融通基金萬民遠(yuǎn)：A股市場積極因素增加 醫(yī)藥等領(lǐng)域“性價(jià)比”明顯

　　中國基金報(bào)記者方麗

　　在投資上，融通基金萬民遠(yuǎn)更像一個(gè)獨(dú)行俠，不追熱點(diǎn)、不湊熱鬧。在不太擅長的領(lǐng)域守正，在自己熟悉的領(lǐng)域出奇。

　　目前滬指跌破3200點(diǎn)，萬民遠(yuǎn)的新基金融通遠(yuǎn)見價(jià)值一年持有期混合基金選擇逆市發(fā)行?！澳壳笆袌龇e極因素正在加大，風(fēng)險(xiǎn)減小，長期投資機(jī)遇逐漸顯現(xiàn)，正是需要樂觀之際?！?/p>

　　逆向投資守正出奇

　　萬民遠(yuǎn)是四川大學(xué)生物醫(yī)學(xué)博士，擁有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2016年8月26日，萬民遠(yuǎn)接管融通健康產(chǎn)業(yè)，截至2023年4月30日，任職總回報(bào)高達(dá)191.17%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為15.55%。

　　萬民遠(yuǎn)將自己的投資風(fēng)格總結(jié)為守正出奇，逆向投資；淡化擇時(shí)，尋找α；細(xì)分領(lǐng)域分散，個(gè)股集中。

　　具體從投資來看，萬民遠(yuǎn)喜歡處于景氣賽道、估值安全邊際高、未來大概率能收獲戴維斯雙擊的股票。倉位選擇上，通常淡化擇時(shí)和倉位選擇，除非市場整體明顯高估；而個(gè)股選擇上，傾向于低估值個(gè)股，持倉主要集中在中小成長股。

　　萬民遠(yuǎn)投資上有三大原則：第一是在好的Beta里找Alpha。他偏愛產(chǎn)業(yè)趨勢優(yōu)先，精選成長與估值匹配的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，自上而下與自下而上相結(jié)合。研究創(chuàng)造價(jià)值，優(yōu)先選擇好行業(yè)中更具性價(jià)比的公司。

　　第二是用絕對(duì)收益的理念做相對(duì)收益，放棄估值泡沫的收益。以中線持股的心態(tài)從容守候，用時(shí)間換空間，追求長期超額收益，慢即是快。

　　第三是，控制回撤、做大概率事件。萬民遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)，要相信常識(shí)、相信均值回歸，勝率和賠率同樣重要。通過研究計(jì)算賠率和勝率，投資做大概率事件，投資回報(bào)主要來自公司本身創(chuàng)造的價(jià)值，確信度和未來隱含的投資回報(bào)率是核心指標(biāo)。

　　目前醫(yī)藥極具“性價(jià)比”

　　作為醫(yī)藥行業(yè)基金出身的基金經(jīng)理，萬民遠(yuǎn)對(duì)已調(diào)整兩年的醫(yī)藥賽行業(yè)很有信心，認(rèn)為目前位置很有“性價(jià)比”。“短期看醫(yī)藥行業(yè)整體Beta不會(huì)特別強(qiáng)，但有Beta修復(fù)的機(jī)會(huì)，目前不少低估值、成長性好的投資標(biāo)的涌現(xiàn)。”

　　方向上，萬民遠(yuǎn)看好五大領(lǐng)域：創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈CXO、創(chuàng)新器械、連鎖藥店、消費(fèi)升級(jí)、原料藥等。尤其創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈CXO，當(dāng)前我國藥物研發(fā)處于由高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，受政策引領(lǐng)和資本加持，藥物研發(fā)進(jìn)程不斷提速，與國際差距逐步縮小。持續(xù)1年調(diào)整CXO估值進(jìn)入合理區(qū)間，考慮業(yè)績高增長具備性價(jià)比，投資邏輯由行業(yè)β轉(zhuǎn)向企業(yè)α。

　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)也看好

　　除了醫(yī)藥領(lǐng)域，消費(fèi)恢復(fù)及大消費(fèi)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)板塊也被萬民遠(yuǎn)看好。

　　實(shí)際上，近年來，萬民遠(yuǎn)一直在拓展自己的投資范圍。眾所周知，醫(yī)藥行業(yè)投資非常繁雜并且壁壘很高，其投研方法完全可以很好地運(yùn)用到其他領(lǐng)域，而他的投資理念仍然是不追高，尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股。比如他管理的融通鑫新成長，這是一只全市場選股的基金，2021年10月成立以來斬獲不俗收益。

　　“前兩年，我對(duì)新能源、光伏、半導(dǎo)體這些方向沒有太大興趣?！比f民遠(yuǎn)現(xiàn)在改變了對(duì)上述領(lǐng)域的態(tài)度：“碳中和”戰(zhàn)略下，能源使用轉(zhuǎn)向以電為中心，新能源行業(yè)正駛?cè)胄乱惠喌某砷L周期。

　　今年幾乎一枝獨(dú)秀的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的AI領(lǐng)域，也被萬民遠(yuǎn)看好。AI正在從前期技術(shù)探索的1.0階段走向行業(yè)規(guī)模商用的2.0階段，且已在視頻物聯(lián)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域落地。每一輪科技革命浪潮都誕生出許多細(xì)分領(lǐng)域的牛股。5G與AI技術(shù)必然帶來增量市場，比如設(shè)備及零部件；下游應(yīng)用云游戲、 車聯(lián)網(wǎng)及VR/AR等；而半導(dǎo)體、國產(chǎn)軟件等國產(chǎn)替代、自主可控是科技強(qiáng)國的必然之路。不過他也認(rèn)為，目前市場主要是炒作，要耐心尋找真正能脫穎而出的新的科技巨頭。

　　對(duì)于整個(gè)市場的走勢，萬民遠(yuǎn)認(rèn)為“不要太悲觀”。雖然目前看中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)得慢了一些，但整體經(jīng)濟(jì)韌性還在。高端制造、新能源車、半導(dǎo)體、光伏等新產(chǎn)業(yè)未來將有較大增長空間。

　　“未來國內(nèi)貨幣政策有進(jìn)一步寬松預(yù)期，而海外步入加息周期末期，美債收益率或仍繼續(xù)下行，利好國內(nèi)的權(quán)益資產(chǎn)?！比f民遠(yuǎn)表示，居民超額儲(chǔ)蓄有望進(jìn)入股市，目前A股估值處于歷史低位，市場繼續(xù)下跌的空間相對(duì)有限，且有機(jī)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期和流動(dòng)性周期的擴(kuò)張迎來反彈機(jī)會(huì)。

　　談及新基金建倉，萬民遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)，融通遠(yuǎn)見價(jià)值一年持有期混合基金整體會(huì)以絕對(duì)收益思維去布局，前期會(huì)比較謹(jǐn)慎，先保持中低倉位再慢慢進(jìn)攻?！澳壳斑@個(gè)點(diǎn)位對(duì)投資是有利的，短期會(huì)基于中報(bào)業(yè)績進(jìn)行布局，后續(xù)根據(jù)市場情況調(diào)整結(jié)構(gòu)，有信心能夠給投資者帶來較好的體驗(yàn)?！?/p>

　　（原標(biāo)題：融通基金萬民遠(yuǎn)：A股市場積極因素增加醫(yī)藥等領(lǐng)域“性價(jià)比”明顯）

（文章來源：中國基金報(bào)）

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