養(yǎng)老基金Y份額七成負(fù)收益 實操階段面臨哪些難點

　　“感覺到我們這一代人老了，養(yǎng)老金可能不夠用了?！币晃弧?0+”個人投資者對記者表示，自己已經(jīng)出現(xiàn)了“養(yǎng)老焦慮”，但對目前的養(yǎng)老金融產(chǎn)品仍處于觀望狀態(tài)，“有想法，但沒有實質(zhì)的概念”。

　　自去年11月“個人養(yǎng)老金新政”發(fā)布后，個人養(yǎng)老金制度正式落地實施，作為養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的主力軍，公募基金也陸續(xù)推出個人養(yǎng)老金基金Y份額。所謂Y類份額，是專門針對個人養(yǎng)老金賬戶設(shè)置的份額。截至目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)從133只擴(kuò)至149只。

　　記者注意到，上述2022年成立的產(chǎn)品在經(jīng)過5個多月的運行后，在規(guī)模、業(yè)績等方面差距明顯。例如，中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y與華夏養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)Y同日成立，二者自成立以來的累計收益率相差近10個百分點。就規(guī)模而言，最大的興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)Y為5.04億元，還有不少產(chǎn)品的規(guī)模甚至不足10萬元。

　　不過，整體而言，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的普及仍然任重道遠(yuǎn)。有基金公司人士對記者表示，如何推動廣大居民建立起個人投資養(yǎng)老的意識和習(xí)慣，養(yǎng)成科學(xué)的養(yǎng)老投資理念，制定合理的養(yǎng)老投資方案，是個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。“個人養(yǎng)老金投資尚屬于新鮮事物，很多投資者對投資這類產(chǎn)品有疑慮，接受程度有限。”他稱。

　　Y份額規(guī)模、業(yè)績分化

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全市場共有54家公募基金公司布局了230只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品（只計算初始基金，下同），包含103只養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF和127只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險FOF，合計資產(chǎn)凈值為871.77億元。

　　去年11月以來，個人養(yǎng)老金基金Y份額陸續(xù)成立。截至2022年底，共有41家基金管理人旗下的133只個人養(yǎng)老金基金完成增設(shè)Y類份額，合計基金規(guī)模為20.06億元。今年一季報數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)實現(xiàn)翻倍，合計基金規(guī)模達(dá)44.4億元。

　　在上述133只2022年成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品中，大多運行至今已近半年時間，不過或受市場賺錢效應(yīng)減弱影響，產(chǎn)品的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)分化。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，僅有42只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品自成立以來的回報率為正，占比約三成。

　　其中，有12只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品的累計回報超過1%。例如，表現(xiàn)最好的是中歐預(yù)見養(yǎng)老2025一年持有(FOF)Y，自2022年11月16日成立以來的累計回報為3.04%；平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有(FOF)Y次之，同期表現(xiàn)為2.89%。

　　還有20只產(chǎn)品的累計跌幅超過3%。業(yè)績暫時墊底的華夏養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)Y，自成立以來的累計收益率為-6.69%；農(nóng)銀養(yǎng)老2045五年持有期混合(FOF)Y自2022年11月18日成立以來的累計跌幅為6.08%。換言之，“同期生”產(chǎn)品的首尾業(yè)績之間已經(jīng)有了近10個百分點（9.73%）的差距。

　　不僅業(yè)績出現(xiàn)分化，不同產(chǎn)品的規(guī)模也相差甚遠(yuǎn)。從單只產(chǎn)品的規(guī)模來看，基金規(guī)模超過1億元的共有10只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品，2000萬元至1億元之間的有33只，不足2000萬元的則有90只。

　　其中，興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)Y的規(guī)模最大，為5.04億元；華夏養(yǎng)老2040三年持有混合(FOF)Y、華夏養(yǎng)老2045三年持有混合(FOF)Y、中歐預(yù)見養(yǎng)老2050五年持有(FOF)Y、易方達(dá)匯誠養(yǎng)老2043三年持有混合(FOF)Y等4只產(chǎn)品的規(guī)模超過了2億元。

　　而規(guī)模最小的泰康福安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有混合(FOF)Y、泰康福泰平衡養(yǎng)老三年持有混合(FOF)Y的基金規(guī)模甚至不超過10萬元，今年一季度末的規(guī)模分別為8.74萬元、9.58萬元。

　　此外，記者注意到，今年以來，個人養(yǎng)老基金產(chǎn)品有所擴(kuò)容。截至3月31日，個人養(yǎng)老金基金名錄增加至143只產(chǎn)品，相較首批名單增加14只。而4月份以來，又有多只養(yǎng)老目標(biāo)基金增設(shè)了Y份額。

　　據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)擴(kuò)至149只，較去年底增加了16只，產(chǎn)品被納入個人養(yǎng)老金名錄的基金管理人數(shù)量也擴(kuò)至46家。

　　從基金管理人角度看，產(chǎn)品數(shù)量最多的是華夏基金，旗下有9只產(chǎn)品；匯添富基金和南方基金則分別有8只，數(shù)量次之；嘉實基金、易方達(dá)基金和廣發(fā)基金分別有7只。

　　就規(guī)模而言，目前Y類產(chǎn)品規(guī)模最大的是華夏基金，合計規(guī)模為7.75億元，易方達(dá)基金、興證全球基金、工銀瑞信基金則分別以5.85億元、5.63億元、5.07億元緊隨其后。同時，規(guī)模排名前十的基金公司產(chǎn)品規(guī)模合計為38.37億元，占比超過85%，其余36家“分食”不到15%的份額，馬太效應(yīng)顯著。

