博時(shí)基金張弘：下半年醫(yī)藥行情或?qū)⒏纳?不會(huì)重倉“疫情股”

　　面對(duì)上半年行情震蕩，全球疫情反復(fù)，博時(shí)基金權(quán)益投資三部基金經(jīng)理張弘稱，看好2022年下半年醫(yī)藥板塊表現(xiàn)改善，同時(shí)他也表示下半年不會(huì)重倉“疫情股”。此外，張弘稱醫(yī)藥板塊雖然是受政策影響較大的板塊，但仍有市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律在，投資上不應(yīng)被太多情緒波動(dòng)影響投資節(jié)奏。

　　張弘認(rèn)為未來幾年中國整體醫(yī)藥消費(fèi)水平將提升，5年行業(yè)復(fù)合增長或?qū)⑦_(dá)到8%?！皬娜毡緮?shù)據(jù)來看，從20世紀(jì)70年代到2017年，在人均GDP提升疊加人口老齡化的背景下，日本醫(yī)療衛(wèi)生支出占比從20世紀(jì)90年代的6%上升至如今的超過10%。鑒于中日兩國有著類似的社會(huì)和文化基礎(chǔ)，我們認(rèn)為中國未來會(huì)有更大的人群購買保健品，進(jìn)行健身運(yùn)動(dòng)?！?/p>

　　關(guān)于醫(yī)藥板塊表現(xiàn)與行業(yè)政策的關(guān)系，張弘表示“醫(yī)藥是受政策影響較大的市場(chǎng)，但在條條框框里仍然存在著一些特殊的投資邏輯和市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律。投資上經(jīng)常有悲觀或緩和的情緒波動(dòng)影響投資節(jié)奏。但實(shí)際上國家每一年的醫(yī)藥政策都非常穩(wěn)定?！?/p>

　　“關(guān)于醫(yī)院處方藥品種，我們認(rèn)為國家會(huì)壓縮費(fèi)用、壓縮成本，惠及更多的老百姓。但是在醫(yī)院外的品種，如像健身、醫(yī)美，國家現(xiàn)在的政策比較明確，不會(huì)輕易干擾市場(chǎng)。而醫(yī)藥投資往往是在醫(yī)院外的市場(chǎng)，因此不會(huì)受到醫(yī)保嚴(yán)格政策的影響?！睆埡胝f。

　　展望下半年，張弘認(rèn)為2022年下半年醫(yī)藥行情將顯著改善。值得一提的是，他表示并不會(huì)去重倉疫情股?！?022年上半年，醫(yī)藥板塊快速上漲的都是疫情相關(guān)個(gè)股，包括特效藥、特效藥的產(chǎn)業(yè)鏈、新冠檢測(cè)等公司。上半年疫情限制了大家出門看病和外出消費(fèi)，從而沖擊了醫(yī)院內(nèi)的市場(chǎng)和醫(yī)院外的市場(chǎng)。鑒于疫情變化莫測(cè)，作為一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的投資組合，我們的產(chǎn)品不會(huì)去重倉疫情股?！?/p>

　　具體投資方向上，張弘認(rèn)為，醫(yī)藥投資的核心在于買成長，而不是簡(jiǎn)單抱團(tuán)，或簡(jiǎn)單根據(jù)低估值和高增長邏輯選股。好公司應(yīng)當(dāng)具有穩(wěn)定核心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將帶來它們股價(jià)中高速的成長。

　　“從歷史來看，醫(yī)藥板塊連續(xù)幾年間每年的投資風(fēng)格都在變化。2019年醫(yī)藥類企業(yè)質(zhì)地比增速更重要，在實(shí)現(xiàn)同樣業(yè)績增速的情況下，白馬企業(yè)股價(jià)上漲幅度遠(yuǎn)高于小市值公司。但在2020年，增速比質(zhì)地更重要，我們觀察到二三線小企業(yè)股價(jià)增長遠(yuǎn)超大白馬公司。而在2021年，專精特新的成長賽道如CXO、中藥漲幅明顯。因此醫(yī)藥板塊投資需要通過做大量的研究分析行業(yè)公司核心的成長能力，而并不是簡(jiǎn)單的看估值和成長?！?/p>

　　以5年為周期來看，張弘看好醫(yī)藥投資三個(gè)方向。“一是醫(yī)療消費(fèi)，包括中藥消費(fèi)品、個(gè)人護(hù)理等符合中產(chǎn)階級(jí)及大眾消費(fèi)需求的領(lǐng)域。二是具有真正本土科技創(chuàng)新含量的產(chǎn)業(yè)，或是國產(chǎn)替代配套的產(chǎn)業(yè)，比如中高端制造、精密制造等；三是中國醫(yī)藥制造優(yōu)勢(shì)能夠展業(yè)的領(lǐng)域?！?/p>

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：博時(shí)基金張弘：下半年醫(yī)藥行情或?qū)⒏纳?不會(huì)重倉“疫情股”)

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