摩根資產(chǎn)管理杜猛：關(guān)注前沿產(chǎn)業(yè)和低估值優(yōu)質(zhì)成長股

　　近日，摩根資產(chǎn)管理中國副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛在摩根資產(chǎn)管理領(lǐng)航者機構(gòu)沙龍中表示，今年大家都在期待經(jīng)濟能有比較強的反彈，但是經(jīng)濟恢復一定需要一個過程，不管是企業(yè)投資還是個人消費。未來中國經(jīng)濟的動力是在的，但就像飛機重新起飛，需要滑行一段時間，所以他對于經(jīng)濟復蘇不是特別擔心。

　　關(guān)于A股市場，杜猛表示，今年以來基本上算是存量市場甚至是減量市場，部分外資確實在流出A股。站在當前時間點，摩根大通這類老牌的、對于中國抱著長期投資態(tài)度的全球金融機構(gòu)可能正在逆勢布局這個市場。對于他們來說，中國是不可能忽視的市場，不論這個市場當前是漲還是跌都會參與，所以杜猛對未來還是充滿信心的。并且，A股市場目前很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值已經(jīng)很便宜，但有的仍在經(jīng)歷殺估值，可能受到一些持股結(jié)構(gòu)的影響。有價值的資產(chǎn)不會永遠處在這種狀態(tài)，大家需要多些耐心。

　　當前，人工智能吸引了市場大量的關(guān)注與資金，杜猛認為這并不單單是簡單的主題炒作，而更多地反映出一場深刻的產(chǎn)業(yè)革命趨勢。假設(shè)從今年開始起步，可能在未來三年、五年或者十年內(nèi)會對大家的生活、工作甚至整個社會形態(tài)產(chǎn)生深遠的影響。那么這里面一定會誕生大量的產(chǎn)業(yè)機會和投資機會，可以類比互聯(lián)網(wǎng)或移動互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)給社會帶來的變化，甚至比它們帶來的變化更大。

　　目前杜猛重點關(guān)注能參與到全球人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)投資機會，未來1-2年有望見證人工智能算力的爆發(fā)，因此對于算力基礎(chǔ)設(shè)施的投資非常重要。結(jié)合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的狀況與結(jié)構(gòu)，光模塊是最有潛力的領(lǐng)域之一，其他方面比如GPU以及中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的相關(guān)動作也會持續(xù)跟蹤。以技術(shù)革新推動的產(chǎn)業(yè)發(fā)展往往是非常迅速的，有的增長甚至是非線性的，所以只能是去看這個產(chǎn)業(yè)未來的空間有多大。

　　總的來說，杜猛認為目前人工智能還處在訓練階段，未來還有邏輯推理階段，它對于產(chǎn)業(yè)相關(guān)的需求會越來越大，所以這個浪潮肯定遠未結(jié)束，只能看到這個機會，抓住這個浪潮，然后不斷地去跟蹤它。

　　此外，對于光伏行業(yè)，杜猛長期依然是看好的。首先，通過產(chǎn)能過剩倒逼行業(yè)不斷創(chuàng)新與進化，本來就是這個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯。從需求端看，因發(fā)電成本低，這個行業(yè)未來的需求還是很大的。并且，目前A股光伏板塊的很多龍頭都跌到了類似周期股的估值，業(yè)務(wù)方面的需求也在大幅增長。市場之所以給出比較低的估值，可能有短期博弈、原來持倉結(jié)構(gòu)的因素，但這并不能否定整個行業(yè)的成長性。

　　對于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，杜猛也依然看好。全球投資人都在把電池或電動車作為一類未來的核心資產(chǎn)在投資，很多國家的相關(guān)企業(yè)都在股市上受到認可。中國的新能源產(chǎn)業(yè)不論是光伏還是電池，在全球產(chǎn)業(yè)鏈的參與度很高，是很難分得開的，它代表的趨勢也是全球認可的，因此不需要太悲觀。

　　站在當下，杜猛介紹，摩根資產(chǎn)管理國內(nèi)權(quán)益團隊會重點跟蹤兩個方向：第一，以人工智能為代表，未來5-10年前沿產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來的投資機會；第二，過去幾年經(jīng)歷過深度回調(diào)，目前估值合理、高成長的優(yōu)質(zhì)行業(yè)。在這樣的權(quán)益投資框架下，展望未來，既有結(jié)構(gòu)市的機會，又有高成長的潛力板塊，這樣是比較理想的組合。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：摩根資產(chǎn)管理杜猛：關(guān)注前沿產(chǎn)業(yè)和低估值優(yōu)質(zhì)成長股)

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