　　規(guī)模增長仍面臨挑戰(zhàn)

　　自去年11月底，個人養(yǎng)老金制度在36個先行城市（地區(qū)）正式實施運作以來，個人養(yǎng)老金參加人數(shù)不斷增加。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，我國個人養(yǎng)老金參加人數(shù)為1954萬，但繳費人數(shù)僅為613萬，繳費占比31.37%，總繳費金額僅為142億元，存在大量空賬戶并未繳費。而今年3月末，個人養(yǎng)老金開戶數(shù)達(dá)到3324萬，規(guī)模增長速度有所減緩。

　　事實上，從前述養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額的規(guī)模情況也能看到投資者的參與熱度并不高。那么，這類養(yǎng)老金融產(chǎn)品目前面臨哪些痛點和問題？

　　從供給端的痛點來看，中國養(yǎng)老金融50人論壇發(fā)布的《中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告（2022）》顯示，養(yǎng)老金融產(chǎn)品最突出的問題在于產(chǎn)品介紹不夠清晰明確、產(chǎn)品種類較少、收益率偏低和交易不夠便利等方面。

　　“在目前個人養(yǎng)老金體系中，不同于儲蓄存款、理財產(chǎn)品、養(yǎng)老保險等產(chǎn)品更加強(qiáng)調(diào)其風(fēng)險保障功能，公募基金產(chǎn)品相對突出其投資屬性?！币晃恍袠I(yè)分析師對記者表示，養(yǎng)老金期限比一般投資的資金要長得多，理論上這類資金的風(fēng)險承受能力很強(qiáng)，但由于市場的波動特征，導(dǎo)致很多投資者的風(fēng)險承受意愿較低。在如今的行情背景下，這類產(chǎn)品吸引力不足。

　　同時，他也指出，未來隨著個人養(yǎng)老金制度的不斷完善，稅優(yōu)政策的不斷優(yōu)化以及相關(guān)個人養(yǎng)老金產(chǎn)品種類和配套服務(wù)的不斷豐富和完善，我國居民養(yǎng)老理念將有望從“儲蓄養(yǎng)老”逐漸過渡到“投資養(yǎng)老”，“但目前而言，市場化運作可能需要經(jīng)歷一段‘磨合期’”。

　　“養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品要得到投資者的認(rèn)可，尤其在第三支柱的場景下，投資業(yè)績是一個必要條件?！比A南一位養(yǎng)老目標(biāo)基金基金經(jīng)理對記者表示，從全市場角度看，F(xiàn)OF品類確實不是每一個階段都能跑贏別的產(chǎn)品，但長期來看，以這樣的方式進(jìn)行投資收益是比較穩(wěn)定的。

　　另一方面，養(yǎng)老財富規(guī)劃意識薄弱也是重要原因之一。海外資管機(jī)構(gòu)服務(wù)個人養(yǎng)老金的經(jīng)驗表明，在匹配養(yǎng)老金產(chǎn)品與服務(wù)之前，首先需要喚起國民的養(yǎng)老意識，幫助大眾建立長期的養(yǎng)老規(guī)劃。對此，多家基金公司人士受訪時也指出投教的重要性。

　　記者就此隨機(jī)采訪了數(shù)位年齡在25歲至35歲的投資者，綜合來看，在今年的輪動行情背景下，大多數(shù)人持有的基金產(chǎn)品仍未回本，因此有人表示“還沒回本之前不想看基金”，也有人告訴記者，自己雖然知道這類產(chǎn)品，但養(yǎng)老意識不強(qiáng)，對此并沒有實際的概念。

　　“市場不好的時候，大家對比較遠(yuǎn)的事情其實更不關(guān)心了?！蹦橙A東基金公司內(nèi)部人士對記者表示，對于目前大部分投資者來說，買基金是為了“賺錢”，現(xiàn)在市場表現(xiàn)不好，這類產(chǎn)品的吸引力就更小了，加上個人養(yǎng)老金賬戶有一定限額，渠道也不太愿意去推。

　　“從個人養(yǎng)老金的業(yè)務(wù)特性和政策來看，相關(guān)產(chǎn)品的核心競爭力還是在于能否力爭為客戶提供相對較好的投資收益，否則將面臨較為激烈的競爭壓力和監(jiān)管‘有進(jìn)有出’的政策口徑。”他分析稱，“尤其是在今年的震蕩市背景下，基金行業(yè)需要用業(yè)績降低投資者的顧慮，才能加大投資意愿。”

　　“當(dāng)前我國個人養(yǎng)老金投資市場正值發(fā)展初期，個人進(jìn)行自主養(yǎng)老規(guī)劃的意識還需提升，這要求基金公司在做好優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供應(yīng)商的基礎(chǔ)上，悉心做好投資者陪伴與引導(dǎo)。”上述行業(yè)分析師也稱，“大部分個人并不具備專業(yè)的投資知識和技能，缺乏專業(yè)養(yǎng)老財富規(guī)劃顧問，以及會面臨養(yǎng)老投資短期化與長期投資目標(biāo)不匹配等問題，需要投資顧問協(xié)助其完成養(yǎng)老資產(chǎn)的配置和持續(xù)調(diào)整。”

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標(biāo)題：養(yǎng)老基金Y份額七成負(fù)收益，實操階段面臨哪些難點)

(責(zé)任編輯：126)