嘉實基金吳越：疫情修復行情值得期待

　　4月28日，嘉實大消費研究總監(jiān)吳越發(fā)表觀點稱，2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，每一輪國內(nèi)疫情擴散至有效控制之后，受損企業(yè)均存在階段性上漲及超額收益，本輪修復行情值得期待。當前調(diào)整行情只是多維度事件因素堆積后的集中釋放，不是趨勢性下跌，不代表整個中國過去3到5年這一輪慢牛結(jié)束，從中長期看整個權益資產(chǎn)、整個資本市場的向上走勢會一直持續(xù)下去。

　　吳越具體分析到，經(jīng)過一年多的調(diào)整，大部分消費公司的估值風險已經(jīng)釋放，甚至部分方向的定價回到歷史低位水平，2022年有望成為消費板塊的拐點年。從估值面來看，大部分消費板塊的估值處于過去5年的底部，這使得下行風險相對比較小，一旦基本面反轉(zhuǎn)，板塊上行空間比較大。從這一角度往后推演，今年的消費開年不利，二季度開始可能會出現(xiàn)結(jié)構性機會，下半年整體消費板塊相對更加樂觀。無論是從中期還是兩三年維度來看，都已經(jīng)到了一個值得重視甚至要開始加大布局黃金窗口期。

　　吳越表示，消費是比較典型的通脹受益型資產(chǎn)，大部分的消費品擁有提價能力和價格傳導能力，因此，今年大概率會是一個消費獲取超額收益比較明顯的年份。其中農(nóng)業(yè)是進攻性方向，因為農(nóng)業(yè)受益于通脹，特別受益于所謂的豬價反轉(zhuǎn)和全球農(nóng)產(chǎn)品的反轉(zhuǎn)。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

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