富國(guó)基金曹晉：算力與偏應(yīng)用環(huán)節(jié)或存AI產(chǎn)業(yè)超額收益

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月23日訊在近日舉辦的第十一屆富國(guó)論壇上，富國(guó)中小盤(pán)精選基金經(jīng)理曹晉表示，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或是最大的方向，目前，結(jié)構(gòu)性調(diào)整和創(chuàng)新有望成為資本市場(chǎng)的主流，同時(shí)也進(jìn)一步催生了我國(guó)鼓勵(lì)創(chuàng)新，推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展?；谏鲜雠袛?，曹晉認(rèn)為順周期板塊如輕消費(fèi)，主要包括小食品、飲料、醫(yī)療服務(wù)家居、零售等以及產(chǎn)業(yè)政策周期方向，如軟科技以及AI中的互聯(lián)網(wǎng)、通信服務(wù)，計(jì)算機(jī)和傳媒等未來(lái)都將有明顯的機(jī)會(huì)。

　　曹晉認(rèn)為，今年最大的驚喜就是以ChatGPT為代表的新一輪AI人工智能的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)正在爆發(fā)。曹晉稱，許多人可能會(huì)認(rèn)為AI還停留在主題投資階段，但其認(rèn)為，今天的AI已經(jīng)有了“殺手級(jí)”產(chǎn)品、已經(jīng)看到了全球巨頭都在投入，ChatGPT的日活人數(shù)井噴式發(fā)展，這已經(jīng)不僅僅是主題投資的階段，而是新一輪科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)。

　　從產(chǎn)業(yè)周期來(lái)看，AI投資和蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈沒(méi)有什么本質(zhì)上的不同。只不過(guò)目前處于產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入階段，未來(lái)五到七年，AI的家庭開(kāi)支有望成為居民可支配收入的一部分。因此，市場(chǎng)在整體風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，產(chǎn)業(yè)層面有望涌現(xiàn)出足夠多的賺錢(qián)的公司或者基本面或預(yù)期不斷改善的公司。

　　在對(duì)AI行業(yè)諸多細(xì)分領(lǐng)域的投資過(guò)程中，核心是要選到有超額收益的公司。曹晉表示：“在一輪產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中，必須要走在‘康莊大道’不要跑錯(cuò)方向?！币虼?，投資者要對(duì)兩類機(jī)會(huì)特別關(guān)注，第一個(gè)是供給受限的彈性品種（受益于短期需求爆發(fā)的硬科技），類似于當(dāng)年智能手機(jī)的觸摸屏。在這類機(jī)會(huì)中，需要特別關(guān)注“算力通脹”。

　　“我們復(fù)盤(pán)了新能源汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的機(jī)會(huì)，發(fā)現(xiàn)最終價(jià)格漲幅最大的是上游原材料如碳酸鋰，背后的本質(zhì)就是當(dāng)需求快速爆發(fā)時(shí)，供給有瓶頸的環(huán)節(jié)會(huì)出現(xiàn)很大的價(jià)格彈性。”曹晉說(shuō)到。

　　第二個(gè)就是有較深“護(hù)城河”的偏應(yīng)用環(huán)節(jié)機(jī)會(huì)：類似于擁有大量客戶粘性、剛開(kāi)始不盈利，但是未來(lái)能成為某些“一年賺回過(guò)去三到五年盈利”的科技龍頭企業(yè)。

　　這類企業(yè)必須有非常深的“行業(yè)護(hù)城河”，廣大有粘性的用戶群體，通過(guò)ChatGPT等應(yīng)用的出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)更好的商業(yè)變現(xiàn)。在這個(gè)環(huán)節(jié)里，曹晉比較關(guān)注一些在國(guó)內(nèi)卡位很好的龍頭企業(yè)，如做辦公軟件的龍頭公司。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：富國(guó)基金曹晉：算力與偏應(yīng)用環(huán)節(jié)或存AI產(chǎn)業(yè)超額收益)

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