三大基金：印花稅減半提振投資者信心

　　8月27日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于減半征收證券交易印花稅的公告》，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。對(duì)此，包括富國基金、宏利基金、前海開源等基金公司均表示，印花稅減半有助于提振投資者信心，大家無需悲觀。

　　富國基金表示，7月24日政治局會(huì)議以來，圍繞“活躍資本市場，提振投資者信心”，各部門已先后出臺(tái)了一攬子政策。其中，8月18日證監(jiān)會(huì)一攬子措施出臺(tái)，包括降低證券交易經(jīng)手費(fèi)、擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍、適當(dāng)延長市場交易時(shí)間、推出更多金融期貨期權(quán)品種等。本次證券交易印花稅實(shí)施減半征收，是繼2008年9月以來時(shí)隔15年后的首次下調(diào)，也是“7.24政治局會(huì)議”精神的貫徹與落實(shí)。持續(xù)利好政策出臺(tái)之后，定要重視利好政策的“疊加效應(yīng)”。

　　事實(shí)上，21世紀(jì)以來，我國共4次下調(diào)證券交易印花稅，分別為2001年11月15日、2005年1月24日、2008年4月23日、2008年9月18日。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，印花稅下調(diào)大多發(fā)生在市場低迷時(shí)期，A股市場在此后1個(gè)、5個(gè)、10個(gè)交易日表現(xiàn)出色，萬得全A平均上漲4.94%、7.37%和6.11%，大市值個(gè)股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，非銀金融相對(duì)占優(yōu)。

　　短期來看，調(diào)降印花稅有利于提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，中長期則有利于降低交易成本，提高市場活躍度。從市場定價(jià)邏輯來看，本次印花稅減半征收短期或有利于改善市場悲觀情緒，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好；中期則進(jìn)一步沿著基本面修復(fù)的力量展開。

　　目前，在估值水平處于低位、政策持續(xù)落地的背景下，A股市場已無需悲觀。從基本面數(shù)據(jù)來看，最差的時(shí)候已經(jīng)過去，工業(yè)生產(chǎn)、需求邊際改善的力量逐漸增強(qiáng)，“金九銀十”依然值得期待，可以沿著政策支持和景氣復(fù)蘇尋找機(jī)會(huì)。

　　同樣，泰達(dá)基金也認(rèn)為，A股交易印花稅歷經(jīng)3次上調(diào)和6次下調(diào)，多發(fā)生于市場過熱和過度低迷時(shí)期。其中，2001年以來的4次下調(diào)均發(fā)生于熊市接近尾聲階段。從市場影響看，歷次證券交易印花稅稅率下調(diào)均對(duì)資本市場形成很好的提振效果。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，印花稅調(diào)整對(duì)大盤市場短期表現(xiàn)存在較明顯影響。證券交易印花稅是A股投資者成本主要構(gòu)成部分，印花稅的調(diào)整對(duì)投資者交投活躍度有較明顯的短期影響。

　　目前來看，隨著“活躍資本市場”各項(xiàng)政策的不斷推進(jìn)，下調(diào)印花稅仍是交易端政策工具箱中可以適時(shí)推出的一項(xiàng)工具，雖然效果集中于短期情緒的提振，但其帶來的政策象征意義大于資金面的寬松意義。①從交易費(fèi)用的視角看，近幾年證券交易印花稅的規(guī)模約占當(dāng)年IPO規(guī)模的一半。下調(diào)印花稅將在邊際上改善資金面環(huán)境，同時(shí)也利好投資成本下行，促進(jìn)交易活躍。②而從財(cái)政收入的視角看，2002年至今的大部分年度中，證券交易印花稅僅占稅收收入的1%左右，雖然近三年印花稅占比有所上升，但仍然低于2%，適當(dāng)削減并不會(huì)對(duì)稅收收入造成過大的沖擊。③從調(diào)整方式上看，在人大的授權(quán)下，國務(wù)院可以適時(shí)對(duì)證券交易印花稅率進(jìn)行調(diào)整，在一定程度上保證了證券交易印花稅率調(diào)整的靈活性。

　　此外，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，這對(duì)于提高投資信心來說，會(huì)起到積極的效果。事實(shí)上，信心比黃金更重要。我們相信，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)而許多政策也將逐步出臺(tái)的情況下，投資的信心也有望逐步恢復(fù)。市場的賺錢效應(yīng)在下半年預(yù)計(jì)會(huì)明顯提升。市場的反復(fù)震蕩再次確認(rèn)了市場低位，因此在低位布局好股票和基金只會(huì)輸時(shí)間不會(huì)輸錢。低位布局是獲得超額收益的重要機(jī)會(huì)，特別是許多優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了機(jī)會(huì)，因此建議大家一定要保持信心和耐心。

（文章來源：周到）

(原標(biāo)題：三大基金：印花稅減半提振投資者信心)

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