工銀瑞信基金趙栩：市場投資者結(jié)構(gòu)變化推動核心資產(chǎn)吸引力增強

　　龍年開工以來，多項經(jīng)濟社會發(fā)展數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟發(fā)展韌性強、活力足，A股市場連續(xù)反彈。近日，工銀中證A50ETF擬任基金經(jīng)理趙栩發(fā)表觀點稱，市場預(yù)期和資金流動性有望修復(fù)，A股權(quán)益市場尤其是核心資產(chǎn)的配置價值或?qū)⑦M一步提升。

　　國內(nèi)經(jīng)濟韌性強市場預(yù)期或?qū)⒂瓉硇迯?fù)

　　當(dāng)前，A股市場表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟走勢、政策變化、市場預(yù)期變化等因素息息相關(guān)，尤其是對于經(jīng)濟的預(yù)期變化是過去幾年影響市場表現(xiàn)的一個核心因素。對于2024年的市場未來表現(xiàn)，工銀中證A50ETF擬任基金經(jīng)理趙栩認(rèn)為，在國內(nèi)經(jīng)濟有望進一步回升向好的驅(qū)動下，市場預(yù)期將得到一定修正。

　　對此，趙栩從三方面進行了闡述：首先，國內(nèi)經(jīng)濟韌性強，尤其是消費在逐步好轉(zhuǎn)。根據(jù)央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份狹義貨幣（M1）余額69.42萬億元，同比增長5.9%。從歷史表現(xiàn)來看，M1指標(biāo)好轉(zhuǎn)將對整個權(quán)益市場起到一個正相關(guān)的作用。其次，國內(nèi)政策在持續(xù)發(fā)力。去年出臺的萬億國債是中央財政開始加力的一個重要信號，跡象也越來越明顯，未來國內(nèi)政策空間仍然存在。最后，市場流動性逐漸改善。在利率下行、資金逐步回流的背景下，尤其是大資金從大的核心寬基到小盤寬基指數(shù)ETF進行配置，整個市場的流動性得到了改善。

　　“從我們近期跟蹤的一些宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和行業(yè)信息來看，整體經(jīng)濟有望向好。當(dāng)市場預(yù)期得到一些改善，那么可能也會帶來A股市場價值修正，然后逐漸向正循環(huán)發(fā)展。”趙栩表示。

　　站在當(dāng)下的市場位置，趙栩認(rèn)為：“市場的變化一方面受整體的投資情緒影響，另一方面還是要看基本面情況，如果整體基本面變好，那么權(quán)益市場將會有一個相對不錯的表現(xiàn)。”

　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型催生新機遇核心資產(chǎn)受關(guān)注

　　回望過去十幾年，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了極大的變化，具體來看，主要分為三個階段。

　　第一階段是移動互聯(lián)網(wǎng)時代到來推動的TMT行業(yè)高速發(fā)展，第二階段是國內(nèi)消費升級推動的消費龍頭主導(dǎo)的白馬股行情，第三個階段就是能源轉(zhuǎn)型帶來的新舊能源共振向上。

　　趙栩表示：“從移動互聯(lián)到消費升級再到新舊能源共振向上，每一次新興行業(yè)的崛起都帶來了A股市場結(jié)構(gòu)的變化，使得整個市場從傳統(tǒng)的偏金融偏地產(chǎn)向更多元化的行業(yè)轉(zhuǎn)變?！?/p>

　　與此同時，A股市場投資者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，機構(gòu)投資者占比上升的長期趨勢較為明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年，總市值口徑下內(nèi)資機構(gòu)投資者占比從2018年第二季度的18.9%上升到了2023年第二季度的27.2%，A股外資占自由流通市值比例已經(jīng)從2018年的6.7%上升到了當(dāng)前的8.8%。“機構(gòu)投資者占比提升意味著核心資產(chǎn)將會更加受到青睞。”趙栩認(rèn)為。

　　此外，從投資性價比來看，核心資產(chǎn)的吸引力較大，過去兩年風(fēng)險較為充分的釋放疊加當(dāng)前市場相對底部的特征進一步增加了核心資產(chǎn)的吸引力。

　　借基布局核心資產(chǎn)首批中證A50ETF發(fā)行中

　　隨著我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，市場結(jié)構(gòu)向更多元化的新興市場發(fā)展，為了能全面反映各行業(yè)代表性上市公司證券的長期運行態(tài)勢，中證指數(shù)公司于2024年1月2日推出中證A50指數(shù)。

　　中證A50指數(shù)選取50只各行業(yè)市值最大的證券作為指數(shù)樣本，并創(chuàng)新引入ESG可持續(xù)投資理念，更全面刻畫各行業(yè)代表性龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)?！爸凶CA50指數(shù)的一大特征是代表了中國核心龍頭資產(chǎn)?！壁w栩強調(diào)。中證A50指數(shù)具有明顯的大市值風(fēng)格，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月21日，指數(shù)成分股市值超過1000億元的數(shù)量占比78%，成分股平均總市值超2800億元。此外，由于中證A50指數(shù)覆蓋了很多新興產(chǎn)業(yè)，因此該指數(shù)的盈利能力較強。

　　值得一提的是，中證A50指數(shù)成分股均為互聯(lián)互通標(biāo)的，屬于滬股通或深股通證券范圍，在便利境內(nèi)外資金配置A股優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的同時，或有望贏得更多境內(nèi)外投資者的關(guān)注。

　　作為首批中證A50ETF產(chǎn)品，工銀瑞信發(fā)行的工銀瑞信中證A50ETF通過緊密跟蹤中證A50指數(shù)，力爭實現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)相一致的長期投資收益，為投資者提供一個長期布局A股核心龍頭資產(chǎn)，分享中國經(jīng)濟高質(zhì)量增長的配置工具。趙栩認(rèn)為，市場情緒逐漸得到修復(fù)，從配置角度看，在面臨系統(tǒng)性的配置機會的時候，頭部的核心資產(chǎn)優(yōu)勢凸顯。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：工銀瑞信基金趙栩：市場投資者結(jié)構(gòu)變化推動核心資產(chǎn)吸引力增強)

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