中歐基金曲徑：降低組合波動(dòng)性 基本面量化策略大有可為

　　近年來市場(chǎng)持續(xù)震蕩，投資難度加大，而基于基本面研究的量化投資策略表現(xiàn)亮眼。如何將基本面與量化投資相結(jié)合？中歐基金基本面量化策略組投資總監(jiān)曲徑表示，基本面量化是介于傳統(tǒng)基本面投資和因子投資之間的一種投資方式，與傳統(tǒng)基本面投資相比，基本面量化配置更分散、模型更加理性，力爭(zhēng)提升投資勝率。與傳統(tǒng)因子投資相比，基本面量化主動(dòng)性更強(qiáng)，基于前置的基本面邏輯分行業(yè)建模，納入了更多另類數(shù)據(jù)，力爭(zhēng)增厚阿爾法收益。

　　曲徑表示，基本面量化投資框架可以分成三部分，第一步，也是整個(gè)模型的基石——基本面邏輯提取，與基本面研究深度耦合，深入研究每個(gè)行業(yè)特殊的選股邏輯，以及行業(yè)自身特殊的運(yùn)行規(guī)律；第二步，構(gòu)建基本面量化模型，歸納總結(jié)基本面邏輯，回溯測(cè)試策略的有效性，力爭(zhēng)構(gòu)建長(zhǎng)期穩(wěn)健有效的數(shù)學(xué)模型；第三步，投資流程系統(tǒng)化，信賴高勝率的量化信號(hào)，構(gòu)建自動(dòng)化的信號(hào)輸出系統(tǒng)。在完整的建模流程之外，還有一個(gè)十分重要的步驟，即反饋、反思、提升。曲徑表示，無論是人腦還是模型，都要不斷學(xué)習(xí)迭代，使之更適應(yīng)當(dāng)前的行業(yè)趨勢(shì)和變化。

　　曲徑認(rèn)為，“沙子之上建不起摩天大樓”，中歐基金高質(zhì)量的投研團(tuán)隊(duì)提供了基本面研究的基石，疊加持續(xù)的數(shù)據(jù)采買和系統(tǒng)開發(fā)，逐步完成從“輕資本、重人力”到“重資本、重人力”的系統(tǒng)化投資升級(jí)。據(jù)介紹，中歐量化投資團(tuán)隊(duì)內(nèi)部已經(jīng)形成了投資研究的老中青三代經(jīng)驗(yàn)梯隊(duì)，在實(shí)踐中，團(tuán)隊(duì)達(dá)成了“投研一體”的研究方式，投研模型由投資人員和研究員共同撰寫、共同開發(fā)，從而納入更多投資經(jīng)驗(yàn)，使得研究基石更為穩(wěn)定。

　　據(jù)悉，目前中歐基金已經(jīng)布局了多元化的量化產(chǎn)品線，覆蓋了小盤成長(zhǎng)、中盤成長(zhǎng)、大盤價(jià)值、均衡配置、周期主題和港股科技等不同風(fēng)格，力爭(zhēng)通過更寬泛的布局、更分散的資產(chǎn)配置，降低整個(gè)組合的收益波動(dòng)，為投資者提供底倉(cāng)配置工具，提高投資者持有體驗(yàn)。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中歐基金曲徑：降低組合波動(dòng)性 基本面量化策略大有可為)

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