中歐基金竇玉明：公募基金迎接團(tuán)隊(duì)致勝的時(shí)代

　　近日，中歐基金董事長(zhǎng)竇玉明表示，當(dāng)前公募基金管理規(guī)模超過26萬億元，規(guī)模大幅增長(zhǎng)促使基金投資管理方式發(fā)生變化，過去管理小規(guī)模資金，更強(qiáng)調(diào)基金經(jīng)理個(gè)人能力，如今隨著管理規(guī)模的擴(kuò)大，更強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)能力。

　　竇玉明表示，過去投資管理方式像手工匠人做產(chǎn)品，而現(xiàn)在更希望用自動(dòng)化、流程化、團(tuán)隊(duì)化方式去生產(chǎn)。從另外一個(gè)角度來看，過去小規(guī)模的資產(chǎn)管理像對(duì)沖基金，更強(qiáng)調(diào)基金經(jīng)理靈活地使用博弈、短線操作的方式，追趨勢(shì)、追求絕對(duì)收益，現(xiàn)在更多強(qiáng)調(diào)從價(jià)值投資、長(zhǎng)期持有、追求長(zhǎng)期回報(bào)、追求相對(duì)回報(bào)的方式。

　　竇玉明認(rèn)為，長(zhǎng)線多頭的價(jià)值投資方式的起點(diǎn)就是把基本面研究做好，把每一個(gè)上市公司分析透。“研究清楚一個(gè)公司，既要有深度，又要有廣度。做研究只了解一家公司的前世今生，卻不知道它周圍環(huán)境發(fā)生了變化，不懂國(guó)際政經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、中國(guó)宏觀發(fā)展趨勢(shì)，很難做到研究透徹。因?yàn)槿魏我患夜径疾皇巧钤谡婵罩?，需要每一個(gè)研究員、每一個(gè)基金經(jīng)理既具備深度地理解公司，又具備廣度地對(duì)全行業(yè)、全世界進(jìn)行了解。這也是長(zhǎng)線多頭策略的投資管理中遇到的一個(gè)挑戰(zhàn)，既要知道全部，又要知道具體?！?/p>

　　如何做好深度？竇玉明表示，基金管理人可能持倉(cāng)三五百只股票甚至更多，需要很多人很分散地把這些公司研究明白。這就要依靠各自專業(yè)的分工，每個(gè)人負(fù)責(zé)一個(gè)方面，細(xì)致地做好深度研究。

　　廣度怎么解決？竇玉明給出的答案是：“以團(tuán)隊(duì)賦能個(gè)體實(shí)現(xiàn)深度與廣度的結(jié)合。”團(tuán)隊(duì)存在的真正目的就是賦能公司及基金經(jīng)理、研究員，幫助他們完成既有廣度又有深度的結(jié)合，讓每個(gè)人既是專家，又是通才，讓每個(gè)人既懂全球形勢(shì)，又懂自己所研究的板塊。

　　竇玉明表示，中歐基金以“4P+1C”的投研建設(shè)，實(shí)現(xiàn)研究驅(qū)動(dòng)、團(tuán)隊(duì)協(xié)作的轉(zhuǎn)型，分別是Philosophy(理念)、Process(流程)、Platform(平臺(tái)支持)、People(團(tuán)隊(duì))，C則是Culture(文化)。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

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