北向資金難成市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)” 多家外資機(jī)構(gòu)積極“唱多”A股

　　今年以來(lái)，北向資金流動(dòng)情況引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，不少投資者將北向資金的流入流出視為外資看多看空A股的“風(fēng)向標(biāo)”，并據(jù)以進(jìn)行投資決策。

　　市場(chǎng)人士指出，將北向資金作為市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”難免“以偏概全”，請(qǐng)投資者理性看待北向資金短期流動(dòng)。

　　難以成為市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”

　　近年來(lái)，隨著滬深港通機(jī)制的推出和發(fā)展，境外投資者通過(guò)滬深股通參與境內(nèi)A股市場(chǎng)的程度不斷提高。北上資金的流入流出被部分投資者看成市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”，并稱(chēng)其為“聰明錢(qián)?！?/p>

　　但是從實(shí)際情況來(lái)看，北向資金占A股交易規(guī)模不大、不能完整展現(xiàn)外資交易全貌、構(gòu)成較為復(fù)雜、難以準(zhǔn)確反映A股市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”實(shí)屬“名過(guò)其實(shí)”。

　　從外資投資A股的渠道看，既可以通過(guò)滬深股通，也可以通過(guò)QFII，北向資金交易信息僅代表了一部分外資流動(dòng)情況；從資金構(gòu)成來(lái)看，北向資金的構(gòu)成較為復(fù)雜，既有長(zhǎng)線(xiàn)配置型和短線(xiàn)交易型資金，亦有主動(dòng)管理型及被動(dòng)跟蹤型資金；經(jīng)測(cè)算，2023年北向資金成交金額僅占A股總成交金額的6%左右，北向資金持股僅占A股總市值的3%左右。

　　廣發(fā)基金宏觀(guān)策略部總經(jīng)理武幼輝認(rèn)為，北上資金往往被市場(chǎng)視為聰明錢(qián)，但實(shí)際上最近兩年的指示意義明顯下降。

　　“北向資金里面涵蓋多種類(lèi)型的資金，不同類(lèi)型的資金，其交易風(fēng)格、交易偏好、交易策略、交易時(shí)機(jī)的選擇均有較大的差別，在擇股、擇時(shí)、事件驅(qū)動(dòng)等方面呈現(xiàn)出不同的資金特征?！币皇袌?chǎng)分析師告訴記者。

　　前述市場(chǎng)分析師表示，倘若投資者從北向資金交易信息中并不能判斷具體是哪類(lèi)資金流入哪類(lèi)資金流出，對(duì)于投資者做出投資決策而言，反而可能造成一定擾動(dòng)。

　　華創(chuàng)證券策略首席分析師姚佩認(rèn)為，過(guò)去兩三年，北上資金屬性增多，這可能與此前部分投資者傳統(tǒng)觀(guān)念里對(duì)北上資金——所謂“聰明錢(qián)”的認(rèn)知形成一個(gè)很大的反差。

　　資本市場(chǎng)活力持續(xù)釋放

　　將目光擴(kuò)大至整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)，在加快構(gòu)建新發(fā)展格局中，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主，立足點(diǎn)主要在國(guó)內(nèi)。

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)增速在主要經(jīng)濟(jì)體中仍保持領(lǐng)先。2019年，為進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃》,力爭(zhēng)通過(guò)3年至5年的時(shí)間提升存量上市公司質(zhì)量，改善上市公司整體面貌。

　　近年來(lái)，隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)加快推進(jìn)，注冊(cè)制改革穩(wěn)步落地，A股市場(chǎng)為新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)、硬科技企業(yè)發(fā)展提供了有力支持，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等板塊成為了高成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市聚集地，也為境內(nèi)投資者帶來(lái)豐富的可投資標(biāo)的。

　　今年以來(lái)，隨著滬深兩市上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露，顯示A股上市公司整體業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)明顯，今年二季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，展示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和活力。在新能源、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市股票表現(xiàn)亮眼的同時(shí)，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌公司估值也得到了進(jìn)一步提升，傳媒、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)再添百億級(jí)公司。

　　華泰柏瑞基金副總經(jīng)理田漢卿表示，當(dāng)前A股的整體估值可以說(shuō)很合理，在底部附近。盡管我們的經(jīng)濟(jì)確實(shí)遇到一些挑戰(zhàn)，但是各項(xiàng)政策也在相繼出臺(tái)，呵護(hù)有加。投資的路上，追著別人走的時(shí)候，很難有好的收獲。

　　姚佩指出，當(dāng)前多家外資對(duì)A股保持樂(lè)觀(guān)。如貝萊德在其全球市場(chǎng)下半年戰(zhàn)術(shù)配置報(bào)告上對(duì)A股市場(chǎng)持“超配”觀(guān)點(diǎn)；近日，高盛也在研報(bào)中稱(chēng)A股有望在年底前出現(xiàn)上行的交易機(jī)會(huì)，對(duì)A股維持“超配”。目前外資對(duì)A股市場(chǎng)明顯低配、后續(xù)中國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)將持續(xù)恢復(fù)、以及當(dāng)前A股整體估值水平較低等都是其看好A股的關(guān)鍵因素。

　　多位市場(chǎng)專(zhuān)家接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，未來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)將進(jìn)一步發(fā)揮樞紐作用，優(yōu)化配置市場(chǎng)資源，助力形成反映高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)質(zhì)上市公司群體，走好中國(guó)特色金融發(fā)展之路，建立具有中國(guó)特色的估值體系。我國(guó)資本市場(chǎng)的功能定位和發(fā)展趨勢(shì)，也不會(huì)受短期北向資金流動(dòng)等外部因素所影響和改變。

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（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

(原標(biāo)題：北向資金難成市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)” 多家外資機(jī)構(gòu)積極“唱多”A股)

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