方正富邦基金吳昊：加大指數(shù)產(chǎn)品差異化設(shè)計(jì) 做好投資者陪伴

　　過去5年多，運(yùn)作透明、費(fèi)率低廉、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的指數(shù)基金產(chǎn)品受到投資者青睞，規(guī)模迅速壯大。截至今年一季度，權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品總規(guī)模超過1.6萬億元，產(chǎn)品數(shù)量接近800只，權(quán)益類指數(shù)基金正朝著規(guī)模化、多元化發(fā)展。

　　在方正富邦基金數(shù)量投資部總經(jīng)理吳昊看來，投資者對(duì)于指數(shù)基金的認(rèn)知程度正逐漸提高。基金公司應(yīng)加大指數(shù)產(chǎn)品的差異化設(shè)計(jì)，做好產(chǎn)品精細(xì)化管理和投資者陪伴工作。

　　加大差異化指數(shù)產(chǎn)品設(shè)計(jì)

　　吳昊現(xiàn)任方正富邦基金數(shù)量投資部總經(jīng)理，曾任華夏基金數(shù)量投資部副總裁，具備多年數(shù)量化投資、研究經(jīng)驗(yàn)。他熟悉指數(shù)產(chǎn)品投資、運(yùn)作、風(fēng)控等業(yè)務(wù)流程各項(xiàng)關(guān)鍵操作，目前擔(dān)任方正富邦中證保險(xiǎn)、方正富邦科技創(chuàng)新等產(chǎn)品的基金經(jīng)理。

　　在吳昊看來，A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，對(duì)機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者而言，有時(shí)并不能精確選到個(gè)股，并在合適位置賣出。采用指數(shù)投資方式，有助于平滑個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)、分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的收益。

　　“這也成了基金公司重點(diǎn)布局的方向?！眳顷徽f，但頭部公司指數(shù)基金的成功很難復(fù)制，指數(shù)產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)極其重要。比如，一只ETF如果有了知名度和品牌，它的規(guī)模和流動(dòng)性就會(huì)形成良性循環(huán)，會(huì)吸引到套利機(jī)構(gòu)、私募基金等資金，形成對(duì)手盤，這些單靠做市商去沖量是做不到的。

　　在吳昊看來，差異化的產(chǎn)品策略對(duì)于中小公司是必然選擇，指數(shù)產(chǎn)品布局一定要具有特色。此外，公司要重視精細(xì)化運(yùn)營，重視投資者陪伴。據(jù)他介紹，目前方正富邦基金為投資人提供了適應(yīng)不同經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)周期、具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的全覆蓋工具型產(chǎn)品譜系，并已現(xiàn)雛形，形成寬基（大、中、小市值）+主題（醫(yī)、消、科、金）的產(chǎn)品矩陣，每只指數(shù)各具特色。比如，方正富邦中證保險(xiǎn)，是目前市場(chǎng)唯一保險(xiǎn)主題基。

　　做好投資者陪伴工作

　　目前，吳昊管理的指數(shù)產(chǎn)品包括，方正富邦深證100ETF、方正富邦消費(fèi)紅利指數(shù)增強(qiáng)（LOF）、方正富邦中證保險(xiǎn)等。在吳昊看來，除了公司布局外，優(yōu)秀的指數(shù)產(chǎn)品離不開團(tuán)隊(duì)本身的建設(shè)，以及基金經(jīng)理的專業(yè)度。

　　據(jù)他介紹，目前投資團(tuán)隊(duì)有6個(gè)人，日常重點(diǎn)工作包括系統(tǒng)支持、流程管理、研究分析等。團(tuán)隊(duì)自研了QI（Quant-Index）平臺(tái)，形成集產(chǎn)品管理、指數(shù)研究及量化分析為一體的投研支持平臺(tái)，定期梳理業(yè)務(wù)流程，將細(xì)節(jié)做到專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化和高效化，將投資管理精細(xì)化，同時(shí)減少操作風(fēng)險(xiǎn)，并持續(xù)深度的研究與分析，在標(biāo)的指數(shù)有效跟蹤基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)為投資者獲取超額收益。

