biāo)簽，最終通過整合輸出統(tǒng)一戰(zhàn)斗力。

　　胡永青表示，他所追求的“風(fēng)險調(diào)整后的投資回報”，如果不做風(fēng)險維度的考量，投資回報其實(shí)沒有意義，更重要的是從長期的維度來看，這樣的收益很難去復(fù)制，也無法實(shí)現(xiàn)“固收+”類產(chǎn)品可持續(xù)的長期復(fù)利目標(biāo)。

　　“固收產(chǎn)品的特征之一就是承受低風(fēng)險下的穩(wěn)健收益，而我的性格應(yīng)該說比較平和，做固收或‘固收+’，是需要這種平和去應(yīng)對不同市場環(huán)境帶來的各種挑戰(zhàn)，不走極端，進(jìn)而能夠真正實(shí)現(xiàn)風(fēng)險跟收益之間的平衡。我希望用出世的態(tài)度去做入世的事情，不斷認(rèn)知真實(shí)世界運(yùn)作的規(guī)律，平而不庸，和而不同?！焙狼嗾f。

（文章來源：中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：嘉實(shí)基金胡永青：和而不同是我所理解的“固收+”)

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