　　“指數(shù)管理十分考驗(yàn)基金經(jīng)理的精細(xì)程度。”吳昊說，基金經(jīng)理要在把“跟蹤誤差極小”的情況下，把基金收益做出來。他解釋，跟蹤誤差揭示的是基金收益與基準(zhǔn)收益之間的差異，越小的跟蹤誤差，越能真實(shí)地揭示基金管理人的指數(shù)管理能力。

　　此外，吳昊認(rèn)為，要重視持有人投資體驗(yàn)，做好投資者陪伴工作。“要引導(dǎo)投資者配置指數(shù)產(chǎn)品，幫助投資者加深對(duì)指數(shù)產(chǎn)品的理解，讓他們從股票交易向指數(shù)交易轉(zhuǎn)化，從權(quán)益思維向配置思維轉(zhuǎn)化?！?/p>

　　以方正富邦中證保險(xiǎn)為例，截至去年末，Choice數(shù)據(jù)顯示，方正富邦中證保險(xiǎn)持有人戶數(shù)41.21萬人，其中個(gè)人持有者占比92.62%，機(jī)構(gòu)持有者占比7.38%。

　　“方正富邦中證保險(xiǎn)的持有人大部分為個(gè)人投資者，所以產(chǎn)品陪伴尤為重要?！眳顷徽f，首先投研與市場(chǎng)之間會(huì)建立有效溝通渠道，投研團(tuán)隊(duì)日常會(huì)輸出大量投教文章，通過第三方平臺(tái)觸達(dá)廣大持有人。其次，團(tuán)隊(duì)也會(huì)定期發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)投資者關(guān)心的熱點(diǎn)問題進(jìn)行及時(shí)點(diǎn)評(píng)回復(fù)，定期對(duì)市場(chǎng)、行業(yè)基本面進(jìn)行解讀更新。最后舉辦投資者活動(dòng)也很重要，能夠提高與投資者的溝通效率。

　　保險(xiǎn)基金適合定期定額定投

　　自2007年保險(xiǎn)股上市以來，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至今年5月底，保險(xiǎn)II指數(shù)（中信）累計(jì)上漲112.92%，超越滬深300指數(shù)收益63.64%，其中半數(shù)以上年份可以實(shí)現(xiàn)超額收益，且在2014年、2017年和2019年實(shí)現(xiàn)了20%以上的超額收益。

　　在吳昊看來，定期定額定投的方式，適合像保險(xiǎn)這種長(zhǎng)周期、具備成長(zhǎng)性但又很穩(wěn)定的板塊。“投資者不要盲猜市場(chǎng)的底和頂，但可以判斷出大概的底部區(qū)域，做好倉位管理并制定好投資計(jì)劃，在相對(duì)低位進(jìn)行布局，拉長(zhǎng)時(shí)間看，未來大概率可以獲得滿意的回報(bào)?！?/p>

　　他分析，保險(xiǎn)行業(yè)主要是通過負(fù)債端銷售保單，投資端資產(chǎn)組合獲取投資收益。過去3年，保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端保單銷售受新冠疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、居民消費(fèi)習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)變等影響持續(xù)走弱，隨著今年保險(xiǎn)負(fù)債端需求持續(xù)復(fù)蘇，保險(xiǎn)消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放，一季度上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)超預(yù)期，從而帶動(dòng)保險(xiǎn)股的估值修復(fù)。

　　“保險(xiǎn)行業(yè)具備高股息、高分紅、低估值的特點(diǎn)?！眳顷徽f，目前保險(xiǎn)板塊估值仍處于歷史低位，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)逐漸向好，更多高價(jià)值的差異化重疾產(chǎn)品上市，以及長(zhǎng)儲(chǔ)和健康險(xiǎn)增速逐步加快，將推動(dòng)保費(fèi)長(zhǎng)期回暖，向上彈性充足。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：方正富邦基金吳昊：加大指數(shù)產(chǎn)品差異化設(shè)計(jì) 做好投資者陪伴)

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